2024 年，华图山鼎非学历培训业务并表后实现营收 28.33 亿元，同比大增 1046.34%，其中非学历培训贡献了 98.54% 的收入。今年一季度，公司实现营收、归母净利润双双增长。公司加大 AI 研发投入，已有多个 AI 产品上线。此外，公司还推出 「分段付费」 课程，截至 2024 年末，待补收培训费上限为 4.48 亿元。
每经记者｜梁枭 每经编辑｜张海妮
258.6 万人报考、仅招录约 4 万人，2025 年国考约 65∶1 的竞争比，成为 「宇宙的尽头是编制」 的真实写照。
在这场 「考公」 热潮中，华图山鼎 （300492.SZ，股价 98.3 元，市值 138.1 亿元）非学历培训业务并表后首个完整年度的成绩单成为最鲜活的注脚：2024 年实现营收 28.33 亿元，同比大增 1046.34%，其中非学历培训贡献了 98.54% 的收入。
而在去年同期高基数的背景下，今年一季度，公司仍实现营收、归母净利润双双增长。
产业转型成果彰显：去年非学历培训营收居 「三巨头」 之首
华图山鼎原简称为 「山鼎设计」，位于四川成都，主营业务为建筑工程设计及咨询。2019 年，天津华图宏阳企业管理有限公司入主 「山鼎设计」。随后的几年，上市公司完成了成立华图教育科技、注入教育资产、更改简称等一系列动作。
5 月上旬，《每日经济新闻》 记者来到华图线下校区，发现了一些有意思的细节：在毗邻四川师范大学的华图教育校区，教室都以 「博闻」「博雅」「思源」 这些寓意美好的词汇命名，而在毗邻西南财经大学的校区，教室都以四川地市州命名，正是这些地方的公务员岗位让众多华图学子 「心向往之」。
华图山鼎、中公教育 （002607.SZ）、粉笔 （02469.HK） 是国内从事公考 （公务员考试） 培训的三家上市公司。2024 年是华图山鼎非学历培训业务并表的首个完整年度，公司实现营收 28.33 亿元，其中非学历培训业务收入为 27.91 亿元。同期，中公教育、粉笔的 「教育培训」 业务收入分别为 25.64 亿元和 23.41 亿元。
今年一季度，华图山鼎实现营收 8.27 亿元，同比增长近两成，盈利 1.21 亿元，同比增长近七成，盈利增速大幅高于营收增速。对此，华图山鼎方面也解释了缘由：公司在 AI（人工智能） 研发等环节加大投入，资源使用效率提高，降低了单位产品的综合成本；企业经营杠杆合理释放，随着收入规模增长，变动成本虽同步增加，但固定资产折旧摊销、管理费用等固定成本在收入结构中的占比逐步下降，规模效应得到体现。
华图山鼎年报披露，2024 年度面授培训实现收入 24.67 亿元，在线培训及其他实现收入 1.67 亿元。据记者在线下校区了解的情况，由于公考学习内容较多，「上岸」 难度较大，公司主推的就是线下面授，学员甚至可以选择到远离成都市区，位于简阳的学习基地 「心无旁骛」 地备考，学校提供吃住等条件。
选好赛道是关键：毕业生人数持续增长，职业教育 「长坡厚雪」
据统计，2025 届高校毕业生规模预计达 1222 万人，同比增加 43 万人，预计今后十年高校毕业生总量还会持续增长。
随着就业环境的变化，「学而优则仕」 成为许多毕业生的选择。近两年，「考公」 人数稳步上升。数据显示，2025 年国考共计划招录 3.97 万人，招录人数与 2024 年的 3.96 万人基本持平，但报考人数较 2024 年增加了近 40 万人，再创新高，实际参考人数达到 258.6 万人，参加考试人数与录用计划数之比约为 65∶1。
参考人数多、「上岸」 难度大的现实情况也催生了大量以就业为导向和执业资格等方面的考试培训需求，行业 「蛋糕」 也越来越大。
民生证券研报援引的相关数据显示：预计到 2026 年，招录考试培训市场规模达到 505 亿元，其中，公务员、事业单位、教师考试培训市场规模分别达到 202 亿元、174 亿元和 129 亿元，三者 2021 年—2026 年的复合增速分别为 11%、8% 和 14%。
华图山鼎董秘肖德伦在接受 《每日经济新闻》 记者采访时表示，根据未来高校应届毕业生人数的增长趋势，以及 「学而优则仕」 的就业倾向，未来三到五年公考培训赛道还有很大的发展空间。
「整个职业教育行业呈现出市场规模大、『天花板』 高的特征⋯⋯行业集中度提升过程中，头部企业更具优势，市场份额趋于向头部企业集中。」 华图山鼎 2024 年年报这样说。
「趁热打铁」 搞研发：在 AI 方面加大投入
目前，公考培训市场呈现出寡头竞争的格局，中公教育、华图山鼎、粉笔占据了较高的市场份额。早年，中公教育曾占据近半数市场份额，「退费风波」 之后，其市场份额逐渐被华图、粉笔蚕食。与此同时，华图在事业单位、教师资格等考试培训方面亦有布局。
2024 年，华图山鼎非学历培训业务毛利率为 54.46%，略低于中公教育的 59.66%（综合毛利率，公司其他业务占比极小） 和粉笔的 57.9%（培训服务业务毛利率）。
公司如此依赖这一业务，和竞争对手相比有哪些优势？肖德伦表示，华图建立了一套成熟的教师和员工培训体系，能稳定产出优质师资力量，这是公司在公考培训赛道的核心竞争力。另外，公考对时政要求较高，每年热点都有更新，华图也能紧跟时事步伐，创新教学内容。
除了明面上的营收增长，华图山鼎还有部分收入在 「进账路上」。截至 2024 年末，公司非学历培训业务合同负债余额为 7.78 亿元 （不含税），同比增长 237.35%。预计随着课程交付完成，达到收入确认条件的将逐步转化为收入。此外，公司推出了部分 「分段付费」 的课程，即先支付部分培训费，待考试通过后再支付剩余培训费。截至 2024 年末，待考试成绩出来后可补收培训费的上限为 4.48 亿元。
《每日经济新闻》 记者注意到，2024 年，华图山鼎的研发费用为 1.99 亿元；今年一季度该数据为 0.36 亿元，同比增长 511.6%。公司表示，今年一季度研发费用增长主要系研发人员增加。截至 2024 年末，公司研发人员数量达到 864 人。肖德伦向记者介绍，今年一季度，公司加大了在 AI 方面的研发投入，目前已有多个 AI 产品上线。
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