文章来源：汇通网
美联储在周三的联邦公开市场委员会 （FOMC） 会议上宣布，将从下个月开始放缓缩减资产负债表的步伐，这一调整旨在为量化紧缩 （QT） 的平稳结束创造条件。美联储将公债缩减上限从每月 250 亿美元下调至 50 亿美元，同时保持抵押贷款支持证券 （MBS） 缩减上限不变。这一举措不仅回应了债务上限僵局带来的流动性压力，也为市场提供了更多确定性。
1. 缩表步伐放缓：公债缩减大幅下调
美联储宣布，从 4 月 1 日起，将到期后不进行再投资的公债数量限额从每月 250 亿美元下调至 50 亿美元。这一调整是量化紧缩政策的重要转变，旨在缓解市场流动性压力，并为 QT 的平稳结束铺平道路。与此同时，MBS 的缩减上限仍保持在每月 350 亿美元。
2. 鲍威尔的表态：QT 放缓或成常态
美联储主席鲍威尔在记者会上强烈暗示，放缓后的缩表步伐不会轻易改变，并将有助于更平稳地结束 QT。他还表示，未来可能会考虑放缓 MBS 的缩减速度，但目前仍希望 MBS 逐步退出资产负债表。
3. 市场反应：QT 放缓意义重大
ING 首席国际经济学家 James Knightley 指出，此次调整是 「重大消息」，并质疑美联储为何不直接宣布公债 QT 归零。市场普遍认为，这一调整是彻底停止 QT 的 「软形式」，为美联储提供了更多灵活性。
4. 债务上限僵局：流动性压力成关键因素
债务上限问题加剧了金融系统的流动性压力。财政部为应对债务上限僵局，正在使用其在美联储账户中的现金支付账单，这增加了市场流动性。一旦债务上限提高，财政部可能重建账户，这将导致流动性从系统中撤出。美联储的 QT 放缓举措为应对这一不确定性提供了缓冲空间。
5. QT 的未来：平稳收官与潜在调整
截至目前，QT 已帮助美联储将资产负债表削减了略多于 2 万亿美元。分析师认为，放缓 QT 甚至暂停缩表可能让美联储在缩表方面走得更远。鲍威尔的表态也暗示，美联储将继续评估市场状况，并在必要时调整政策。
总结
美联储放缓缩表步伐的举措，标志着量化紧缩政策进入新阶段。这一调整不仅回应了债务上限僵局带来的流动性压力，也为 QT 的平稳结束创造了条件。未来，美联储可能进一步调整缩表策略，以应对市场变化和经济不确定性。对于投资者而言，这一政策转变意味着市场流动性环境将更加宽松，同时也为美联储提供了更多政策灵活性。
美联储放缓缩表步伐意味着市场流动性将更加宽松。流动性的增加通常会降低实际利率，而实际利率与金价呈负相关关系。因此，流动性环境的改善可能对金价形成支撑。
北京时间 13:14，现货黄金现报 3051.90 美元/盎司。
