作者：
陈书玉
「潮玩第一股」 一季度海外业绩增速炸裂！
4 月 22 日晚，泡泡玛特在港交所公告最新业务状况，2025 年第一季度整体收益 （未经审核） 同比增长 165%—170%，其中中国收益同比增长 95%—100%，海外收益同比增长 475%—480%。
从股价表现来看，4 月 22 日，泡泡玛特大涨 6.93%，股价再创新高，报收 175.9 港元/股，总市值达 2362 亿港元。2024 年以来，该公司股价涨幅超过 7.7 倍，而若从 2022 年 10 月最低点算起，股价已大涨超 17 倍。
值得一提的是，今年一季度，泡泡玛特受到越来越多公募基金经理的关注，如易方达基金萧楠、南方基金史博、汇添富基金胡昕炜、富国基金王园园、永赢基金高楠等。「以潮玩为代表的新消费正在加速渗透，情绪消费将是 2025 年消费投资的重要机会。」 谢治宇在兴全合宜一季报中如是表示。
一季度海外增速近 5 倍
4 月 22 日，泡泡玛特在港交所公告 2025 年第一季度最新业务状况，海外业务表现极为亮眼，增速近 5 倍。
公告显示，泡泡玛特 2025 年第一季度整体收益 （未经审核） 较 2024 年第一季度同比增长 165%—170%，其中中国收益同比增长 95%—100%，海外收益同比增长 475%—480%。中国各渠道收益同比增长分别为线下渠道 85%—90%，线上渠道 140%—145%。海外各区域收益同比增长分别为亚太 （不含中国）345%—350%，美洲 895%—900%，欧洲 600%—605%。
此前 3 月 26 日，泡泡玛特发布 2024 全年财报。财报显示，2024 年泡泡玛特实现营收 130.4 亿元，同比增长 106.9%，经调整净利润 34.0 亿元，同比增长 185.9%。中国内地营收 79.7 亿元，同比增长 52.3%；海外及港澳台业务营收 50.7 亿元，同比增长 375.2%，收入占比达 38.9%。
在业绩说明会上，泡泡玛特董事长兼 CEO 王宁表示，2024 年，公司业绩增长超出预期，主要得益于国际化战略的成功实施，其已成为公司第二曲线。展望未来，公司将继续深耕海外市场，并构建以 IP 为核心的集团化策略，以此加速推动公司业绩增长。展望 2025 年，公司管理层有信心在 2024 年高基数的基础上，实现 2025 年销售额同比增长 50% 以上，海外销售额同比增长 100% 以上，目标是使公司整体销售额达到 200 亿元，海外销售额突破 100 亿元。
股价自低点大涨超 17 倍
4 月 22 日，泡泡玛特大涨 6.93%，股价再创新高，报收 175.9 港元/股，总市值达 2362 亿港元。从 2022 年 10 月最低点算起，泡泡玛特本轮股价反弹超 17 倍，2024 年以来涨幅也超过 7.7 倍。
消息面上，4 月 14 日，泡泡玛特董事长兼 CEO 王宁发布了全员信，宣布即日起启动全球组织架构全面升级，旨在进一步推进集团全球化战略目标。此次组织架构升级的核心是聚焦区域战略，泡泡玛特将在大中华区、美洲区、亚太区、欧洲区设立区域总部，以更好地适应和把握不同市场的特点和需求。
今年以来，国内外券商陆续上调泡泡玛特目标价，美银近日发表报告，更是将目标价上调至 200 港元/股，认为关税战对其影响有限，因为公司具有强大的定价能力、对经济衰退的防御能力、全球生产转移且供应链多元化，以及全球化策略。在市场波动中，该股具备较高确定性和防御性。
花旗报告认为，泡泡玛特的成功在于其强大的 IP 孵化能力。公司拥有超过 90 个自有或独家 IP，如 MOLLY、SKULLPANDA、DIMOO 等，这些 IP 不仅深受消费者喜爱，还具有极高的商业价值。通过与全球知名 IP 合作，泡泡玛特进一步拓展了其市场影响力，有望持续保持强劲的增长势头。
消费基金经理集体关注
值得一提的是，今年一季度，泡泡玛特受到更多公募基金经理的关注。公募一季报尚未全部披露完毕，截至 4 月 22 日的数据显示，有 207 只基金产品截至一季度末时持仓泡泡玛特，较 2024 年末的 116 只出现大幅增长。其中，不乏多位知名基金经理的身影，如易方达基金萧楠、南方基金史博、汇添富基金胡昕炜、富国基金王园园、永赢基金高楠等。
从持仓数量来看，景顺长城品质长青、广发价值核心、南方兴润价值一年持有、富国沪港深业绩驱动、富国消费精选 30 持仓数量居前，均超过 200 万股。
目前，基金经理投资消费正将目光锁定在 「新消费」 赛道，其中 「情绪消费」 景气度持续上升。「以潮玩为代表的新消费正在加速渗透，情绪消费将是 2025 年消费投资的重要机会。」 谢治宇在兴全合宜一季报中如是表示。
长信基金基金经理祝昱丰表示，新消费核心逻辑在于需求端决策权重变化：Z 世代成为消费主力，消费选择从 「功能、性价比优先」 转向 「情感满足」，如潮玩 （无用但具备情绪价值）、户外服饰 （身份认同），可以观察到有一部分企业开始把握住消费者在情感需求上的变化。
李晓星在银华心选一年持有一季报中表示，2025 年整体消费投资环境将比 2023 年和 2024 年有明显改善。整个消费依然充满活力，消费群体分层，该花花、该省省，更理性，更在意情绪价值，更追求新的东西。
（证券时报网）
文章转载自东方财富