近日，国盛证券首席经济学家熊园做客澎湃新闻 「春水向东流——《首席连线》2026 年市场展望」 专题，带来分析和展望。
「提质增效」 是政策关键词
对于 2026 年的中国经济，熊园表示，第一个主题词就是 「开好局、起好步」。今年是 「十五五」 的开局之年，因此在政策执行层面，无论是在改革、内需，还是在开放、科技等领域，「稳增长」 的相关政策都会有一个比较好的落地实施。
「回到经济本身，另一个关键词便是 『提质增效』。过去一段时间，政策层面围绕 『质的提升』 部署颇多。同时，从各地方省份两会的 GDP 增速目标也可以看到，相对于增速，国家现阶段更注重经济的质量。」 熊园指出。
其中，对于 「扩内需、促消费」 工作的开展，熊园认为，总体有三方面的抓手：一是让老百姓有钱能够去消费，二是有好的消费场景、消费产品、消费氛围，让老百姓愿意去消费，三是让老百姓敢消费，这方面需要在医疗、住房、社保等方面解决老百姓的后顾之忧。
具体到 2026 年的财政和货币政策，熊园提醒说，政策层面一个很重要的变化，就是国家正在用能够接受的方式 「放水」，无论是财政还是货币政策，都有意愿去 「放水」。「尽管节奏有快有慢、幅度有大有小，但是愿意 『给钱』 的」。
「具体到政策上，2025 年财政和货币已经非常积极和宽松，因此 2026 年大概率延续去年的水平。其中，财政上 『量』 方面钱还是够用的，货币上虽然大幅的降本降息还需要交给时间来看，但政策储备一定是充足的。」 熊园说。
汇率方面，熊园认为，2026 年人民币兑美元总的趋势应该是稳中有升，即偏升值的一个状态。无论是从基本面还是货币政策方面看，美元在 2026 年大概率是震荡偏弱的。
股票和商品相对更 「性感」
落实到资产配置方面，熊园表示，2026 年最看好股票和商品两大类资产。「债券和汇率不是不看好，而是在相对的性价比方面，没有股票和商品那么 『性感』。」
其中，商品方面，熊园指出，早在 2025 年 11 月左右，他在报告中便提出 「2026 年商品的看涨期权会广泛存在」，而且品种上不限于黄金和白银，今年大概率会迎来一个商品大年。商品除了避险属性，还存在工业属性。
其中，对于 2025 年价格迭创新高的黄金，熊园表示，拉长时间线看，比如一至两年、乃至三至五年，他对黄金的总体走势看法还是比较偏积极。只不过具体节奏方面，可能会因为一些因素出现短期的波动。
「过去一至两年，黄金上涨的催化因素虽然有很多，但相对最核心的，还是与特朗普政策有关。本轮黄金价格开始加速上行的起点，在 2024 年 11 月份左右，正好是特朗普第二次就任美国总统。」 熊园进一步指出，「特别是 2026 年开年金价的加速上行，委内瑞拉、格陵兰岛、美联储 『换帅』 等影响因素背后都有特朗普政策的影子。」
熊园分析称，春节前金价的巨震，主要是加速上涨过程中比较 「拥挤」，出现短期的 「高处不胜寒」。
「股市方面，站在目前时点来看，A 股上涨趋势背后的逻辑，并没有看到特别明显的转向。包括美联储进入降息通道，以 AI、算力为代表的科技行情反复活跃，流动性支持，以及监管层持续稳定活跃资本市场的态度。」 熊园说。
因此，熊园表示，「股债汇商」 四大类资产，如果要进行排序，2026 年股票和商品会更 「性感」 一些。总体看，2026 年大环境依旧是市场的好朋友，可以乐观点、乘势而上、调整就是机会。
（澎湃新闻）
文章转载自 东方财富
