美国总统特朗普重申美联储应该降息

　　据报道，美国总统特朗普表示，不存在通货膨胀。特朗普重申美联储应该降息。

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　　交易员正加码押注美联储今年降息 5 次 紧急降息概率同步上升

　　面对特朗普关税将全球经济硬生生拖入衰退的担忧，恐慌的交易员们正在大幅提高对美联储降息的预期，甚至还加码押注美联储将在近期实施紧急降息。

　　隔夜利率互换数据显示，目前市场预期到年底前将有 125 个基点的降息幅度，相当于 5 次 25 个基点的降息。而上周市场仅完全定价了 3 次降息。互换合约也显示，美联储在下周提前降息的概率也达到 40%。

　　美联储下一次议息会议，原本要等到 5 月 6 日-7 日进行。考虑上一次触发紧急降息，还是新冠疫情期间美股大盘动辄下跌 10% 那会儿，足以见得交易员们正在担忧会发生什么。

　　作为全球股市 「黑色星期一」 的始作俑者，市场原本期待经历上周市场动荡后，特朗普能够 「悬崖勒马」，但美国总统上周日晚上还公开表示 「美国病了，关税是药」，并对记者们喊话称 「暂时忘掉市场吧」。

　　受此影响，全球投资者都在抛售风险资产并抢购债券，对货币政策最为敏感的美国两年期国债收益率周一最多下跌近 20 个基点，自特朗普上周宣布 「对等关税」 政策后累计下跌近 50 个基点。

（美国两年期国债收益率日线图）

　　债券市场的避险潮也在欧洲上演。德国两年期国债收益率在周一一度下跌近 20 个基点，创下自 2022 年 10 月以来的最低水平。瑞郎、日元等避险货币对美元的汇率也大幅飙升。

　　对于关税对全球经济的负面冲击，市场已经基本有了初步共识。摩根大通的首席美国经济学家迈克尔·费罗利上周五预测，美国经济有可能在今年陷入衰退。他预测美联储将会在今年 6 月开始降息，之后每一次会议都会降息，至少持续到明年 1 月。

　　除了美联储外，交易员们也加码了对欧洲央行和英国央行降息的预测。利率互换合约目前都暗示，两家机构年内将有 3 次 25 个基点的降息，进行第 4 次降息的可能性约为 50%。

　　值得强调的是，考虑到特朗普若不紧急撤销关税政策，美国消费者势必将会迎来汹涌的涨价潮，美联储的降息意愿十分存疑。

　　鲍威尔也在上周五的讲话中强调，面对关税可能带来的提价效应，以及仍处于高位的通胀，这些因素都意味着政策制定者需要谨慎行事。

　　更进一步的逻辑是：这是特朗普惹出来的事情，美联储未必愿意帮他收拾烂摊子。

　　布朗兄弟哈里曼的高级市场策略师埃利亚斯·哈达德表示：「别指望美联储会通过紧急降息来救市，这完全是由政策引发的市场崩盘，美联储没有理由救助金融市场。」

（第一财经）