【文章来源：天天财富】
春节长假行将结束，假期内全球市场迎来多起重磅事件。
假期影响市场的四大核心事件包括：特朗普关税风波、央视 「机器人+AI 科技春晚」、人民币强势升值至 6.89 区间，以及中东局势变局加剧。此外，「2026 年春节档电影总票房破 50 亿」 等行业亮点，也将对 A 股相关板块形成正向催化。
面对上述影响市场的重大变量，卖方研究机构高度关注。进门 APP 显示，2 月 22 日至 3 月 1 日的一周内，共有 25 场卖方研究策略路演会议陆续举办，覆盖 14 家券商，包括东方证券、天风证券、国联民生证券、申万宏源、兴业证券、东方财富、银河证券、招商证券、华泰证券、中泰证券、中信证券、财通证券、长江证券、国海证券。其中，长江证券的策略研究会议多达 9 场，在全部路演中占比达 36%。
特朗普关税风波：政策反复加剧市场不确定性
假期内，美国关税政策迎来密集调整，特朗普关税风波跌宕起伏。
当地时间 2 月 20 日，美国最高法院判决特朗普依据 IEEPA（国际紧急经济权力法） 征收的关税违宪。
同日，特朗普签署行政令，援引 1974 年 《贸易法》 第 122 条，新增 10% 的临时进口关税作为替代措施，该关税将于美国东部时间 2 月 24 日生效，同时明确了部分豁免商品范围，包括关键矿物、能源产品、部分农产品和药品等。
2 月 21 日，特朗普进一步表态，计划将这一新增关税税率从 10% 上调至 15%，不过具体落地情况仍待正式文件确认。
对于上述调整对中国的影响，券商给出了明确解读。
粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒在研报中表示，对华平均关税税率可能暂时下调 5 个百分点，贸易博弈仍呈长期拉锯态势。对于中国而言，唯有持续夯实自身经济基础、提升科技自主创新能力，在复杂的国际变局中保持战略定力，才能有效降低外部不确定性的影响，在中美贸易长期拉锯中掌握主动。
华泰证券首席宏观经济学家易峘则给出了更具体的测算，中国内地面临的国别关税将下调 34 个百分点；如果美国进一步上调前 10 大逆差来源国的临时加征关税水平至 15%，中国内地面临的国别关税将下降 29 个百分点。往前看，美国关税政策仍有不确定性——不排除特朗普政府利用 338 条款、或通过 301、201 等调查进一步加征关税的可能性，对华关税方面，预计如果特朗普 3 月底-4 月初访华后、对华关税可能会进一步清晰。
易峘认为特朗普关税风波并不会由此平息，不仅后续关税政策仍有变数，围绕已征收的大量关税返还的机制和体量也仍悬而未决。
春晚催化：人形机器人行业迎来关注高峰
2026 年央视春晚中，多款国产人形机器人惊艳亮相，以多样表演形式充分展现了国内人形机器人领域的技术硬实力，相关热度快速传导至资本市场。2 月 20 日，港股人形机器人相关个股已率先迎来大涨，提前反映行业利好。
国泰海通研报认为，春晚对人形机器人行业的催化作用显著，行业资本关注度持续维持高位。人形机器人产业化临近，核心技术与配套产业链持续完善。
光大证券在研报中进一步分析，春晚多个机器人相关节目展示了人形机器人在高精度运动控制、具身大模型深度发展、人形机器人仿生交互等方面能力有显著提升，2026 年人形机器人量产有望加速，伴随着产业链内一系列定点与小批量订单，头部确定性标的具备投资机会。春节期间 AI 应用催化不断，AI 算力需求有望持续提升，液冷渗透率快速提升，同时随着芯片功耗提高，微通道冷板进一步提升价值量；AI 服务器向更高阶迈进，先进封装不断演进。
人民币汇率：被动升值为主，短期仍有上行空间
汇率市场方面，假期内人民币呈现强势升值态势。2 月 21 日，离岸人民币 （CNH） 兑美元报 6.8978 元，较前一交易日纽约尾盘上涨 24 点，日内整体交投于 6.9065-6.8960 元区间，正式迈入 6.89 区间。
市场普遍认为，人民币升值将对股债汇三市形成正面支撑，进一步凸显中国资产价值。
