【文章来源：金十数据】
现货黄金走势剧烈波动，整体维持高位震荡格局。周四因交易员抛售金属弥补美股亏损，金价盘中急挫逾 200 美元，最低触及 4878 美元。白银周内同样巨震，周四重挫近 9 美元，日内跌超 10%。周五，现货金银分别收于 5043 和 77.46 美元/盎司，分别上涨 1.56% 和下跌 0.43%。
非美货币方面，全球资金正重新涌入日本。高市早苗胜选后，市场对日本经济前景预期改善，外国投资者大量买入日元资产。
原油呈现冲高回落走势。周五，据悉欧佩克+倾向于四月起恢复增产，油价短线急跌。
美股方面，特朗普称道指在其任期结束时有望达到 10 万点。周四，苹果股价单日暴跌 5%，为史上第二大单日跌幅，市值蒸发超 2000 亿美元。亚马逊九连跌，继微软后成为又一个陷入技术性熊市的科技巨头。
市场情绪发生了明显转变。通胀报告令陷入困境的股和金属得以反弹。然而，尽管 CPI 报告非常利好，股市收盘时却几乎持平，这对多头来说可能是一个危险信号。
外汇市场波动相对平淡，下周美元兑各主要货币的表现将是关键，交易员正等待对 2026 年美联储降息路径的重新定价。如果美元下周未能创下新低，在关税裁决即将到来的背景下，这可能预示着美元的相对强势。
另一个显著的变化是市场对美国国债的突然兴趣，这可能引发一波重新调仓的浪潮。在过去 3 年里，债券因受到风险资产和高通胀的挤压，基本上退出了 「万物上涨」 的行情，需密切观察这一趋势是否正在发生改变。
以下是新的一周里市场将重点关注的要点 （均为北京时间）：
央行动态：美联储会议纪要来袭，澳、新央行有大动作
美联储：
周一 21:25，美联储理事鲍曼发表讲话；
周三 01:45，美联储理事巴尔就人工智能和就业市场发表讲话；
周三 03:30，2027 年 FOMC 票委、旧金山联储主席戴利就人工智能与经济问题发表讲话；
周四 03:00，美联储公布货币政策会议纪要；
周四 22:00，2026 年 FOMC 票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话；
周五 22:45，2027 年 FOMC 票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就经济前景发表讲话。
其他央行：
周二 08:30，澳洲联储公布 2 月货币政策会议纪要；
周三 09:00，新西兰联储公布利率决议和货币政策声明；
周三 10:00，新西兰联储主席布雷曼召开货币政策新闻发布会；
周五 07:00，新西兰联储主席布雷曼发表讲话。
美联储将于周三公布 1 月政策会议的纪要。在那次会议上，显著的鹰派倾向已十分明显。从那以后的官员表态来看，只有少数老面孔仍在推动立即降息，大多数决策者更倾向于在对进一步减息做出决定前等待一段时间。
尽管如此，纪要可能会指出，如果劳动力市场再次恶化，FOMC 成员愿意搁置通胀担忧，这对风险情绪可能是一个利好。
自 1 月会议以来，作为票委的沃勒主张政策仍过于激进，认为劳动力市场 「看起来一点也不健康」，并指出应当透视关税驱动的通胀。票委米兰表示潜在通胀不存在问题，利率应当大幅下调，并警告政策可能正在被动收紧；不过他也补充道，在本周的就业增长数据发布后，他对劳动力市场的担忧已略有缓解。
需要注意的是，本次纪要记录的是 1 月 28 日的会议内容，因此未包含 1 月的就业增长数据和 CPI 数据。
澳洲联储的政策会议纪要将于下周二强调通胀的上行威胁，下周四的就业报告若证实劳动力市场强劲，将为澳元的涨势推波助澜。
相比之下，新西兰联储几乎肯定会在下周三维持政策不变。虽然此前新西兰联储曾领跑加息进程，但其劳动力市场复苏缓慢，失业率已达到 5.4% 的十年高位。分析师认为，除非新西兰联储表现出极强的鹰派倾向，否则纽元可能难以突破 0.6075。
