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期货日报
短暂反弹后，碳酸锂期货价格重新走弱。5 月 16 日，碳酸锂期货主力合约 LC2407 下跌 4.19%，报收 61800 元/吨，创上市以来新低。
对此，中信期货有色与新材料组高级研究员杨飞接受期货日报记者采访时表示，碳酸锂期货价格弱势不改是供需失衡所致，当前碳酸锂市场处于需求有待恢复和社会库存有待去化的阶段。
广发期货分析师林嘉旎也认为，当前碳酸锂基本面偏弱。随着一体化生产成本下移、外采原料价格走低，碳酸锂成本端的支撑也在逐步走弱。虽然关税扰动缓和带来一定的宏观利好，但短期仍缺乏实质性支撑，叠加近期有利空消息扰动，价格受提振有限。
「碳酸锂价格重心持续下移」 被视为行业加速出清的信号。
从成本端来看，近期锂矿价格明显松动，锂辉石价格加速下探，带动外购成本显著下移。数据显示，5 月 16 日，6% 锂辉石精矿 CIF 均价为 712 美元/吨，周环比下跌 13 美元/吨。锂云母 （1.5%～2% 品位） 均价周环比下跌 1.3%，至 760 元/吨；锂云母 （2%～2.5% 品位） 均价周环比下跌 4.56%，至 1360 元/吨。
「锂矿价格快速下跌，带动锂盐成本进一步下移，使产业出清的压力位下移。」 杨飞解释称，港口成交价格折锂盐价格超预期下挫，加剧了市场悲观情绪。随着锂矿价格持续下探，并逐步触及矿山现金成本，更多产能将被迫退出，推动行业加速出清。
数据显示，2025 财年，澳矿 FOB 成本指引在 870～970 澳元/吨，折 CIF 中国成本在 650～700 美元/吨。一季度澳矿 FOB 成本下降至 708 澳元/吨，考虑运费之后，CIF 中国成本在 550～580 美元/吨。「清明节假期后，澳矿挺价结束，矿价加速下跌，当前澳洲锂辉石精矿的最低成交价在 650 美元/吨以下，表明市场情绪悲观。」 创元期货分析师余烁认为，未来，澳矿价格仍有下降的空间。
从供应来看，碳酸锂周度产量仍处于高位。根据 SMM 的数据，截至 5 月 16 日当周，碳酸锂周度产量为 16630 吨，环比减少 1719 吨，虽然有所减少，但仍维持在 1.66 万吨/周左右的高位。「虽然有部分碳酸锂上游企业在 4 月和 5 月检修减停产，但在陆续复产后供应整体增加，叠加海外矿到港增加，供应压力仍存。」 林嘉旎认为，当前各原料提锂投产稳定，在一体化降本趋势下难以预见上游会大规模减停产。
需求方面，目前碳酸锂下游需求以稳为主。根据 SMM 的数据，4 月，碳酸锂需求量为 89627 吨，较上月增加 2625 吨，同比增长 33.9%；预计 5 月需求量为 88623 吨。排产方面，5 月，磷酸铁锂正极排产 27.6 万吨，同比增长 40%，环比增长 4%；三元正极排产 6.4 万吨，同比增长 23%，环比增长 3%。
林嘉旎表示，目前来看，需求端在剥离季节性因素后驱动有限。后期进入需求淡季，碳酸锂供应压力或将加大。
在上述背景下，碳酸锂重回累库态势。数据显示，截至 5 月 16 日当周，碳酸锂库存为 13.19 万吨，环比增加 351 吨。仓单方面，截至 5 月 16 日，碳酸锂仓单总量为 36624 手，新仓单逐步增加。
林嘉旎认为，近期广期所逐步推动碳酸锂品牌注册，短期内新仓单注册压力可能会明显缓解。
展望后市，杨飞认为，矿价直逼 700 美元/吨，将进一步削弱成本支撑。后期在需求减弱和供应放量的预期下，预计碳酸锂社会库存还将累积，价格承压。市场需关注矿山减停产情况，如矿山削减产量、企业控制出货节奏等信号。
中信建投期货分析师张维鑫提醒，当前碳酸锂期货价格虽处于下跌态势，但价格相对来说已处于低位，预计未来跌势会放缓，不宜过度悲观。
（期货日报）
文章转载自东方财富
