今年第一季度，美股创下自两年多以来最差的季度表现。而不少华尔街上的分析师们认为，美股的风暴可能还远未结束。
美股风暴仍未结束
数据显示，今年第一季度，美股纳斯达克综合指数累计下跌 10.4%，为 2022 年二季度以来最大单季跌幅；标普 500 指数累计跌幅为 4.6%，为 2022 年三季度以来表现最差的一个季度。
美东时间周日，花旗美股策略主管斯图尔特·凯泽 （Stuart Kaiser） 在客户报告中写道：「我们不准备逢低买入，因为推动抛售的风险仍在继续。」
凯泽认为，最近美股的抛售并不是由单一因素驱动的：无论是美股盈利预期、消费者和企业信心，还是美国经济数据，都在不断恶化，这些因素综合起来酿成了美股在第一季度的惨剧。
大型科技股在美股的抛售潮中首当其冲。今年年初，标普 500 指数的估值已接近数十年来的高点，这也让不少人开始不再提起过去两年间美股最主流的说法——「美股七巨头将推动整个市场走高」。
今年 1 月下旬，DeepSeek 的横空出世，更加吓坏了 「七巨头」 的投资者们，让人们对美国科技巨头在 AI 领域的重金投入产生了质疑。
而压倒骆驼的最后一根稻草，来自美国白宫——当特朗普的关税威胁不断冲击美股投资者的风险偏好时，美股惨遭冲击，而过去几年美股上涨的领军者——「七巨头」——这次成为了下跌的领军者。
如今，在经历了两年多来标普 500 指数表现最差的一个季度后，美股究竟能否反弹，成为众多投资者心中的担忧。而华尔街策略师指出，考虑到 「七巨头」 的权重已经过大，如果没有这些大型股的带动，标普 500 指数几乎不太可能重新回到纪录高位。
巴克莱美国股票策略师维努·克里希纳 （Venu Krishna） 表示：「我们看好 （大型科技公司），但我认为更像是中长期看好……在短期内，我们几乎找不到任何促使这种 （科技股交易） 真正复苏的催化剂。」
「疲软」 的经济背景
对于美股大型科技股的抛售，乃至整个美股市场的抛售而言，一个关键问题是外界对今年美国经济增长预期的评估。
刚刚进入 2025 年时，市场普遍认为美国今年经济增长将再次高于趋势水平。但三个月过去了，数据却告诉我们一个不同的故事。
今年 1 月份，美国消费者支出出现近两年来的首次下降。而 2 月份该数据的复苏幅度也小于经济学家的预期。高盛目前认为，美国今年经济的年化增长率为 0.2%，远低于最初预计的约 2.4%。
美国通胀情况也没有太大改善。美联储青睐的通胀指标——PCE 指数显示，美国 2 月份核心价格同比上涨 2.8%，较 1 月份更加上升。
「相对于普遍预期，（美国的） 经济背景正在走弱，尽管美股估值有所改善但还并不显著，因此美股的获利前景可能会重新调低，」 Truist 联席首席投资官 Keith Lerner 在本周的报告中写道，「因此，我们预计动荡的市场环境将在未来几周乃至几个月持续下去，我们不太可能看到市场迅速回到新高。」
特朗普冲击将进一步恶化局面
除了上述的负面因素，美股市场目前还面临一个严峻的问题——特朗普的关税冲击即将袭来。
特朗普政策的不确定性已经使美国消费者信心降至 2022 年以来的最低水平。
密歇根大学最新的消费者调查显示，三分之二的受访者预计未来一年失业率将上升，为 2009 年以来的最高水平。同时，企业 CEO 们的信心也大幅下降，《首席执行官》 杂志的乐观展望已经降至 2012 年以来的最低水平。
越来越多的人担心，消费者和企业情绪的减弱最终可能会拖累美国经济的实际增长。高盛最近已经将未来 12 个月发生经济衰退的可能性从 20% 提高到了 35%。
Yardeni Research 总裁 Ed Yardeni 最近也下调了对标普 500 指数的年内预期，并在其最新报告中很好地总结了当前的市场情绪，「诚然，现在越来越难以乐观，但在这种情况下，我们正在尽最大努力。」
高盛首席美国股票策略师大卫·科斯汀 （David Kostin） 的基准预测是，标普 500 指数将在 「今年夏天触底」。他对标普 500 指数设定的未来三个月目标价是 5300 点——这意味着较当前水平还要继续下跌 5% 左右。
（财联社）
文章转载自 东方财富
