来源：
证券时报
时值马年春节假期，A 股股市正处于休市中，但证券时报·e 公司记者注意到，不少券商分析师春节 「不打烊」。
大年初一 （2 月 17 日），部分券商坚持发布投资 「干货」。有券商提到，A 股估值处于历史中低位，全球比较具性价比。
国金证券研究发布了一篇 《驭势马年新动能 | AI 应用篇》 的文章。文章指出，AI 应用产业趋势确立，2026 年有望迎来 「双击」。其认为，部分公司 AI 订单/收入/ARR 占到整体收入的比例达到 10% 及以上，冷启动时间已过。行业基本面于 2025 下半年确立拐点，利润弹性高、赔率显著。
针对 AI 应用产业角度，国金证券推荐四大方向。一是超级入口：大模型量收共振，作为流量与商业化双重枢纽的逻辑已实现。二是 AI Infra：软件定义算力，获取 「卖铲子」 的确定收益。软件基建决定了 AI 应用的成本曲线与能力天花板，且先于应用端兑现业绩。三是高增长：AI 技术升维，营销、漫剧成为商业化落地的先锋。四是高壁垒：数据流与工作流铸盾，医疗/制造/管理等场景极具张力。
国金证券还判断，AI 重构漫剧生产范式，漫剧迎来 「黄金窗口期」。
「漫剧赛道正处于规模与业绩的主升浪起点，配置价值凸显。」 国金证券称，长期来看，动态漫 Agent 有望演进为虚拟世界基建。
东方财富证券发布 《马年投资，从新春的第一天开始！》。文章指出，2026 年处于 「结构性修复」 与 「新动能孕育」 的交织阶段，需通过资产多元化应对不确定性。
文章对现金、债券、股票、大宗商品和黄金等大类资产做了相关分析。现金类资产：低利率环境下，现金收益率持续承压，但流动性优势突出，适合作为组合 「稳定器」。货币基金和短期存款年化收益约 1.5%—2%，需警惕通胀侵蚀风险。债券资产：利率债估值合理，但利差中枢下移，超长端存在回归压力。信用债需规避低评级品种，高等级债可提供稳定票息。股票资产：A 股估值处于历史中低位，全球比较具性价比；高股息板块 （如公用事业） 估值合理，科技成长板块经历调整后进入配置区间。美股估值偏高，需关注盈利驱动能否持续。黄金：实际利率下行和美元信用博弈支撑长期估值，但短期隐波高位可能引发震荡。
东方财富证券认为，国内居民储蓄向投资转化趋势持续，但风险偏好保守，追求 「确定性收益」，利好高股息资产和稳健型债券。全球资金方面，美元流动性宽松及人民币升值预期可能吸引外资流入 A 股，同时推动黄金等避险资产配置。
「（建议投资者） 采用经典的金字塔模型进行资产配置，但根据 2026 年特点动态调整权重。」 东方财富证券表示，其中，基石层 （占可投资产 40%—50%），可重点配置利率债与高等级信用债、大额存单与国债、保险年金产品。增长层 （占可投资产 30%—40%），重点关注公用事业、消费品龙头，围绕 「AI 赋能」 和 「国产替代」 主线，并通过 QDII 基金配置美股科技龙头或亚太市场。机会层 （占可投资产 10%—20%），建议通过商品 ETF 或行业龙头股适度参与铜、铝等工业金属的周期上行机会；同时，对于商业航天、AI 应用等前沿领域，通过科创主题基金间接参与，严格控制在可承受损失范围内。
此外，中信建投证券研究在 17 日晚将 《2026 年投资机遇合集》、《产业链专题研究》 等诸多内容打包呈现，祝贺读者新春快乐。
（证券时报）
文章转载自东方财富
