每经编辑｜马子卿
丨 2025 年 5 月 15 日 星期四丨
NO.1 央行等七部门：鼓励商业银行设立科技金融专门机构
日前，科技部、中国人民银行、金融监管总局、中国证监会等七部门印发 《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，建立银行信贷支持科技创新的专项机制。其中提到，鼓励商业银行设立科技金融专门机构，在科技资源密集的地区设立科技支行。
点评：科技金融新政加速产融协同布局。相关政策通过制度性安排引导信贷资源定向灌溉科技产业，既缓解中小企业轻资产融资困境，又为商业银行开拓战略级业务增长极。从市场传导路径看，科技资源密集区的基建配套需求可能激活，知识产权评估、风险补偿等配套服务产业链将迎来增量空间。金融体系与创新要素的深度融合，或将重构科技产业估值逻辑，推动资本市场更精准识别技术转化的长期价值。
NO.2 央行：4 月末 M2 余额同比增长 8%
5 月 14 日，央行发布的数据显示，4 月末，社会融资规模存量同比增长 8.7%，广义货币 (M2) 余额同比增长 8%，增速均较 3 月末时明显加快；人民币贷款余额同比增长 7.2%，还原地方债务置换影响后增速超过 8%。
点评：金融总量数据增长既 「稳」 又 「实」，体现了适度宽松的货币政策取向。4 月是传统的信贷 「小月」，从前 4 个月的整体情况看，我国金融总量上行，融资价格下行，呵护宏观经济稳定运行。近期一揽子金融政策措施的推出，有效提振了市场信心，将对实体经济有效需求的恢复起到积极作用。金融总量仍有望保持平稳增长，稳固经济持续回升向好基础。
NO.3 中国结算启动 2025 年一季度异常账户核查
5 月 14 日，中国结算启动 2025 年第一季度异常账户核查工作。为落实证券账户实名制管理规定，防范和打击违法违规使用证券账户行为，中国结算已将一季度初步筛查的疑似异常账户情况下发至各券商。券商开展核查时，要通过多种方式摸底异常账户使用情况，针对异常应通过回访核实，并反馈核查结果。
点评：该举措要求券商通过多维方式核验异常账户，或推动券商优化合规流程，强化客户身份穿透管理功能。长期看，账户穿透式管理有助于提升市场透明度，降低系统性风险，为引入长线资金创造更规范的市场生态，推动 A 股向机构化、专业化投资模式转型。
NO.4 广州：支持符合条件的养老产业企业扩大直接融资渠道
《广州市关于促进养老金融高质量发展若干措施》 日前印发。其中提到，拓展丰富融资渠道。支持符合条件的养老产业企业通过上市、挂牌、发债等方式，扩大直接融资渠道。用好外汇管理政策，探索提升养老产业企业跨境投融资便利化水平，支持养老产业企业在全口径跨境融资宏观审慎模式下自主借用外债，进一步满足养老产业企业的跨境融资需求。鼓励地方金融组织立足自身职能，找准市场定位，为养老产业提供多元化的金融服务支持。
点评：广州市出台养老金融新政，着力拓宽养老产业直接融资及跨境投融资渠道，为相关企业注入资本活力。政策支持下，具备上市潜力的养老服务机构及医疗健康企业或加速业务整合，增强产业链协同效应。跨境融资便利化或吸引境外资本布局养老赛道，提升金融开放度。地方金融机构需创新产品适配养老产业特性，推动保险、信托等板块服务升级。
NO.5 保险板块涨超 5% 中国人保涨停
5 月 14 日，截至收盘，保险板块 （申万二级行业） 涨超 5.76%，中国人保涨停，中国太保涨 8.5%，新华保险涨 6.5%，中国人寿涨 5.32%，中国平安涨 4.25%。
点评：行业负债端持续改善，市场看好保险行业利差损风险逐步缓解。此外，在监管持续引导和险企主动性转型下，险企负债成本有望逐步下降，利差损压力也将有所缓解。资产端方面，预计未来伴随国内经济复苏，长端利率若企稳或修复上行，保险公司新增固收类投资收益率压力或将有所缓解。
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