更多的央行信息和重要数据将为黄金带来新动能。Adrian Day 资产管理公司总裁戴 （Adrian Day） 表示：「黄金市场的动力依然完好，目前正处于缓慢且不稳定的复苏过程中。」
由于保证金比例提高，大量散户被挤出主流期货市场，转而投向微型黄金合约，这导致投机者和动量交易员对市场的驱动力超过了以往，而大资金则在场外观察。
对于短期走势，凤凰期货与期权公司总裁格雷迪 （Kevin Grady） 正关注几件大事：「既然我们知道沃什将出任美联储主席，我们需要观察他的措辞。此外，针对美联储理事库克 （Lisa Cook） 的诉讼也非常有趣，这展示了美联储的独立性。如果持仓量开始重新回升，将为大玩家的方向提供更多参考。」
重要数据：美国 PCE 数据升温？GDP、PMI 再添柴火
周三 15:00，英国 1 月 CPI 月率；
周四 21:30，美国至 2 月 14 日当周初请失业金人数；
周五 07:30，日本 1 月核心 CPI 年率；
周五 15:00，德国 1 月 PPI 月率、英国 1 月公共部门净借款、英国 1 月季调后零售销售月率；
周五 16:15，法国 2 月制造业 PMI 初值；
周五 16:30，德国 2 月制造业 PMI 初值；
周五 17:00，欧元区 2 月制造业 PMI 初值；
周五 17:30，英国 2 月制造业 PMI 初值、英国 2 月服务业 PMI 初值；
周五 21:30，加拿大 12 月零售销售月率；
周五 21:30，美国 12 月核心 PCE 物价指数年率、个人支出月率、美国第四季度实际 GDP 年化季率初值、美国第四季度实际个人消费支出季率初值、美国第四季度核心 PCE 物价指数年化季率初值、美国 12 月核心 PCE 物价指数月率；
周五 22:45，美国 2 月标普全球制造业 PMI 初值、服务业 PMI 初值；
周五 23:00，美国 2 月密歇根大学消费者信心指数终值、美国 2 月一年期通胀率预期终值、美国 12 月新屋销售总数年化。
在接下来的一周，重头戏是下周五的一系列统计数据，包括第 4 季度 GDP 增长率的初值和核心 PCE 物价指数。
作为美联储首选的通胀指标，PCE 物价指数对于政策制定者和市场评估未来的利率路径至关重要。市场普遍预期，12 月的 PCE 数据将显示出比近期 CPI 数据更强的物价压力，食品和生产者价格等指标均指向了上行风险。分析人士指出，由于 PCE 在价格上涨较快的类别中权重更大，CPI 与 PCE 之间的差距可能导致 PCE 读数更加火热。
在 1 月新闻发布会上，鲍威尔表示，基于 CPI 数据的估算显示，12 月 PCE 同比上涨 2.9%，高于此前的 2.8%；而剔除食品和能源的核心 PCE 同比涨幅可能从 2.8% 升至 3.0%。他指出，读数处于高位在很大程度上反映了受关税推动的商品通胀。
美联储在去年 12 月的预测中曾暗示 2026 年将再降息一次，但考虑到就业增长表现优于预期，政策制定者近期表示，这取决于通胀目标的进一步进展。鲍威尔重申，决策将根据数据和风险平衡的情况，在逐次会议的基础上做出。他提到，通胀演变大致符合预期，但仍处于较高水平，且去年核心 PCE 并未取得进展，超额部分主要由商品价格、关税及一次性因素驱动，而非需求。
预计商品和关税相关的通胀将在年中左右见顶，且许多影响已经传导完毕。鲍威尔明确表示，如果关税对商品价格的影响在今年见顶，则预示着政策有放宽的空间。自 「解放日」 以来，基于市场的短期通胀预期已完全回落，而长期指标则显示出市场对通胀回归 2% 的信心。
个人收入和支出数据同样值得关注，因为消费是美国经济的支柱。下周五的其他发布还包括新屋销售和 2 月的 S&P Global 采购经理人指数 （PMI） 初值。
