山东证监局积极推动期货市场功能发挥

齐鲁大地上，钢铁火红锻造工业筋骨，化工流光照亮转型之路，有色光泽焕发产业生机，田野青绿夯实粮仓根基，共同凝聚起实体经济发展的强劲动能。

近年来，依托优势工业品与特色农产品资源，山东期货市场在提升产业链供应链韧性、助力乡村振兴等方面的作用日益凸显。2025 年，围绕更好地发挥期货市场功能、促进实体经济高质量发展，山东证监局在严守风险底线、强化监管赋能的基础上，推动市场各方把期货衍生工具科学运用到产业一线，把价格信号转化为经营决策，把风险管理嵌入生产流通全链条，逐步形成期货市场与实体经济同频共振的生动实践，推动期货市场在稳链保供、稳产增收中发挥更大作用。

凝聚共识：锚定高质量发展方向

期货和衍生品法明确指出，「国家支持期货市场健康发展，发挥发现价格、管理风险、配置资源的功能」。期货市场天然与现货产业相伴相生，越是产业链长、品类多、供需波动频繁的地方，越需要一套更加精密的风险管理工具箱，用以对冲价格波动、稳定经营预期、提升资源配置效率，更好地护航产业链供应链稳健运行。

2024 年，国务院办公厅转发中国证监会等部门 《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》，强调要持续改善企业套期保值交易的制度环境，引导企业根据期货价格信号合理安排生产经营。这为期货市场更好服务实体经济指明了发展方向，也为地方协同推动期货市场发展提供了政策支撑。

在这一导向下，山东证监局坚持把期货市场功能发挥落到可操作、可落地的具体举措上，在走访调研、需求摸排的基础上，于 2025 年年底协助出台山东省 《关于充分发挥期货市场作用促进实体经济高质量发展的实施方案》，明确现阶段至 2029 年山东省期货市场发展目标、15 项重点推动措施和 17 个部门责任分工，促进政府部门、产业企业、金融机构等形成合力，为期货市场服务山东省经济发展凝聚思想共识。

提升服务：让工具看得懂、用得好

运用期货衍生工具管理风险，关键在于易懂和会用。围绕产业企业 「想用不会用、想用不敢用」 的痛点，山东证监局一方面加强调查研究，走进期货交易所、头部期货公司、期货交割库、产业企业，围绕期货市场服务实体经济开展交流探讨，针对山东省属国企参与期货市场现状与需求等进行调研，形成多篇研究成果，积极推动政策更加贴近产业实际。另一方面，深化市场培育，推动期货及衍生品知识从 「专业圈」 走向 「决策圈」，联合相关部门和期货交易所面向全省政府部门以及国有企业、上市公司等开展期货及衍生品专题培训，覆盖金融、发展改革委、财政、国资、审计、税务等 6 个部门 120 余名干部，以及 150 余家企业代表参加。培训取得积极反响，进一步提升了社会各方对期货市场的认知度。

充分发挥行业自律组织的桥梁纽带作用，指导山东省期货业协会紧扣服务实体经济主线，联合期货交易所面向产业客户及从业人员等，举办培训座谈活动 16 场次，累计参与 3500 余人次；指导山东辖区 （不含青岛市，下同） 期货经营机构，围绕氯碱、棉花、石油化工等优势产业开展专题培训 8 场次，覆盖 300 余家企业。

优化结构：提升产业客户参与度

市场的活跃度，最终取决于服务质量。在各方共同努力下，山东辖区期货市场的参与度与承载力持续提升。截至 2025 年年底，山东辖区期货交易者开户 45 万户，客户权益 516.28 亿元；全年代理交易量 7.06 亿手、代理交易金额 50.97 万亿元，同比分别增长 15.36%、50.44%。

与市场规模相呼应的是产业客户群体的稳步壮大。截至 2025 年年末，山东辖区存续的产业客户数为 11048 家，产业客户期末权益为 92.80 亿元，较 2024 年年初分别提升了 6.01%、34.53%。产业客户数的增长，不是简单的 「账户增加」，而是更多企业把期货工具纳入经营管理体系，将其作为采购、销售、库存管理与利润锁定的重要抓手。

