文章来源：汇通网
周五亚洲早盘，现货黄金 （XAU/USD） 在 5190 美元附近获得买盘支撑，小幅走高。推动金价回升的主要动力来自美国贸易政策的不确定性。
美国总统特朗普表示，将在最高法院推翻此前对等关税框架后，对进口商品实施统一 15% 的关税。与此同时，美国贸易代表贾米森·格里尔称，未来几天针对多个国家的关税税率可能上调至 15% 甚至更高。
政策信号的反复增加了市场对全球贸易环境前景的疑虑。在此背景下，黄金作为传统避险资产重新受到资金青睐。历史经验显示，当政策路径不明朗或宏观环境存在较高波动风险时，资金往往倾向于配置黄金以对冲系统性风险。
不过，地缘局势的阶段性缓和对金价构成一定抑制。阿曼外交大臣巴德尔·布赛义迪表示，美国与伊朗在瑞士举行的谈判取得 「重大进展」，双方将在内部磋商后于下周继续推进核问题会谈。谈判将在技术层面于维也纳恢复。
若美伊紧张关系持续降温，避险需求可能边际回落，从而限制黄金上行空间。
从宏观层面看，市场目光集中在即将公布的美国 1 月生产者物价指数 （PPI） 报告。
经济学家预计，1 月 PPI 环比增长 0.3%，低于前值 0.5%；同比增幅预计为 2.6%，低于此前的 3.0%。若数据高于预期，可能强化美联储维持利率不变甚至延长高利率周期的预期。由于黄金不产生利息收益，利率维持高位往往削弱其吸引力。
相反，若 PPI 数据温和或低于预期，则可能缓解政策收紧担忧，从而为金价提供进一步支撑。
当前黄金市场呈现三重变量交织的格局：贸易政策不确定性提供避险支撑，美伊关系缓和抑制涨幅，而通胀数据则决定利率预期方向。短线波动节奏将围绕数据公布展开。
从日线结构看，黄金维持高位震荡格局，价格在 5100 美元上方保持强势整理，均线系统仍呈多头排列但斜率趋缓，显示上涨动能边际放缓；RSI 位于 60 附近，未进入严重超买区域，说明多头尚未过热；
下方关键支撑位于 5150 美元及 5100 美元整数关口，若跌破可能测试 5050 美元区域，上方短期阻力在 5220 美元附近，突破后有望重新挑战 5300 美元心理关口；
四小时图显示价格运行于上升通道内部，短线支撑在 5170 美元，阻力在 5215-5220 美元区间，若 PPI 数据引发放量突破，行情或出现 30-50 美元级别的单边延伸走势，整体结构仍偏多但进入高位整理阶段。
编辑观点：
当前黄金走势的核心在于 「政策不确定性」 与 「利率路径预期」 的博弈。关税政策表态反复提升避险需求，但若地缘紧张明显缓和，黄金上行空间将受到抑制。真正决定中短期趋势的关键仍是美国通胀数据与利率预期方向。
在高位震荡阶段，黄金对数据敏感度明显提高。若 PPI 表现温和，金价或借势向上突破；若通胀重新升温，短线回调压力将迅速加大。需关注数据公布后的市场定价变化，而非单一消息面的短期扰动。