【文章来源：新华财经】
新华财经北京 2 月 27 日电 （王菁） 债市周五 （2 月 27 日） 震荡回暖，国债期货主力多数收涨，银行间现券收益率普遍回落 1BP 左右；公开市场单日净投放 2690 亿元，跨月流动性基本无虞，资金利率明显转为下行。
机构认为，本周行情调整尽管有 「沪七条」 带来的一定利空影响，但更多是交易盘的止盈和反手做空。不过今日市场表现显示，配置力度增强将使多空力量逐渐趋向均衡。尤其在两会即将到来的背景下，观望情绪或使得长债转入区间震荡运行，但 10 年期国债修复至 1.80% 下方的可能性较为有限。
【行情跟踪】
国债期货收盘多数上涨，30 年期主力合约跌 0.07% 报 112.07，10 年期主力合约涨 0.05% 报 108.395，5 年期主力合约涨 0.04% 报 106.005，2 年期主力合约涨 0.03% 报 102.456。
银行间主要利率债收益率多数下行，10 年期国开债 「25 国开 20」 收益率下行 0.65BP 报 1.975%，10 年期国债 「25 附息国债 22」 收益率下行 0.85BP 报 1.809%，30 年期国债 「25 超长特别国债 06」 收益率下行 0.4BP 报 2.252%。
中证转债指数收盘下跌 0.14%，报 525.20，成交金额 667.89 亿元。恒帅转债、安集转债、汇成转债、中宠转 2、振华转债跌幅居前，分别跌 8.11%、7.40%、6.99%、5.23%、4.86%。艾为转债、伟测转债、亿田转债、广联转债、精装转债涨幅居前，分别涨 9.36%、7.73%、7.45%、6.24%、4.20%。
【海外债市】
北美市场方面，当地时间 2 月 26 日，美债收益率集体下跌，2 年期美债收益率跌 3.47BPs 报 3.430%，3 年期美债收益率跌 4.47BPs 报 3.438%，5 年期美债收益率跌 4.81BPs 报 3.569%，10 年期美债收益率跌 4.59BPs 报 4.004%，30 年期美债收益率跌 4.06BPs 报 4.657%。
亚洲市场方面，日债收益率全线走低，5 年期和 10 年期日债收益率分别下行 2.7BPs 和 3.9BPs，报 1.579% 和 2.115%。
欧元区市场方面，当地时间 2 月 26 日，10 年期法债收益率跌 0.7BP 报 3.247%，10 年期德债收益率跌 1.6BP 报 2.689%，10 年期意债收益率跌 0.8BP 报 3.299%，10 年期西债收益率跌 1.2BP 报 3.096%。其他市场方面，10 年期英债收益率跌 4.3BPs 报 4.273%。
【一级市场】
辽宁省地方债中标结果显示，投标倍数均超 27 倍。具体来看，10 年期 「26 辽宁债 08」 中标利率 2.03%，全场倍数 27.51，边际倍数 1.45。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，2 月 27 日以固定利率、数量招标方式开展了 2690 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 2690 亿元，中标量 2690 亿元。数据显示，当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放 2690 亿元。
资金面方面，Shibor 短端品种多数下行。隔夜品种下行 1.0BP 报 1.358%；7 天期上行 1.7BP 报 1.474%；14 天期下行 0.2BP 报 1.527%；1 个月期持平报 1.55%。
【机构观点】
华泰固收：2026 年信用需求略有好转，分红险需求是亮点，债基短期隐忧缓解，但中期挑战和不稳定性仍存，理财面临净值化挑战。今年整体建议中短端票息策略打底 （适度下沉城投） 加杠杆增厚，震荡市关注二永债波段机会，保险等逢调整增配。品种挖掘以三年内私募永续 ABS 等为主。
中信证券：2026 年浮盈兑现仍有预期但边际改善；2026 年初大行以利率债、中段久期为核心进行结构性再配置，国债持续净买入，久期与监管构成关键约束，其配置对收益率有托底作用，但预计债市未来难现趋势性行情，更多承担组合稳定器角色。
长江固收：随着化债政策密集落地，城投融资、「退平台」 进程与化债资金分配正发生着变化，城投债发行持续收缩，市场整体进入存量博弈阶段。化债政策推动下，城投类主体加快化解隐债与市场化转型。未来，区域差异与资质分化或将重塑城投类债券定价逻辑，泛城投品种或将迎来新一轮分化与重定价。
编辑：王柘
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