对于美元而言，任何降息押注的增加对日元来说都极具杀伤力。日元在经历了数月的抛售压力后，终于迎来了买盘。高市早苗在早前大选中的胜利虽然可能带来额外财政支持并引发债务风险，但也可能开启日本政治稳定的新时代，这对货币是利好的。
此外，随着日本官员多次警告日元汇率的过度波动，加之日本央行的立场愈发强硬，市场开始讨论 「买入日本」 的交易。这在非农就业报告发布当天已有体现，尽管美国就业数据亮眼，美元兑日元也仅录得短暂冲高后便转为走低。日元的反弹已开始扩大至其他主要货币，如果下周一公布的第 4 季度 GDP 数据表现出色，涨势可能会进一步加强。
英国也将迎来关键的一周，英镑正等待考验。英国央行决策者此前将劳动力市场疲软和增长缓慢作为鸽派立场的理由，因此下周二公布的 12 月季度就业数据 （尤其是薪资增长和失业率上升趋势） 将受到严密审视。
下周三将公布英国 CPI 报告。12 月 CPI 意外升至 3.4%，核心利率稳定在 3.2%。如果 1 月 CPI 恢复下降趋势，英镑可能会承压，因为市场对 3 月会议降息 25 个基点的预期 （目前为 64%） 将进一步升温。
加拿大也将于下周公布 1 月 CPI。加拿大央行在会议纪要中承认，全球不确定性加剧使其难以预测利率走向。尽管加拿大经济近期表现稳健，但官员们担心 《美墨加协定》 在特朗普难以捉摸的性格下可能面临续签挑战。目前的通胀信号也较为矛盾：总体数据走高，但两项核心指标却在下降。
欧元区方面，2 月 PMI 初值是欧元的主要焦点。尽管欧元兑美元的近期涨势有所降温，但只要欧元区经济保持稳步增长且美联储降息押注未进一步缩减，重回 1.20 关口仍有可能。
重大事件：美最高法院就关税案发布意见
位于华盛顿的美国最高法院已将 2 月 20 日定为下一个 「意见发布日」。目前全球都在屏息以待，关注一项可能导致特朗普标志性关税政策大部分失效的裁决。
除了 2 月 20 日，大法官们预计还将在 2 月 24 日和 25 日发布意见。此前最高法院经历了为期四周的休庭，目前共有 12 起在去年 10 月或 11 月辩论的案件尚未宣判，关税冲突正是其中之一。
根据联邦政府的数据，这些存在争议的关税每月令进口商损失超过 160 亿美元。彭博经济研究分析师肯尼迪 （Chris Kennedy） 指出，按照这一速度，到 2 月 20 日为止，根据该案核心法律——1977 年 《国际紧急经济权力法》 收取的总额可能突破 1700 亿美元。
如果法院做出不利于特朗普的裁决，将成为他重返白宫以来最惨重的法律失败。最高法院目前正在审理的是特朗普于 4 月 2 日 「解放日」 加征的关税 （对大多数进口商品征收 10% 至 50% 的征费），以及打着应对芬太尼走私旗号对加拿大、墨西哥征收的关税。
与此同时，国会内部也出现了抵制关税的迹象。由共和党领导的众议院在周三投票决定终止对加拿大进口商品的部分征税，通过立法废除了作为关税法律基础的紧急状态宣言。特朗普在 2025 年的行政命令中曾宣称，北部边境的芬太尼走私构成了紧急状态，因此有必要加征关税。
白宫方面表示，如果关税被废除，他们将迅速使用其他法律工具进行替换，尽管特朗普也承认替代方案会更加繁琐。
最高法院于 11 月 5 日通过快速程序听取了辩论，当时的日程安排曾让外界猜测裁决会极速出台。部分法院观察人士预测，裁决可能会在几周内而非通常的几个月内公布。在辩论期间，关键大法官曾暗示特朗普可能逾越了其职权范围。
公司财报：财报季进入尾声，关注沃尔玛三大看点！
下周美股财报季进入尾声，尽管市场因总统日 （2 月 16 日） 休市而缩短交易日，但仍有多家重量级公司公布业绩，其中沃尔玛无疑是最受关注的焦点。
