来源：
券商中国
近期，公募基金 2024 年年报披露完毕，机构投资者和个人投资者持有基金份额数据得以曝光。
天相投顾数据显示，相比 2023 年年底，机构投资者 2024 年年底持有全部公募基金整体份额增加 3.5 万亿份。其中，机构投资者借道 ETF 产品，持续拥抱权益资产，持有股票型基金比例超过 40%，相比 2022 年年底增加近 12 个百分点。
机构投资者持续加仓股票型基金
2024 年公募基金规模迅速增加。天相投顾数据显示，根据 2024 年年报，个人投资者持有基金 15.69 万亿份，占比 54%；机构投资者持有基金 13.43 万亿份，占比 46%。具体来看，个人投资者持有份额最多的基金类型为货币基金，约 9.45 万亿份。机构投资者持有份额最多的基金类型为债券基金，约 7.76 万亿份。
近年来，权益市场震荡较大，股票型基金净值波动较大。不过，国内资金尤其是机构资金持续净流入股票型基金的力度并未因此减缓。
天相投顾数据显示，国内股票型基金规模持续水涨船高，从 2022 年年底的 1.88 万亿份增长至 2024 年年底的 3.03 万亿份，增幅高达 61%。
从资金结构来看，机构投资者成为加仓股票型基金的主力，持有股票型基金的份额从 2022 年年底的 5668.79 亿份增长至 2024 年年底的 1.28 万亿份，2 年时间增长了 126%。反观个人投资者，持有股票型基金的份额从 2022 年年底的 1.32 万亿份增长至 2024 年年底的 1.76 万亿份，增幅仅有 33.33%。
机构投资者持有股票型基金的占比近年来持续大幅提升。天相投顾数据显示，2024 年年底机构投资者对股票型基金的持有占比由 2023 年底的 34.74% 提升至 42.03%，提升 7.29 个百分点。在更早之前，机构投资者 2022 年年底持有股票型基金的比例仅为 30.07%。
可见，尽管个人投资者仍是股票型基金的最大持有人，但是机构投资者对股票型基金的影响正逐步增加。
借道 ETF 加仓权益资产
仔细分析来看，机构投资者在 2024 年大幅增持股票型基金主要通过 ETF 产品。
2024 年，在市场下跌及反弹过程中，机构投资者通过宽基指数和部分成长板块 ETF 参与抄底或参与反弹，推动了机构 ETF 份额持续增长。
随着指数投资理念的持续传播，ETF 凭借其费率低廉、交易便捷和透明度高等优点，不仅受到越来越多的个人投资者认可，也吸引了众多机构投资者参与。
具体来看，股票型基金中，华泰柏瑞沪深 300ETF、易方达沪深 300ETF、华夏沪深 300ETF、国泰中证 A500ETF、嘉实沪深 300ETF 等 18 只产品的份额在 2024 年均获净申购超百亿份，均为 ETF 产品。机构资金占净申购资金的比例几乎在 80% 以上，如机构资金净申购易方达沪深 300ETF、华夏上证 50ETF 的比例甚至超过 100%。
公募基金的机构投资者中，除了以中央汇金、中央汇金资管为代表的国家队外，券商、银行、保险、社保、私募、外资等机构也在加大配置 ETF 力度。
一些 ETF 披露的持有人数据，则透露出一些知名机构对 ETF 的偏好。
以国内规模最大的 ETF 产品华泰柏瑞沪深 300ETF 为例，2024 年年底规模为 3596 亿元，机构投资者持有比例逐年提升，从 2023 年年底的 66.04% 增至最新的 83.58%。该 ETF 前十大投资者均为机构，除了中央汇金、中央汇金资管外，还有险资、券商、外资等。
一些外资机构除了加仓 A 股基金外，对港股、QDII 等主题 ETF 也偏爱有加。巴克莱银行进入 135 只上市基金的前十大持有人名单中，2024 年大幅增持了国泰中证港股通科技 ETF、易方达中证香港证券投资主题 ETF、招商上证港股通 ETF 等港股主题 ETF，并成为上述 3 只 ETF 的第一大持有人。
近年来，越来越多机构资金加大 ETF 的配置力度。除了 ETF 交易便利性外，随着市场有效性持续提升，主动权益基金的超额收益有降低趋势，通过布局 ETF 追求板块贝塔收益，正逐渐成为机构大类资产配置的主流趋势。如宁苑沛华二号私募证券投资基金 2024 年大幅增持华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF，并晋升为该 ETF 第 3 大持有人。
外资、险资、私募等机构资金借道 ETF 密集入市，成为被动投资崛起的关键推手。2024 年，被动基金持有 A 股市值历史上首次超过了主动权益基金。随之而来的是，ETF 除了成为 A 股市场近年来重要增量资金来源外，其发展趋势正深刻重构 A 股定价逻辑。
主动权益基金频遭机构投资者减持
相比被动型基金，机构投资者对主动权益型基金的热情有所冷却。Wind 数据显示，2024 年共有 40 只主动权益型基金遭到机构投资者净赎回 10 亿份以上。
随着近年主动权益基金赚钱效应的下降，机构投资者对其审视的标准越来越高，部分业绩表现不佳以及发生人事变动的基金 2024 年被机构投资者大量赎回。如一些量化、数字经济、金融主题的主动权益基金遭受机构投资者大额净赎回。
去年，中庚基金旗下知名基金经理丘栋荣宣布离职，他此前管理的多只基金在离职后被机构投资者大量赎回。如中庚价值先锋、中庚价值领航 2024 年均被机构投资者赎回超 10 亿份，年底机构投资者占比迅速下降至不足 10%。
一位基金评价人士告诉券商中国记者，目前国内 ETF 种类和主题逐渐丰富，成为主动权益基金的替代品，机构资金对主动权益基金的依赖大不如前，仅剩一些业绩优秀、回撤控制较好以及 ETF 未能覆盖的主题基金才会受到机构投资者青睐。而回撤较大、业绩不达预期以及基金经理可能发生变更的主动权益基金，可能会遭遇机构资金的大额净赎回。
机构投资者 2024 年青睐的主动权益型基金数量较少，仅 11 只主动权益基金 2024 年获机构资金超 10 亿份以上净申购。如富国稳健增长 A、工银红利优享 A、长信金利趋势 A、嘉实港股优势 C 等。
（券商中国）
文章转载自东方财富
