每经编辑 金冥羽
美国当地时间 2025 年 5 月 3 日，被誉为 「投资界春晚」 的伯克希尔·哈撒韦年度股东大会在 「股神」 沃伦·巴菲特的老家美国内布拉斯加州奥马哈举行。
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今年恰逢巴菲特收购伯克希尔公司 60 周年这一重要里程碑。巴菲特在今年 2 月发布的股东信中确认，今年传统开场的半小时电影环节取消。股东大会问答总时长比去年减少约一小时，缩短至四个半小时，或许是为了配合即将 95 岁高龄的巴菲特的身体状况。因此，今年的股东大会也备受投资者关注，这或许是巴菲特最后一次全程参与的股东会。
在本届股东会上，围绕关税扰动下的应对之策、巨额现金储备的投资计划、全球资产配置，巴菲特一一作出回应。
早些时候，「股神」 巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司发布的财报显示，今年一季度实现净利润 46.03 亿美元，同比大幅下降 64%；投资净亏损达 50.38 亿美元 （约合人民币 366.33 亿元），上年同期盈利 14.8 亿美元。
谈关税政策：贸易不应该成为武器
今年股东大会的第一个问题，巴菲特便直接回应了他对于美国贸易政策的看法。巴菲特表示：「贸易不应该成为武器。贸易越多越好。我们应该寻求与世界其他国家开展贸易。」
在股东大会前夕发布的一季报中，伯克希尔表示，关税政策及其他地缘政治风险为公司营造了一个充满不确定性的环境。伯克希尔旗下拥有 BNSF 铁路、Brooks Running 和 Geico 保险等众多企业，但目前尚无法预测关税可能带来的具体影响。
伯克希尔称：「我们未来期间的定期经营业绩，可能会受到宏观经济和地缘政治事件的影响，以及行业或公司特定因素和事件的变化。2025 年以来，国际贸易政策和关税等相关事件变化迅速，最终结果仍充满巨大不确定性。」
「我们目前无法可靠预测这些事件对我们业务的潜在影响，包括产品成本变化、供应链成本与效率变化，以及客户对我们产品与服务的需求。」
巴菲特：短期不会卖掉日本股票
有投资者提问，如果日本加息，是否会影响伯克希尔在日本的投资。
巴菲特对此回应称，日本五大商社 （三菱商事、三井物产、丸红、住友商事、伊藤忠商事） 在过去表现非常优秀，短期内并不会改变想法。巴菲特接班人格雷格·阿贝尔则表示：「希望能持有日本贸易公司股票至少 50 年，或永远持有。」
巴菲特称：「这些商社的文化和习惯与我们不同，经营方式也有所差异，但正因为如此，我们更珍视这段合作。」
伯克希尔短期内没有任何出售日本商社股票的打算，并且还计划进一步扩大合作。巴菲特称：「伯克希尔目前在日本的投资已达 200 亿美元，我甚至希望当初我们投资的是 1000 亿美元而不是 200 亿。」
在今年 3 月，伯克希尔提交给日本财务省的文件显示，伯克希尔对日本五大商社的持股比例已经进一步增加，并逼近 10% 重要关口。巴菲特对于日本五大商社的投资最初于 2020 年被首次披露，这一消息一度引爆日股，并推动五大商社股价上涨数倍。后来，巴菲特又在 2023 年 6 月增加了持股。
巴菲特谈巨额现金储备
手握天量现金的巴菲特接下来将如何进行资产配置，无疑是全球投资者最关心的问题。
最新财报显示，伯克希尔在第一季度末的现金储备升至 3477 亿美元，再创历史新高。伯克希尔在今年一季度净卖出 15 亿美元的股票资产，这也是该公司连续第 10 个季度卖出股票。
谈及巨额现金储备，巴菲特回应称：「我们现金数量确实是相当高，但好的机会不会每一天都出现。不正确或不正当的投资，反而会损害投资人的利益。」
「（伯克希尔） 之所以赚了很多钱，是因为从未全仓投资。非常划算的交易机会明天就出现的可能性非常低，但在未来五年内并非不可能。」
伯克希尔最新财报出炉
北京时间 5月 3 日晚间，伯克希尔·哈撒韦发布了 2025 财年第一财季报告，其中显示，第一季度营收为 897.25 亿美元，上年同期 898.69 亿美元；第一季度营运利润为 96.4 亿美元，去年同期为 112 亿美元，主要拖累来自受加州野火影响的保险业务；第一季度净利润为 46.03 亿美元，同比大幅下降 64%。
财报显示，伯克希尔第一季度投资净亏损达 50.38 亿美元 （约合人民币 366.33 亿元），上年同期盈利 14.8 亿美元。
保险业务的承保利润在本季度几乎减少了一半，部分原因是与加州野火相关的税后损失约为 8.6 亿美元。
截至第一季度末，伯克希尔的现金头寸升至 3477 亿美元 （约合人民币 25283 亿元），2024 年四季度末为 3342 亿美元，再创历史新高。
伯克希尔在一季度净卖出 15 亿美元的股票资产。这已经是连续第十个季度净卖出股票。
伯克希尔在声明中指出，目前仍存在相当大的不确定性，其中包括国际贸易政策和关税方面的风险。
财报显示，截至 3 月 31 日，伯克希尔权益投资的总公允价值 69% 集中在美国运通、苹果、美国银行、雪佛龙和可口可乐。美股完整多头持仓的 13-F 表将会在 5 月 15 日前公布。
值得一提的是，今年一季度，伯克希尔未进行股票回购。自从 2024 年三季度开始，巴菲特停止了持续 6 年的伯克希尔股票回购操作。
今年以来，伯克希尔的股价表现格外抢眼，截至本周五收盘，伯克希尔-A 股价年内累计大涨 18.86%，延续年线 「十连阳」 的强劲势头。而同期内，标普 500 指数累计下跌超 3%。
图片来源：Wind
编辑|||金冥羽 杜波
校对|卢祥勇
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