刚刚过去的交易周，A 股市场先扬后抑，上证指数全周累计上涨 0.76%。市场量能先扬后抑，显示资金参与意愿降温。板块分化显著，海运、军工等板块涨幅领先，贵金属、ST 板块则下跌。下周需关注成交量指标及政策变化。
每经记者｜王砚丹 每经编辑｜肖芮冬
刚刚过去的交易周 （5 月 12 日~5 月 16 日），A 股市场先扬后抑。上证指数周一开盘大涨，周二周三继续上攻，周四周五陷入回调。不过得益于前半周的累积上涨，上证指数周 K 线仍以红盘报收。周内最高触及 3417 点，最终收于 3367.46 点，全周累计上涨 0.76%。
市场量能先扬后抑，前半周日均成交额维持在 1.3 万亿元以上，后半周缩量至 1.1 万亿元左右，周五成交额降至 1.09 万亿元，显示资金参与意愿有所降温。
股谚有云 「量在价先」。一方面，沪指未冲破 3 月高点 3409.05 点；另一方面，冲击前期高点的过程中，量能不但未能持续有效放大，还有所缩量，暗示市场资金仍存在疑虑。
另外，市场内部结构性分化显著。涨幅榜方面，海运、军工、化工、可控核聚变板块成为 「最靓的仔」。如军工中的成飞集成八连板，周涨幅超过 60%；宁波远洋、宁波海运周涨幅超过 50%。跌幅榜方面，贵金属板块跟随金价下跌小幅调整；ST 板块因业绩期后部分个股可能面临保壳压力重挫，多只 ST 个股跌幅超过 10%。
又来到了行情十字路口，下一步怎么走？从政策层面来看，我们有理由对 A 股保持乐观。
周五盘后，证监会发布了修订后的 《上市公司重大资产重组管理办法》。新规最引人注目的莫过于，「2+5+5」 简易审核程序——2 个工作日内受理，5 个工作日审核，5 个工作日注册。通过极大压缩审核流程，上市公司并购重组的交易效率和便捷度将大幅提升。
回顾历史，每当并购重组政策松绑，A 股往往孕育牛市。如 2014 年证监会松绑上市公司并购重组，对不构成借壳上市的上市公司重大购买、出售、置换资产行为，全部取消审批，从而激发了上市公司并购重组热情，提升了投资者风险偏好，也成为 2014 年年底至 2015 年年中牛市的重要支撑。可以预见，随着并购重组新规的落地实施，A 股慢牛的基础进一步夯实。
不过需要注意的是，美国关税政策仍存在变数，可能对投资者情绪产生一定干扰。
综上所述，对于 A 股市场走势，下周我们需密切关注成交量指标，静待周一行情发展。若 A 股成交量能持续放大，尤其是大金融板块有所发力，指数有望突破 3439 点压力位。若量能萎缩，则更可能向下回踩寻求支撑。
最后我们再来看看，下周还有哪些大事值得关注。
5 月 19 日 （周一）
国新办将于 5 月 19 日举行新闻发布会，介绍 2025 年 4 月份国民经济运行情况。
国家统计局公布 70 个大中城市住宅销售价格月度报告。
5 月 20 日 （周二）
国新办 5 月 20 日举行新闻发布会，介绍 《关于持续推进城市更新行动的意见》 有关情况。
国务院新闻办公室将于 5 月 20 日举行 「新征程上的奋斗者」 中外记者见面会，围绕 「践行民政使命 增进民生福祉」 与中外记者见面交流。
交通运输部定于 5 月 20 日举行 5 月新闻发布会，主要介绍创建国际标准化组织港口码头标准化技术机构有关情况及近期热点话题。
宁德时代 H 股将在港交所挂牌上市，发行价为 263 港元。
5 月 21 日 （周三）
中国汽车流通协会定于 5 月 21 日~5 月 23 日，在成都举行 2025 中国汽车经销商大会。
第三届国际港航暨多式联运展将于 5 月 21 日至 23 日在上海举行。
百度、爱奇艺、微博、小鹏汽车财报发布。
5 月 22 日 （周四）
经国务院批准，今年的全球贸易投资促进峰会将于 5 月 22 日在北京举办，主题为 「拥抱数智时代，携手共同发展」。峰会将发布 《2025 年全球贸易投资促进峰会北京倡议》，倡议全球工商界携手探索新形式新领域合作，推动实现更加强劲、绿色、健康的全球发展。
5 月 23 日 （周五）
第九届世界无人机大会将于 5 月 23 日至 25 日在深圳举行。
KADC 鲲鹏昇腾开发者大会 2025 将于 5 月 23 日至 26 日在北京举办。
恒瑞医药拟在港交所发行 2.25 亿股，募资不超过 99 亿港元，5 月 23 日挂牌交易。
新股申购
下周将有两只新股申购。
1、5 月 19 日深市主板古麒绒材申购
古麒绒材 （001390） 聚焦于高规格羽绒产品的研发、生产和销售，主要产品为鹅绒和鸭绒，产品主要应用于服装、寝具等羽绒制品领域。公司定位中高端市场，已经与海澜之家、森马服饰及其旗下童装品牌巴拉巴拉、罗莱生活、际华集团等客户建立了合作关系。
公司计划公开发行 5000 万股，占发行后总股本的 25%，其中网上发行 2000 万股，拟募集资金 5.01 亿元用于年产 2800 吨功能性羽绒绿色制造项目 （一期）、技术与研发中心升级项目，以及补充流动资金。发行价格为每股 12.08 元。
2、5 月 23 日沪市主板中策橡胶申购
中策橡胶 （603049） 主要从事全钢胎、半钢胎、斜交胎和车胎等轮胎产品的研发、生产和销售，是国内外销售规模最大的轮胎制造企业之一。公司本次公开发行股份数量为约 8744.86 万股，占发行后总股本的比例为 10%。
下周约有市值 306 亿元限售股解禁
下周将有 38 家公司迎来限售股解禁。以最新股价计算，38 家上市公司解禁股对应市值合计 306.2 亿元。
从解禁规模上看，8 只个股解禁市值超过 10 亿元。思特威-W、新点软件、盐田港解禁市值超过 40 亿元，分别为 70.07 亿元、48.65 亿元、44.59 亿元。
公开市场：下周将有 4860 亿元逆回购到期
Wind 数据显示，下周央行公开市场将有 4860 亿元逆回购到期，其中下周一至下周五分别到期 430 亿元、1800 亿元、920 亿元、645 亿元、1065 亿元。
央行日前公告称，下周二 （5 月 20 日） 财政部、央行将进行 1200 亿元 2 个月期和 1200 亿元 3 个月期国库现金定存招投标。
封面图片来源：视觉中国-VCG211415728314
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