从升值动力来看，财通证券研报明确，人民币升值主因美元过弱，而非人民币走强。本轮人民币属于被动升值，美元持续走弱是核心原因。此外，2025 年 9 月后结汇需求的集中释放也加快了人民币升值的速度。
对于人民币升值的极值区间，财通证券测算认为，美元兑人民币的极值有可能到达 6.8 水平。在美元走弱的基准情形下，人民币升值是长期的确定性事件。经测算，2026 年美元兑人民币的极值可能达到 6.8 水平。此外企业未结汇压力带来的交易行为，可能推升美元兑人民币下破极值。虽然央行对汇率弹性区间容忍度上升，但不会放任人民币单边快速升值。
中东局势：地缘风险推升避险资产需求
除上述三大消息外，春节假期内中东局势出现新的变局，成为影响市场的短期不确定因素。假期期间，美军海空力量在中东地区持续集结，向伊朗施压以推动美伊谈判取得进展，地缘政治紧张局势升温，直接带动国际油价走高。
反映在资本市场上，2 月 20 日港股中国石油股份收涨 3.7%，提前反映油价上涨带来的利好。
市场观点普遍认为，中东局势的不确定性短期内难以消除，若美伊谈判进展不及预期，地缘政治风险进一步升级，将优先利好黄金、石油等避险与能源板块，相关板块有望迎来短期行情。
卖方：长期看好 「系统性慢牛」
综合上述长假消息影响，多家券商对节后 A 股市场走势及配置方向给出了明确判断，整体呈现 「短期偏强震荡、长期谨慎乐观」 的观点，且普遍看好 「系统性慢牛」 机会。
天风证券研报认为，权益赛点 2.0 攻坚不易，波折难免。预计将保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性，着力 「四稳」。重视黄金，债券重点挖掘转债。
华金证券通过复盘历史走势指出，节后 A 股大概率上涨。节后春季行情可能延续，A 股可能震荡偏强。节后科技成长和周期行业可能相对占优，节后继续逢低配置科技成长和周期行业。
方正证券研报则从基本面支撑角度分析，往后看，随着新质生产力领域的财政支持与产业扶持持续加码，叠加春节消费需求旺盛、「十五五」 开局之年基建项目开工提速，为市场提供基本面支撑，2026 年 A 股上市公司盈利增速有望出现明显改善。未来配置可围绕 「十五五」 战略重点 （新兴产业、未来产业） 积极布局，同时适度增配顺周期资产以平衡组合波动。
兴业证券从技术面给出判断，展望后市，技术面择时模型维持谨慎偏乐观信号。具体来说，模型对中证 500和中证 1000 指数转向为谨慎乐观信号，其整体上涨概率指标处于合理的位置。此外模型对沪深 300 指数维持谨慎信号。整体上看，模型判断市场处于谨慎偏乐观状态。
浙商证券首席全球策略研究官廖静池给出了更具体的短期判断，预计 A 股节后开盘出现趋势性机会的概率较低，中短期或以偏强震荡为主，局部机会大概率出现在有海外映射的 AI 应用、有春晚映射的机器人等板块。以季度视角而言，依旧看好 「系统性慢牛」 机会。
配置方面，基于 「多空交织偏强震荡，持仓观望多看少动」 判断，廖静池建议，择时方面，短线仓多看少动、等待机会，中线仓以 「系统性慢牛」 思维继续持有；行业方面，关注相对低位的证券、建材、银行等，同时短期内关注 AI 应用和机器人板块；个股方面，优先选择 「924 行情」 以来涨幅落后、具补涨潜力且能站上年线的个股。
此外，春节档票房的爆发也成为券商关注的行业亮点。截至 2 月 22 日 18 时，2026 年春节档总票房 （含预售） 已突破 50 亿元，其中 《飞驰人生 3》 票房领跑，带动相关影视上市公司受益，参与春节档影片出品或发行的 A 股公司，有望迎来短期利好支撑。
多家券商表示，春节档票房稳健表现凸显影视行业复苏态势，建议关注优质影片核心制作方、出品方及影视院线头部公司。
（文章来源：财联社）
(原标题：春节长假四大变量共振，哪些是 A 股的正向催化剂？)
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