文章来源：汇通网
每周交易者承诺 (COT) 报告显示了大型投机者在芝加哥商品交易所期货市场中的持仓情况。以下是截至 2025 年 3 月 11 日星期二美国商品交易委员会发布的 COT 报告披露的部分持仓数据。该报告的发布日与其记录的交易员实际持仓之间，存在 3 天的滞后期。该报告在星期五发布，但其中只有星期二的数据。
COT 报告数据显示，上周美元净多头头寸减少 48 亿美元，这标志着其连续第六周下降 （尽管降幅连续第二周放缓）；大型投机者在 21 周以来首次转为持有欧元兑美元的净多头头寸，他们还将英镑兑美元期货的净多头持仓增加至 16 周以来的最高水平；日元兑美元期货的净多头持仓小幅增加 251 手合约，接近历史新高；澳元兑美元期货的未平仓合约量达到历史新高，不过本周投机交易量有所下降，这表明交易量的增加可能是出于套期保值目的；白银期货的净多头持仓达到年初至今的最高水平，而黄金期货的净多头持仓则降至年初至今的最低水平。
美元持仓情况 （国际货币市场数据）——COT 报告：
（美元指数日图 来源：易汇通）
根据国际货币市场 （IMM） 的数据，美元期货的净多头持仓降至 21 周以来的最低水平。这也是净多头持仓连续第六周下降 （或者说是八周中的第七周下降），目前净多头持仓为 42 亿美元。
资产管理公司加速减持美元指数期货的净多头持仓，减少了 4500 手合约，这是自去年 7 月以来单周降幅最大的一周。
目前，美元指数正试图维持在斐波那契 61.8% 回调位上方以及去年 11 月低点上方。鉴于美元指数刚刚经历了自 2022 年 11 月以来表现最差的一周，并且本周美联储可能不会像市场预期的那样鸽派，我警惕美元至少会出现小幅反弹。
欧元兑美元 （欧元期货） 持仓情况——COT 报告：
（欧元/美元日图 来源：易汇通）
上周，大型投机者终于再次转为持有欧元兑美元的净多头头寸。空头回补连续第五周出现，减少了 19700 手合约 （降幅 10.1%），这是自去年 11 月以来空头回补速度最快的一周。多头头寸连续第六周增加，不过增幅较慢，仅增加了 3400 手合约。
资产管理公司将其净多头持仓推高至 22 周以来的最高水平，增加了 9000 手多头合约，并减少了 135900 手空头合约。
总体而言，投机交易量 （资产管理公司和大型投机者的交易量总和） 随着欧元兑美元价格的上涨而增加，这表明看涨走势背后有一定的支撑。
日元兑美元 （日元期货） 持仓情况——COT 报告：
上周，大型投机者持有的日元期货净多头持仓创下历史新高，但幅度非常小。仅增加了 251 手合约，显示出上涨势头突然减弱，而此前几周每周的增幅都超过 30000 手合约。
此外，大型投机者和资产管理公司都削减了多头和空头头寸，这使得这些交易商的总体交易量连续第二周下降。
这表明，市场上做空美元兑日元的持仓可能已经达到或接近极端水平，这为趋势反转行情提供了依据。
标准普尔 500 指数期货 （ES） 持仓情况——COT 报告：
华尔街股市指数连续第五周下跌，这是标准普尔 500 指数自 2022 年 5 月以来首次出现这样的看跌走势。该指数较本轮周期高点下跌了 10%，进入了 「技术性回调」 区间。现在的问题当然是，这仅仅是回调的一部分，还是市场将进入熊市。
资产管理公司持有的标准普尔 500 指数期货净多头持仓降至 10 周以来的最低水平，同时他们对纳斯达克期货的看涨程度也为 2023 年 4 月以来最低。对道琼斯指数期货的净空头持仓也升至 2023 年 11 月以来的最高水平。
我认为这不仅仅是一次回调，市场可能正走向熊市。但那些经历过熊市交易的人也知道，熊市很容易出现剧烈的反弹，在市场势头再次迅速转跌之前，这种反弹可能会让投资者产生一种虚假的安全感。
黄金 （GC）、白银 （SI） 期货持仓情况——COT 报告：
上周我曾指出，鉴于黄金价格已加速涨向 3000 美元，而许多投资者仍持观望态度，黄金期货交易员可能最终会追涨。几周以来，大型投机者和管理型基金一直在削减多头头寸，大概是希望价格能出现回调，但这并未实现。
鉴于 3000 美元这一关键价位的重要性，金价很有可能会从该价位附近出现回调，但我并不认为回调幅度会很大，因为目前的市场持仓情况尚未达到市场情绪的极端水平。
与此同时，白银价格也即将突破。不过这一次，期货交易员在此过程中一直在增加净多头持仓。但在我更确信白银的任何突破都能持续之前，我们还需要看到黄金价格加速突破 3000 美元。我们还需要考虑到近期美元可能出现小幅反弹的因素。
西德克萨斯中质原油 （WTI）（CL） 持仓情况——COT 报告：
上周，大型投机者和资产管理公司自 1 月中旬以来首次增加了净多头持仓。这也是双方连续第二周削减空头头寸，同时多头头寸也有所削减 （幅度较小），因此投机交易量有所下降。
目前似乎没有立即做多西德克萨斯中质原油的意愿，但与此同时，在当前的低价位，看跌者也非常谨慎。鉴于附近存在大量长期支撑位，且我们已经看到了持续数周的抛售行情，我暂时对近期油价仍持看涨态度。