联合利华 2025 年营收 505 亿欧元、同比下滑 3.8%，净利润 62 亿欧元、同比增长 2.9%，毛利率提升至 46.9%。公司聚焦美妆与护理业务，完成 10 笔资产交易并拆分冰淇淋业务上市。中国市场逐步回暖，电商渠道成增长关键，核心品牌具竞争力。联合利华将持续加码护肤、美发业务，关注高端美容并购，推动各渠道深度整合运营。
每经记者｜范芊芊 每经编辑｜陈星
日前，消费品巨头联合利华发布 2025 年财报。2025 年，公司实现营收 505 亿欧元，同比下滑 3.8%，净利润 62 亿欧元，同比增长 2.9%。
2025 年是联合利华瘦身和聚焦核心业务的一年。据介绍，公司去年初至今共完成或宣布 10 笔资产交易，涉及 3 笔并购以及 7 笔出售，另外还有冰淇淋业务完成了拆分上市。从这些交易来看，联合利华更聚焦于美妆与护理业务，尤其是高端产品线。
在公司财报电话会上，高管也提到了高端美容市场的变化，称电商渠道的崛起将为公司带来机遇，尤其是在亚洲市场。但在消费更注重理性与性价比的当下，这一策略又是否能顺利推动业绩回暖？
中国市场逐步回暖，核心品牌在电商渠道仍有优势
相较于 2024 年，2025 年联合利华的业绩阵痛更为明显，其基础销售额同比增长 3.5%，较 2024 年放缓，整体营业额同比下滑 3.8%，所有业务线营业额均出现了下滑。
图片来源：联合利华
其中，家居护理业务营业额同比下滑 6.4%，下滑幅度最大，个人护理和食品业务营业额分别同比下滑 3.4% 和 3.2%，美容和健康业务营业额同比下滑 2.3%。而在 2024 年，仅有个人护理业务营业额出现了下滑。
盈利能力方面，公司 2025 年的净利润表现要优于 2024 年，同比增长 2.9%，2024 年则下滑超 10%，毛利率提升了 20 个百分点至 46.9%。联合利华在财报中称，毛利率改善主要受生产力提升举措、规模效应及产品组合优化的推动。
分区域来看，中国市场全年基础销售额基本持平，第四季度延续了第三季度的回暖态势，基础销售额实现了中个位数的增长。联合利华首席财务官 Srinivas Phatak 在 2 月 12 日的财报电话会上称，中国市场增长主要由美容与健康、个人护理业务驱动，强化市场拓展、加速高端化等策略为业绩改善提供了支撑。
联合利华首席执行官 Fernando Fernandez 在电话会上也提及了中国市场的回暖：「中国市场正逐步回暖，2025 年下半年增速有所加快。我们对电商渠道的触达体系进行了重大调整，虽然仍有不少工作要做，但预计 2026 年中国市场会迎来更好的发展。」
《每日经济新闻》 记者注意到，联合利华对中国市场电商渠道的重视程度也不难理解，越来越多的快消品销售从线下转移至线上，尤其是在中国的化妆品市场，近些年来很多本土品牌都是靠着电商渠道异军突起。根据中国香妆协会 1 月发布的一则报告，2025 年中国化妆品市场有超过 65% 的交易额来自线上。在联合利华 2025 年的营收结构中，70% 以上的营业额来自美容与健康、家居或个人护理产品。
对于电商平台的冲击，Fernando Fernandez 在电话会上回应称，电商渠道确实为众多中小品牌提供了入场机会，但能够实现规模化发展的寥寥无几，联合利华旗下核心品牌在电商渠道仍具有竞争力。他还举例称，凡士林全球销量去年增长 7%，而其在电商渠道的销量增长率几乎是这一数字的两倍。
去年初至今完成或宣布 10 笔资产收购或出售
这是 Fernando Fernandez 在去年 3 月上任联合利华首席执行官后发布的首份年度财报。
「我接任首席执行官时就明确表示，我的核心优先级之一是确保联合利华既能保持业绩表现，又能推进转型变革。」Fernando Fernandez 说：「2025 年，联合利华实现了业务精简、聚焦与提速，兑现了销量增长、产品组合优化及高毛利率的承诺。」
正如 Fernando Fernandez 所说，2025 年是联合利华瘦身和聚焦的一年。从去年初至今，联合利华完成或宣布了 10 笔资产交易，涉及 3 笔并购以及 7 笔出售。此外，去年联合利华还完成了冰淇淋业务的拆分和独立上市。资产交易涉及整体产品组合的 15%。
具体来看这些交易，可以明显看出联合利华剥离了更多食品业务，并购了更多高端美容或护理相关资产。例如已经拆分并独立上市的梦龙冰淇淋公司，去年完成出售的食品品牌 Conimex 及人造肉品牌 The Vegetarian Butcher，今年完成出售的健康零食品牌 Graze 以及宣布即将出售的印尼茶叶业务。
在并购方面，联合利华去年完成了对 Wild 品牌和 Dr. Squatch 品牌的收购，丰富个人高端护理产品组合，以及完成了对高端美容品牌 Minimalist 的收购。
在财报电话会上，Fernando Fernandez 强调，公司对护肤、美发护理业务的投入将持续加码，此外公司还将关注高端美容并购标的。「我们认为高端美容业务是公司护肤和美发护理业务的自然延伸，这是我们对该业务的核心定位。」
他认为，高端美容市场正在发生巨大变革，旅游零售的重要性有所下降，百货商场渠道大幅收缩，电商渠道迎来爆发式增长。这一趋势为联合利华带来了大量机遇，公司正在推动各渠道的深度整合运营。Fernando Fernandez 还特别提到，尤其是在亚洲市场，专业美容渠道尚未成熟，电商渠道成为高端美容市场发展的核心驱动力。
封面图片来源：祝裕
文章转载自 每经网
