在美国关税措施落地后，COMEX 黄金期货的价格意外地从高点大幅回落，一度失守 3000 美元关口。今日，国际金价反弹，截至 17：00，COMEX 黄金期货价格日内上涨 2.37% 至 3061.2 美元/盎司。
业内分析认为，金价的短期波动是受到其他资产暴跌带来的流动性冲击，同时部分投资者获利了结。但美元信用体系弱化，全球央行配置黄金意愿仍较强，金价短期震荡后或重回上涨态势。
国际金价高点回落，3000 美元关口剧烈震荡
COMEX 黄金期货的价格在 4 月 2 日突破 3200 美元关口，但就在北京时间 4 月 3 日凌晨美关税措施落地后，今年迭创新高的国际金价剧烈调整。4 月 3 日起，COMEX 黄金期货的价格连续三日大跌，最低下探至 2970 美元。
近两日，国际金价似震荡企稳。今日截至 17：00，COMEX 黄金期货价格日内上涨 2.37%，收复 3000 至 3061.2 美元/盎司。
美关税政策使贸易战升级，全球经济不确定性上升，黄金作为避险资产的价格反而应声下跌。
东方金诚指出，特朗普在全球范围内加征的 「对等关税」 幅度远超预期，加剧了美国经济衰退的可能，市场从避险交易转向衰退交易。引发全球金融市场巨震的同时，资产价格大幅下跌触发大量杠杆投资组合的流动性需求，投资机构甚至抛售黄金填补保证金缺口，导致国际金价回落。
「短期其他资产暴跌带来的流动性冲击拖累了黄金价格。」 另有金属分析师表示，「今年以来金价涨势较快，黄金投资已累积较多收益，在调整中部分黄金投资者顺势获利了结。」
在 2024 年国际金价涨幅已超过 27%、领涨全球大类资产的情况下，今年最多时又上涨了 21%。
全球购金趋势不减，金价短期震荡后重回上涨
尽管国际金价从高点回落，震荡加剧，但全球央行增持黄金的趋势在延续。
华安黄金易 ETF 基金经理许之彦在年度报告中指出，去美元化因素影响下，全球央行持续购金。全球政策变动加快，在大类资产不确定性加大的背景下，黄金分散风险。
央行公布的最新黄金储备数据显示，3 月末黄金储备为 7370 万盎司 （约 2292.33 吨），环比增加 9 万盎司 （约 2.8 吨），为连续第五个月增持黄金。截至 3 月末，我国黄金储备价值 2295.94 亿美元。同期我国官方储备资产总额为 35338.93 亿美元，黄金储备占官方储备资产的比例达 6.5%，创下 2020 年有数据以来的新高。
图：央行黄金储备及占比
（资料来源：Choice 数据，财联社整理）
世界黄金协会最新公布的数据显示，第一季度，实物支持的黄金交易所交易基金 (ETF) 流入 226 吨，价值 210 亿美元，创 3 年来最大季度流入量。截至 3 月底，黄金 ETF 的总持仓量增加 3%，达到 3445 吨，创 2023 年 5 月以来最大规模。
许之彦认为，全球增持黄金作为储备资产的背后是美元信用体系的弱化。关税政策多变，对全球经济产生负面冲击的同时加剧了美国再通胀的担忧。美联储已在 1 月暂停降息，美国经济同时反映出衰退信号和再通胀信号，滞胀环境导致货币政策面临两难抉择。长期来看，美国当前面临高债务和高利率的双重压力，未来将加重美国财政负担，影响美元信用。
目前，多数机构都预计国际金价短期维持震荡，但中长期上涨趋势不变。
东方金诚研报认为，多国准备出台政策对美关税措施予以反制，市场或将继续进行衰退交易，短期内金价将延续调整。中长期来看，全球贸易环境恶化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。
许之彦在年报中表示，在黄金持续创新高的同时要关注 COMEX 溢价等交易因素带来的短期金价波动，但对黄金的中长期配置价值维持乐观。当前国内利率水平偏低，黄金和股票、债券之间呈现低相关性使得黄金的配置价值突出，加入黄金或有望改善组合夏普比。
兴业研究建议，关注 2880-3000 美元/盎司的买点 （对应 5-8% 回撤幅度），黄金阶段性被抛售以补充其它资产保证金带来相对可观的回撤幅度，也带来多头加仓的机会。考虑到今年 6 月~8 月美国财政部资金将耗尽，美国国会可能在此之前提高债务上限，因此第二、三季度金价中枢可能随美国政府债务扩张再度上移。
（财联社）
文章转载自 东方财富
