中信证券总经理邹迎光：中国资本市场运行的积极动能正在持续累积

每经记者｜王砚丹    每经编辑｜肖芮冬    

11 月 11 日，在中信证券 2026 年资本市场年会上，中信证券总经理邹迎光发表致辞。

邹迎光回顾，去年资本市场年会以 「站上起跑线」 为主题，而过去一年中国资本市场已进入全新阶段，焕发出新的生机与活力。此次以 「奋进新征程」 为主题，源于党的二十届四中全会科学研判国际国内形势，对中国经济社会未来五年发展作出顶层设计和战略规划，也赋予了资本市场新时代内涵与发展使命。他强调，中国资本市场面临的全球背景、科技趋势、制度环境将呈现新特征，需在新征程上稳步奋进。

中信证券总经理邹迎光

从全球背景来看，邹迎光指出，全球格局加速演进，产业与金融格局深刻重构，为中国资本市场带来外部契机。在全球治理方面，地缘政治因素虽导致世界局势动荡、国际经贸秩序重构，但携手构建人类命运共同体的中国智慧和中国方案正获得更多认可，中国的国际影响力、感召力、塑造力持续提升，参与全球治理与维护海外运营能力不断增强。产业格局上，中国制造在复杂环境中彰显强大韧性，今年前三季度出口增长 7.1%，全产业链优势凸显。尽管欧美对华风险保守化倾向难以根本逆转，但广大新兴市场与全球南方国家的发展速度、资源禀赋结构，将为中国企业走向全球提供坚实保障，未来更多龙头公司有望向跨国巨头转型，提升全球定价权。金融格局方面，伴随全球产业化对比变化，全球金融市场波动加剧，资产类型与区域再平衡成为趋势，在此过程中中国资产的吸引力有望持续提升。

在科技趋势层面，邹迎光表示，更多中国产业将迎来关键突破口，经济新旧动能转换成效显著，为资本市场注入新活力。

在邹迎光看来，有三大改变值得关注：

一是微观主体预期改善，以人工智能、生物科技、量子技术、航空航天等为代表的新质生产力蓬勃发展。我国在诸多领域的技术引领与全球布局能力大幅提升，改变了中美科技领域传统认知，点燃全球资本布局中国资产的热情。

二是中观市场结构持续优化，现代化产业体系是中国式现代化的物质基础，随着投融资环境优化，资本市场结构将呈现趋势性转变。例如，今年电子行业市值规模一度超过银行业，未来新质生产力行业市值占比有望持续提升，市场运行将更充分反映中国经济发展成果，市场表现也将与中国经济和产业的国际化更加匹配。

三是宏观经济动能切换，资本市场服务实体经济的功能将助力经济增长，预计在宏观政策与改革政策持续发力下，明年我国经济将呈现结构分化下的温和修复态势，新质生产力的发展将稳定未来五年经济增长。此外，在金融支持实体经济的布局中，科技金融排在首位，科技、产业、金融的良性循环有望催生更多市场结构性机会。

关于制度环境，邹迎光强调，中国资本市场制度包容性和适应性的提升，以及投融资功能的协调，将带来市场生态新气象。而制度的包容性和适应性重点体现在两方面：

一方面，资本市场风险偏好与新质生产力更加兼容，能提供覆盖企业完整生命周期的全链条融资服务，以有效激励机制促进创新活动及企业家精神发扬，后续改革将聚焦发展股权、债券等直接融资，支持优质企业发行上市，培育更多体现高质量发展要求的上市公司，健全进退有序、优胜劣汰的市场机制。

另一方面，近年来我国居民储蓄向投资转化趋势突出，与欧美市场相比，居民权益资产配置仍有较大提升空间，后续改革将聚焦营造更具吸引力的长期投资制度环境，提升优质金融产品供给，引导上市公司强化回报投资者意识，形成融资与投资的良性循环。

邹迎光最后表示，随着中国国际话语权提升、中国企业在全球价值链中地位上升，以及市场制度与生态不断成熟，中国资本市场运行的积极动能正在持续累积，为市场稳定发展奠定基础。

封面图片来源：中信证券供图