二季度黄金 ETF「吸金」 能力爆棚！绩优持续高股息个股值得关注

　　不确定性凸显的大背景下，黄金和高股息两大领域值得关注。

　　黄金作为优质避险资产

　　稳居全球大类资产榜一

　　2025 年年初，世贸组织曾预计全球贸易将在 2025 年和 2026 年继续保持扩张态势，商品贸易将与全球 GDP 同步增长，商业服务贸易将以更快的速度增长。然而，4 月初以来，在美国掀起的关税战及各国贸易政策不确定等因素影响下，世贸组织经济学家重新评估了全球贸易形势，对商品贸易预测大幅下调，对服务贸易的展望也有所下调。

　　当地时间 4 月 16 日，世界贸易组织发布最新 《全球贸易展望和统计》 报告显示，在当前条件下，预计 2025 年世界商品贸易量将下降 0.2%，比 「低关税」 基线情景下的预期低近 3 个百分点。报告指出，此数据基于 4 月 14 日的关税情况，如情况恶化，全球贸易量可能会进一步萎缩。

　　在不确定性凸显的大背景下，黄金作为优质避险资产，今年延续 「狂飙模式」，活跃在资本市场的 「聚光灯」 下。2024 年，COMEX 黄金全年上涨 27.39%，是全球大类资产中表现最优秀的资产；截至今年 4 月末，COMEX 黄金年内累计上涨 24.92%，稳居全球大类资产榜一。

　　二季度以来黄金 ETF「吸金」 能力爆棚

　　4 月 30 日，世界黄金协会发布的 2025 年一季度 《全球黄金需求趋势报告》。报告显示，在金价创纪录地突破 3000 美元/盎司大关的情况下，一季度的全球黄金需求总量达 1206 吨，同比增长 1%，是 2016 年第一季度以来的同期最高水平。全球黄金 ETF 需求复苏，推动一季度黄金投资需求总量增长逾一倍，达 552 吨，同比增长 170%，创下自 2022 年一季度以来的最高季度水平。

　　世界黄金协会资深市场分析师 Louise Street 表示，今年全球市场开局动荡，美国政策反复无常、地缘政治局势持续紧张等因素共同导致投资者面临高度不确定的市场环境。展望未来，宏观经济形势仍难以预测，而这种不确定性或许会为金价带来进一步上行潜力。

　　从中国市场黄金 ETF 来看，一季度黄金 ETF 合计获得市场资金净流入 167.36 亿元。拉长时间区间来看，截至目前，年内黄金 ETF 资金净流入规模为 603.34 亿元，不难看出，二季度以来，黄金 ETF 的资金净流入规模高达 435.98 亿元，黄金资产价格持续攀升的同时，市场对其关注度只增未减。

　　黄金股业绩整体大增

　　据证券时报·数据宝统计，不包含 ST 个股，A 股中黄金概念股有 12 只，年内股价平均上涨 28.67%，赤峰黄金的股价涨幅最高，年内累计上涨 68.29%。

　　从发布 2024 年年报业绩和 2025 年一季报业绩的 11 只概念股来看，黄金概念股的业绩全线大幅增长。西部黄金、晓程科技2024 年业绩均扭亏为盈；赤峰黄金、湖南黄金、山金国际、紫金矿业2024 年净利润增幅居前，分别增长 119.46%、73.08%、52.57% 和 51.76%。

　　赤峰黄金2024 年归母净利润 17.64 亿元，同比增长 119.46%，均创上市以来新高。2024 年，公司实现黄金产量 15.16 吨，同比增长 5.60%；其中国内矿山贡献 3.91 吨，同比增长 14.6%，增速表现突出；境外矿山贡献 11.25 吨，继续发挥核心支撑作用。

　　鹏欣资源、赤峰黄金、湖南黄金2025 年一季报净利润增幅居前，均超 100%。鹏欣资源一季度归母净利润为 1.08 亿元，同比上升 283.52%；公司一季度黄金产量稳步上升，报告期实现销售收入 1.23 亿元。

　　以一季度末的机构持仓数据来看，6 只黄金概念股的机构持股比例超 50%；山东黄金、西部黄金、中金黄金3 股的机构持仓比例均超 60%。

　　高股息资产同样值得关注

　　随着外围环境带来的不确定性增加，市场情绪容易反复，除黄金之外，还有高股息板块具备较强的防御特性，被市场视为避险板块。

　　华泰证券表示，从历史数据来看，两会后至 4 月底，高股息板块的表现通常优于其他板块。考虑到当前的宏观经济环境，包括利率下行对险资投资收益的影响，以及高股息板块相对于其他板块的估值优势，高股息板块不仅能够提供稳定的现金流，还能在市场波动加剧时为投资者提供一定的保护。

　　光大证券认为，5 月市场或转向中小市值成长股，但短期避险需求仍支撑高股息资产表现。

　　据数据宝统计，按照红利发放日统计，年内有 59 只基金至少分红 4 次，相当于月月分红。其中，包含多只红利类 ETF 基金，例如万家中证红利 ETF、广发中证红利 ETF、华泰柏瑞红利低波动 ETF 等。

　　国泰上证国有企业红利 ETF 年内分红四次，连续 12 个月进行分红，成为市场上不可多得的月月分红基金。

　　红利 ETF 年内 「吸金」177.44 亿元，7 只红利 ETF 年内获得超 10 亿元资金净流入，港股红利指数 ETF 的资金净流入规模最大，达 36.9 亿元。

　　从 A 股个股来看，以 2024 年末的收盘价为基准，A 股中有 154 家上市公司股息率超过 5%；好想你、美盈森、*ST 金时、冀中能源、东方雨虹等 8 股的股息率居前，均超 10%。

　　一般来说，连续保持高股息率的个股更具备投资价值。结合 2022 年和 2023 年的分红数据来看，近 3 年保持持续现金分红，且每年股息率超 5% 的个股有 50 只，中远海控、冀中能源、宇通客车、立霸股份近 3 年的平均股息率居前，分别为 16.92%、12.26%、10.11% 和 10.04%。

　　近 3 年股息率均超 5% 的个股中，有 8 股 2025 年一季度净利润录得正值，且净利润同比增长超 10%，包含中远海控、中谷物流、军信股份、鄂尔多斯等。

（数据宝）