数字背后是更具体的场景变化。山东辖区期货经营机构积极向产业客户提供定制化套期保值策略，414 家企业通过风险管理服务锁定经营成本、对冲价格波动风险，成交名义本金 853.14 亿元。此外，场外衍生品等特色业务也在提质拓面。104 家省内工业企业开展场外衍生品业务，成交名义本金 172.31 亿元；149 家实体企业借助期现业务实现产销精准对接，贸易额突破 8 亿元，充分体现了期货市场的风险管理功能。

织密网络：延伸期货交割服务链

建设全国统一大市场，关键在于打通制约经济循环的关键堵点，促进商品要素资源在更大范围内畅通流动。期货交割作为连接期货市场与现货市场的纽带，是期货市场功能发挥向产业链供应链延伸的重要载体，尤其是在流通体系建设方面，期货交易所已建立遍布全国的期货交割网络。与此同时，交易所通过进一步完善交割库布局、优化标准仓单管理规则，有助于降低企业的仓储和物流成本、提高大宗商品跨区域流通效率，更好地畅通国内大循环。

在国内外大宗商品价格波动频繁的背景下，交割作为实体企业参与期货市场对冲风险的重要方式，日渐得到各方的高度关注。其中，期货交割库作为重要基础设施，是期货交割网络落地运行的重要节点。近年来，山东的能源、黑色、化工等行业相关企业积极申请设立期货交割库，充分发挥区域优势，丰富期货交割库布局。目前，山东辖区设有 184 家期货交割库，数量居全国第 2 位，涉及 40 余项期货品种，原木、苹果等期货交割库数量占全国 40% 以上。

对企业而言，交割不仅是履约方式，更是拓展购销渠道、降低仓储物流成本、缓解供需错配矛盾的重要路径。2025 年，山东辖区期货经营机构协助 152 家实体企业参与商品期货交割业务，累计交割 9.39 万手，涉及金额 99.83 亿元，覆盖铝、镍、玉米淀粉、石油沥青等 50 余个品种。

拓宽触角：把风险管理送到田间地头

在服务乡村振兴方面，「保险+期货」 业务已成为期货市场功能发挥的典型场景。「保险+期货」 业务有效结合保险的保障特点与期货的对冲特点，实现风险分散，让农户收益不再完全 「靠天吃饭」，也让金融服务更贴近农业生产，持续为农业稳产增收提供支撑。

「保险+期货」 业务服务山东农企农户，靠的不是单一主体，而是产业、政府、金融机构多方协作、机制化推动。2025 年，山东辖区期货公司落地 28 个 「保险+期货」 项目，赔付金额 2042.59 万元；辖外期货公司在全省 25 个县区开展 47 个 「保险+期货」 项目，为鸡蛋、玉米等 28.56 万吨农产品提供保障，赔付金额 2316.20 万元，为约 2 万户农民提供了实实在在的保障。

展望未来：向 「实」 笃行，方有可 「期」

「齐鲁青未了」，彰显了登高望远的胸襟。对实体企业而言，「青未了」 更像一种稳健经营的长期目标——在波动中守住底线，在不确定中提高确定性。期货市场的价值，正是在于把价格波动的风险从不可控变为可管理，把经营的不确定性从被动承受变为主动管理。服务实体经济，是期货市场的根本定位，也是期货经营机构需要持续回答的长期命题。从车间到仓库，从港口到田间，期货市场 「看不见的手」 正在以更稳健、更专业的方式参与实体经济的风险管理。

据悉，下一步，山东证监局将持续加强对辖区期货经营机构的监管指导，推动机构沿着 「发挥专业之所长 服务实体之所需」 的方向持续深耕，让更多实体企业将套期保值从 「试点探索」 变为 「常规机制」，在赋能国家战略与实体经济发展的实践中不断提升专业能力，逐步积淀为产业韧性、经营底气与高质量发展的确定性力量，为经济大省山东 「走在前、挑大梁」 积蓄奋进势能。