近期，中美经贸高层会谈取得实质性进展，有效提振市场风险偏好。受此影响，沪胶期货市场做多情绪升温，2509 合约价格重回 15000 元／吨整数关口。展望后市，胶价有望维持偏强震荡格局。
泰国延后开割期
作为全球最大的天然橡胶生产与出口国，泰国橡胶产业的动态对国内胶市影响显著。近期，泰国橡胶管理局 （RAOT） 宣布将 2025 年度天然橡胶开割季由原定的 5 月延后至 6 月。此次推迟主要受三方面因素驱动：其一，天气条件制约。持续的干旱与异常天气影响橡胶树生长及乳胶分泌，推迟割胶可使橡胶树有足够的时间恢复生长，为后续提升产量与质量创造条件。其二，政策调控需求。在全球橡胶市场基本面偏弱的背景下，泰国政府意图通过延缓割胶节奏，调节市场供应，进而支撑橡胶价格。其三，劳动力资源短缺。随着泰国经济发展与人口结构变迁，年轻一代对橡胶种植及割胶工作兴趣减退，导致产业劳动力供给不足。
据泰国橡胶管理局消息，此次推迟开割季旨在稳定国内原料价格，预计将使天然橡胶产业链供应减少约 20 万吨。这一供应收紧预期，直接提振沪胶价格。
国内轮胎开工率修复
受 「五一」 假期及节后订单不足影响，国内轮胎企业普遍安排 2 至 5 天检修，导致节后首周产能利用率较节前显著下滑。数据显示，截至 5 月 9 日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷降至 44.80%，周度大幅回落 14.74 个百分点，同比下降 4.40 个百分点；半钢胎开工负荷为 58.40%，周度大幅回落 8.29 个百分点，同比降幅达 17.80 个百分点。
开工负荷下降使橡胶原料采购节奏放缓，推动国内天然橡胶社会库存持续累积。截至 5 月 4 日当周，中国天然橡胶社会库存达 135.5 万吨，环比增加 0.17 万吨，增幅 0.12%；青岛地区天然橡胶保税与一般贸易合计库存量为 61.42 万吨，环比增长 0.55 万吨，增幅 0.9%。不过，历史数据显示，每年 5 月中下旬至 6 月底，国内轮胎行业产能利用率通常会出现阶段性回升，这将带动橡胶采购需求边际改善。
综上所述，中美经贸高层会谈取得实质性进展，有效提振市场风险偏好；泰国宣布延迟 2025 年度天然橡胶开割期，或使市场供应量显著缩减；「五一」 节后国内轮胎行业开工负荷逐步回升，原料采购需求有望获得边际改善。在上述利好因素共同作用下，沪胶 2509 合约将维持偏强震荡态势。（作者单位：宝城期货）
（期货日报）
文章转载自 东方财富
