每经编辑｜叶峰
利好事件：
近期，美国芯片政策放缓态度明显，另外关税谈判有可能产生新的重要进展；叠加光通信龙头公司一季度业绩亮眼，通信板块持续反弹。截至 5 月 8 日，通信设备指数近一个月涨幅超 16% 领涨市场。
相关 ETF：
通信 ETF（515880），涵盖通信设备全产业链，布局人工智能算力+5G/6G 龙头
芯片出口、关税态度缓和，通信出口业绩或改善
消息面，美国商务部发言人周三表示，特朗普总统计划取消拜登时代对先进人工智能 （AI） 芯片出口的限制。
关税方面，美方高层多次表态，表示愿与中方就关税问题进行谈判。关税问题整体进程预计会逐步缓和，关税谈判有可能产生新的重要进展。
中国光模块企业占据全球 60% 以上的市场份额，美国关于芯片以及关税政策的缓和，都有利于 A 股市场人工智能芯片产业链上核心环节光通信板块业绩改善。
不过，国内光通信企业的核心优势在高频电路设计、精密光学封装以及硅光子混合集成工艺等，并不仅是劳动力成本优势，通过全球化产能布局，不论是否受到关税影响，中国光通信公司在全球人工智能光通信核心器件领域的领先地位不改。
科技龙头资本开支高增，光通信需求强劲
另外，近期海外云厂商相继发布一季度财报，资本开支维持高增长，体现 AI 的旺盛需求。2024 年第四季度，微软、Meta、谷歌、亚马逊资本支出同比增长 69% 至 706 亿美元，阿里巴巴、腾讯、百度合计 CAPEX 同比激增 253.50% 达 707 亿元。
在微软、Meta、亚马逊披露的财报中，营收和净利润水平超出市场预期，表示 AI 对于业绩快速增长的驱动，并强调会进一步增加在 AI 方向的投入。这一方面验证了 AI 商业化的可实现性，行业从 「概念期」 迈入 「数据验证期」，另一方面，更高的资本开支推动整个 AI 产业链加速发展，商业化进程持续加速，受益于 AI 的产业和投资标的范围进一步扩大。根据 Coherent 预测，未来五年内 800G 和 1.6T 光模块有望成为市场主流产品。
光通信龙头业绩亮眼，AI 投资有望继续保持高位
基本面方面，近期光通信龙头公司中际旭创发布 2024 年年报及 2025 年一季报。2024 年实现营业收入 238.62 亿元，同比增长 122.64%；实现归母净利润 51.71 亿元，同比增长 137.93%。2025 一季度单季度实现营收 66.74 亿元，同比增长 37.82%，环比增长 1.9%；实现归母净利润 15.83 亿元，同比增长 56.83%，环比增长 11.56%。 相关机构预测，2025 年全球 AI 支出将达 5000 亿美元，相关企业营收与利润增速有望持续处于高位。（提及个股仅供参考，不代表投资建议）
感兴趣的投资者可以关注通信 ETF（515880），该 ETF 跟踪中证全指通信设备指数，涵盖通信设备全产业链，一键布局人工智能算力+5G/6G 龙头。没有股票账户的投资者可以关注通信 ETF 联接基金 （联接 A：007817；联接 C：007818）。
注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数/基金/个股仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。
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