作为全球最大零售商，沃尔玛近期市值突破 1 万亿美元，其 Q4（财年 2026 财年第四季度） 业绩将直接反映消费支出韧性、电商增长、AI 应用、关税影响及对财年 2027 的指引，对零售、科技和整体市场情绪有重大影响。
分析师共识预期沃尔玛 Q4 营收约 188.5-190 亿美元，同比增长约 5.2%-5.4%；调整后每股收益 （EPS） 约 0.72-0.73 美元，同比增长约 10.6%。这一预期较稳定，甚至略有上调，源于公司持续的策略成功：Q3 全球电商增长 27%，「黑色星期五」 门店履约订单激增 57%，高端客户群扩张，Walmart+会员增加 260 万。广告业务和会员收入等高毛利板块增长强劲 （广告+53%，会员+17%），帮助利润增速快于营收，展现出强劲的运营纪律和多元化能力。
市场特别关注几个关键点。首先是电商势头与利润率控制：沃尔玛正加速数字化转型，电商占比已显著提升，预计 Q4 在线销售继续超 20% 增长。这不仅扩大市场份额，还带来更好数据和广告变现机会。其次是 AI 与技术投资：公司正将 AI 融入供应链优化、库存管理和客户体验，分析师认为这将支撑长期效率提升。第三是关税与成本压力：尽管 Q3 已见关税影响小于预期，但潜在新关税仍是隐忧，管理层表示有能力管理，但峰值可能出现在 2026 年初。投资者希望看到指引中对这些风险的保守但乐观表述。
此外，沃尔玛股价今年已大幅跑赢大盘和许多科技巨头，部分归功于防御性消费股轮动。如果 Q4 超预期并给出积极 FY27 指引 （例如 EPS 区间高于共识），可能进一步推升估值向 「科技化」 靠拢；反之，若消费疲软信号显现或指引保守，零售板块或承压。
其他值得关注的包括周二的 Palo Alto Networks（网络安全+AI 需求，EPS 预期 0.93 美元） 和周三的 Analog Devices（半导体周期，EPS 预期 2.31 美元），它们将为 AI 相关需求提供额外线索。
休市安排：
2026-02-16（星期一）：
美国-纽交所，因美国总统日休市一日；
韩国-首尔证券交易所，因农历新年休市一日；
加拿大-多伦多证券交易所，因家庭日休市一日；
美国-芝商所 （CME） 因美国总统日，旗下贵金属、美国原油期货合约交易提前于北京时间 17 日 03:30 结束，美债、股指期货合约交易提前于北京时间 17 日 02:00 结束，ICE、CBOT 旗下农产品相关交易休市一日；
越南-胡志明证券交易所，因春节休市一日；
中国-台湾证券交易所，因春节休市一日；
中国-香港交易所，因除夕交易半日，12 时 08 分与 12 时 10 分之间随机收市，南、北向交易关闭；
中国-沪深及北交所、国内期货交易所，因除夕，2 月 16 日至 2 月 23 日休市。
2026-02-17（星期二）：
越南-胡志明证券交易所，因春节休市一日；
中国-台湾证券交易所，因春节休市一日；
中国-香港交易所，因春节港股休市一日，南、北向交易关闭；
中国-沪深及北交所、国内期货交易所，因春节休市。
2026-02-18（星期三）：
韩国-首尔证券交易所，因农历新年休市一日；
越南-胡志明证券交易所，因春节休市一日；
中国-台湾证券交易所，因春节休市一日；
中国-香港交易所，因春节港股休市一日，南、北向交易关闭；
中国-沪深及北交所、国内期货交易所，因春节休市。
2026-02-19（星期四）：
越南-胡志明证券交易所，因春节休市一日；
中国-台湾证券交易所，因春节休市一日；
中国-香港交易所，因春节港股休市一日，南、北向交易关闭；
中国-沪深及北交所、国内期货交易所，因春节休市。
2026-02-20（星期五）：
越南-胡志明证券交易所，因春节休市一日；
中国-台湾证券交易所，因春节休市一日；
中国-香港交易所，因春节，港股正常开市，南、北向交易关闭；
中国-沪深及北交所、国内期货交易所，因春节休市。
