5 月 PTA 行情续涨，现货基差走强，5 月 12 日现货基差参考期货 2509 升水 170-190 元／吨，PTA 绝对价格与现货基差同步上涨。
5 月 PTA 行情异动的主因是成本上升、PTA 去库存、贸易谈判取得进展。
具体来看，5 月上旬市场一度传闻华东两套 PX 装置可能因为上游装置问题而降负荷，市场担忧 PX 产量减少，PX 行情上涨，成本推涨 PTA。此前 PX 理论生产亏损，与原料的价差处于被压制状态，5 月 PX 行情冲高也属于市场情绪的释放。
同时，PTA 处于去库存状态，5 月上旬 PTA 产能运行率一度降至 71% 左右，而下游聚酯开工负荷维持在 90% 左右，5 月上旬 PTA 现货加速去库存，市场看涨气氛增强。5 月中旬中美经贸会谈取得进展，进一步推涨 PTA 行情。
按照目前官宣的检修计划来看，PTA 装置检修计划要明显多于聚酯装置检修计划，预估 5-6 月聚酯开工负荷维持在高位，尤其是 5 月可能整体在 90% 左右，对 PTA 刚需较好。虽然终端织机开机率低于往年同期，但聚酯工厂凭借脉冲式高产销，尚能调节聚酯成品库存压力，维持聚酯高开工负荷。预估 5 月、6 月 PTA 分别去库存 32 万吨、18 万吨，PTA 现货基差较强，5 月 12 日上午 PTA 现货市场报盘：5 月货源升水期货 TA2509 在 170-190 元／吨、6 月货源升水期货 TA2509 在 140 元／吨。目前 PTA 持续去库存，PTA 现货及 6 月货源明显升水期货，预估中短期延续近强远弱的格局。
但同时还要注意到的是，目前 PTA 市场的利空预期主要是下游聚酯产品利润不佳且 PTA 新产能计划投产。担忧聚酯产品生产亏损，引发聚酯工厂减产。截至 5 月 12 日，5 月月均聚酯产品理论亏损为涤纶长丝 POY45 元／吨、涤纶短纤 110 元／吨、聚酯切片 89 元／吨、聚酯瓶片 189 元／吨，涤纶长丝 FDY 亏损幅度更大。在原油及聚酯原料行情反弹阶段，产业链利润上移，5 月聚酯产品普遍生产亏损幅度扩大，预估可能导致 6 月聚酯开工负荷窄幅下降。
另外 6 月计划投产 PTA 新产能 250 万吨、7-8 月计划投产 PTA 新产能 320 万吨，新产能对 PTA 行情的利空影响将在 7 月开始释放。预估华东 250 万吨 PTA 新产能 6 月投产，在 7 月产能才可以完全兑现为产量，7-8 月华东另外 320 万吨 PTA 装置投产之后，理论增加 PTA 产量 51 万吨／月，利空 PTA 行情。
此外，原油价格是否能脱离近四年内低点，也是 PTA 后期走势的不确定因素。
汽油消费旺季来临、中东地缘问题激化、贸易谈判取得进展等利好因素与主要产油国增产的利空因素博弈，原油价格是否能脱离近四年内低点存在不确定性。目前来看，主要产油国增产的影响日益淡化，而贸易谈判取得进展的影响利好原油价格，原油价格上涨中，但贸易摩擦存在不确定性。
综上所述，PTA 市场利好因素占据上风，贸易谈判取得进展，提振市场信心，成本推涨叠加 PTA 去库存的利好延续，预估短期 PTA 行情上涨、现货基差较强，现货买方大概率将被动跟涨。
（新华财经）
文章转载自 东方财富
