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数据宝
众所周知，股神巴菲特执掌的伯克希尔·哈撒韦公司长期投资业绩堪称全球资本市场的传奇。1965 年至 2025 年末，公司市值复合年增长率约 20%，远超标普 500 指数的同期水平；2006 年至 2025 年三季度末，其净资产复合增长率更是突破 10%，资产实力稳步增厚。
巴菲特的长胜秘诀，本质在于选择资产扎实、真正 「有钱」 的优质企业。在他坚守的三大核心选股标准中，净资产收益率便是重中之重，这一指标与公司净资产直接挂钩，是衡量企业自有资本效率的核心。
值此马年新春之际，证券时报·数据宝推出 《马上有钱》 系列报道。本文为上市公司每股净资产篇，盘点每股净资产较高股以及每股净资产持续增长的优质潜力股。
5 家公司每股净资产超过 20 元
每股净资产，即所有者权益除以普通股股数，直白来说就是每股对应的公司真实家底，直接体现公司是否有钱。企业经营以净资产为根基，股东的长期投资回报，本质也依托于这份净资产的持续增值，是公司财力的最直观体现。
因此，每股净资产是支撑股价的硬核基础。通常每股净资产越高，代表公司资产底子越厚、资金实力越雄厚，抗风险能力与盈利潜力也就越强，是上市公司 「真有钱、底子足」 的关键标志。
截至当前，披露 2025 年每股净资产 （含年报、未披露年报或快报则根据预告下限测算：归属母公司所有者权益下限/2025 年末总股本） 的 220 余家公司中，34 家公司 2025 年末每股净资产超过 10 元，5 家公司超过 20 元。
宁波银行以 37.45 元的每股净资产位居首位，其最新市净率为 0.93 倍，居银行业首位。2025 年，公司全年实现营业收入近 720 亿元，实现净利润 293.33 亿元，营收及净利润同比增幅均超过 8%。花旗银行表示，得益于净息差趋稳及手续费收入强劲，预期银行业 2026 财年营收增长将较 2025 财年略有改善，该行首选中国银行及宁波银行。
时代电气紧随其后，2025 年每股净资产首次突破 30 元，达到 31.29 元。作为我国轨道交通行业具有领导地位的牵引变流系统供应商，2025 年公司实现净利润 41.05 亿元，同比增长 10.88%。
另外 3 家每股净资产超 20 元的公司分别为奕瑞科技、卓越新能及中信证券。其中，中信证券 2025 年每股净资产首次突破 20 元，2025 年，公司净利润首次突破 300 亿元，同比增长 38.46%。
56 家公司每股净资产连续 5 年增长
拉长数据，从过去 5 年数据来看，自 2021 年至 2025 年，每股净资产持续增长的公司有 56 家。
从行业来看，56 家公司主要分布于电子、机械设备、非银金融、医药生物、交通运输等行业。从市值来看，56 家公司平均市值超过 690 亿元，百亿元 （含） 以上市值公司数量占比近七成，千亿元市值公司有长江电力、中芯国际、海康威视等 10 家；市净率方面，六成以上公司最新市净率超过 2 倍，10 余家公司市净率位于 1 倍至 2 倍之间，包括新集能源、深圳燃气、大华股份、时代电气等。
从每股净资产变动幅度来看，以 2025 年末的每股净资产与 2020 年末的每股净资产对比，这 56 家公司的每股净资产增幅几乎均超过 10%，近 20 家公司的每股净资产增幅超过 100%。
有研硅2025 年末每股净资产 3.62 元，较 2020 年末增长超过 290%，公司从事半导体硅材料的研发、生产和销售，2025 年实现营收超 10 亿元，实现净利润超 2 亿元。
特宝生物2025 年末每股净资产 8.47 元，较 2020 年末增长 240% 以上，增幅位居次位，公司 2025 年实现净利润 10.38 亿元，同比增长 25.39%。国金证券指出，公司作为我国聚乙二醇 （PEG） 蛋白质长效药物领域的领军企业，已上市管线包括 「派格宾」「珮金」「益佩生」 三款国家 1 类新药，是国内获批聚乙二醇长效化药物数量最多的企业。
亚联机械、中船特气2025 年每股净资产较 5 年前增幅均超过 180%。另外，新集能源、广钢气体等公司 2025 年每股净资产较 5 年前增幅均超过 130%。
从市场表现来看，自 2021 年初至今 （2026 年 2 月 13 日），这 56 家公司平均涨幅超过 65%，13 家公司股价翻倍，涨幅居前的有思源电气、沪电股份、厦门钨业、高争民爆等公司。
其中，思源电气涨幅接近 10 倍，达到 994.24%，公司最新市值超过 1660 亿元，2025 年末每股净资产 19.82 元，较 2020 年末增幅接近 132%；2025 年公司净利润突破 30 亿元，同比增幅超过 50%，报告期内，公司通过持续加大创新投入，不断挖掘企业经营各环节的潜力，推动公司发展。
12 只滞涨的细分领域龙头出炉
事实上，以每股净资产连续 5 年增长的 56 家公司，与每股净资产连续 5 年下降的 22 家公司对比显示，前者 2021 年以来平均涨幅超过 65%，后者 2021 年以来平均跌幅接近 15%；前者 2021 年以来上涨股数量占比近七成，后者上涨股数量占比低于两成。可见，每股净资产的连续增长，对股价有显著提振作用。
在上文的分析中，记者还注意到，涨幅居前的公司通常具备较高的技术或产品壁垒。比如，思源电气是国内最大电力保护设备消弧线圈生产商，沪电股份是国内规模最大、技术实力最强的 PCB制造商之一，厦门钨业以全产业链垂直整合为核心壁垒，在钨钼、稀土、能源新材料三大领域构建起全球领先的产品竞争力。
这些每股净资产 5 年连增公司中，哪些具备 「黑马」 潜力？数据宝根据下述三个条件遴选出 12 家优质公司，一是自 2021 年至 2025 年每股净资产持续增长；二是这些公司属于行业龙头，或具备较高技术壁垒；三是 2025 年以来跑输上证指数。入围的 12 家公司主要集中于非银金融、医药生物、建筑装饰、计算机、电子等行业。
按照每股净资产排序，位居前三名的分别是中信证券、英诺特及长城汽车。其中，英诺特 2025 年末每股净资产接近 15 元，较 2020 年末增加近 130%。公司是呼吸道病原体联合检测试剂领先企业，拥有流感三联等多个国内独家产品。
从市场表现来看，截至 2026 年 2 月 13 日，2025 年以来涨幅居前的有中国汽研、中国海诚、海康威视，3 家公司 2025 年净利润均有不同幅度增长。其中，中国海诚是轻工工程设计龙头，中国汽研是中国汽车检测领域龙头。对于海康威视，东方证券表示，公司自研观澜大模型，大幅拓展 AI 应用能力边界，作为 AI 应用龙头，创新业务有望继续成为重要增长点。
2025 年以来表现相对较弱的有特宝生物、中信证券、长江电力及长城汽车。其中，特宝生物是长效蛋白药物龙头，长江电力是水电龙头，长城汽车是国内 SUV 龙头。
（数据宝）
文章转载自东方财富
