5 月 19 日晚，光线传媒公告称，控股股东光线控股有限公司及其一致行动人王牮、王洪田计划减持不超过 1% 股份，按当日收盘价算，王长田家族或可 「套现」 超 5 亿元。同时，记者注意到，原第三大股东杭州阿里创业投资有限公司已退出前十大股东行列。今年以来，光线传媒业绩亮眼，但电影市场却面临严峻挑战，春节档后无 10 亿元以上票房新片。
每经记者｜毕媛媛 每经编辑｜陈俊杰
图片来源：《哪吒之魔童闹海》 官方微博
随着 《哪吒之魔童闹海》（以下简称 《哪吒 2》） 创造中国电影票房纪录，光线传媒的股价一度飙升至 34.73 元/股的历史高点。面对这份亮眼成绩带来的市场热度，大股东们的举动也格外引人关注。
5 月 19 日晚间，光线传媒发布公告称，公司控股股东光线控股有限公司及其一致行动人王牮女士、王洪田先生，计划自本公告披露之日起十五个交易日后的三个月内，以集中竞价和/或大宗交易方式减持公司股份不超过约 2924 万股 （占剔除回购专用账户股份后公司总股本的比例不超过 1%）。
图片来源：公告截图
王长田是光线传媒董事长兼总经理，妻子杜英莲、妹妹王牮、弟弟王洪田都是一致行动人。按 5 月 19 日收盘价 18.39 元/股算，王长田家族或可 「套现」 超 5 亿元。
《每日经济新闻》 记者还发现，光线传媒原第三大股东——杭州阿里创业投资有限公司在今年一季报中退出了前十大股东的行列。
5 月 20 日，光线传媒跌 2.28%，收于 17.97 元/股，市值 527.17 亿元。
《哪吒 2》 大赚后，王长田家族并非首个减持的重要股东
根据光线传媒 5 月 19 日晚发布的公告，按照光线传媒当日收盘价 18.39 元/股算，王长田家族或可 「套现」 超过 5 亿元。
2024 年年报显示，光线传媒实际控制人及其一致行动人为王长田、杜英莲、王牮和王洪田。在职位上，王长田为公司董事长兼总经理，王牮为公司员工，王洪田为公司总裁助理。在关系上，杜英莲、王牮和王洪田又分别为王长田的妻子、妹妹和弟弟。
截至 2025 年一季度末，光线控股有限公司、王洪田和王牮分别持有光线传媒 11 亿股、2424.3 万股和 2963.4 万股。天眼查显示，光线控股有限公司的两大股东王长田和王牮分别持股 95% 和 5%。
5 月 19 日，光线传媒股价收于 18.39 元/股，较年初涨了 94.81%。不过，这不是年内最高点，今年 2 月 14 日，光线传媒受益 《哪吒 2》 高涨的票房，股价收于 34.73 元/股，创历史最高值。
梳理后记者发现，王长田家族其实不是今年首个减持光线传媒的重要股东。光线传媒一季报中，前十大股东已没有杭州阿里创业投资有限公司的身影。而在 2024 年年报中，杭州阿里创业投资有限公司还是光线传媒的第三大股东，持有 1.5 亿股，持股比例为 5%。
图片来源：2024 年年报截图
按照规定，持股 5% 以上股东进行减持需要公告披露，为何杭州阿里创业投资有限公司 「悄悄」 消失了？就此，光线传媒证券部相关工作人员表示，2024 年年报披露时，杭州阿里创业投资有限公司的持股比例无限接近于 5%，却未到 5%。因数据只保留到小数点后两位，四舍五入到了 5%。
按照光线传媒一季报中第十大股东王洪田持有 2424.3 万股来计算，今年一季度杭州阿里创业投资有限公司至少减持了 1.26 亿股。
这次的减持故事似轮回。2019 年 9 月 2 日，《哪吒之魔童降世》（以下简称 《哪吒 1》） 刷新中国动画电影票房，彼时第二大股东杭州阿里创业投资有限公司宣布减持公司股份不超过 5867.22 万股 （占公司总股本比例不超过 2%）。
杭州阿里创业投资有限公司自 2015 年入股光线传媒，且一直稳定持有光线传媒股票直至 2019 年。自 《哪吒 1》 后，杭州阿里创业投资有限公司开始陆续减持光线传媒股票，《哪吒 2》 后，是清仓还是剩少许持股，目前不得而知。
春节档后无 10 亿元票房电影，谁来拯救 「空窗期」
今年以来，绝大部分电影公司承压，光线传媒却是最亮眼的那家。
4 月 21 日晚，光线传媒披露 2025 年一季报，当期营收净利双双增长，营收 29.75 亿元，同比增长 177.87%，净利润 20.16 亿元，同比增长 374.79%。同一天，光线传媒艺术总监韩晓菲在北京国际电影节的活动现场透露 「哪吒 3 母亲复活」，话题登上微博热搜，光线传媒股价当天涨超 10%。
不过，第二天光线传媒股价又跌了 9.23%。
《哪吒 2》 创造了中国电影的历史，也带给了光线传媒 「泼天的富贵」。据灯塔专业版，《哪吒 2》 票房已突破 154 亿元。4 月 22 日，片方宣布密钥延期至 5 月底，电影全球票房直逼影史第四 《泰坦尼克号》。
一部 《哪吒 2》 的电影票房成绩，已差不多是光线传媒 2024 年一整年营收数额的十倍。2024 年，光线传媒营收 15.86 亿元，同比微增 2.58%，归母净利润 2.92 亿元，同比减少 30.11%。
图片来源：灯塔专业版
资本市场和电影行业在为 《哪吒 2》 欢呼后，真正严峻的问题却是没有影片接棒。截至 2025 年 5 月 20 日，中国电影年度票房仅约 260 亿元，《哪吒 2》 的单片票房就占了 57%。到现在为止，10 亿元以上的票房仅 3 部，除了 《哪吒 2》，还有春节档的 《唐探 1900》（36.12 亿元） 和 《封神第二部：战火西岐》（12.39 亿元）。
也就是说，春节档后，再无新片能拿到超过 10 亿元的票房，甚至超过 5 亿元票房的新片都没有。
对光线传媒而言，形势也不太乐观。虽然两部 《哪吒》 的总票房已过 200 亿元，但是两部上映的区间相隔 6 年，观众需要等 《哪吒 3》 多久？
在 《哪吒 2》 后，光线传媒主控的新片 《独一无二》 曾定档于 「五一」，却在正式上映前宣布改档至 5 月 17 日。上映后，截至 5 月 20 日下午，电影票房仅 1216 万元。
华安证券研报认为，光线传媒的内容储备还是丰富的，光线计划用 50 部动画电影构建 「神话宇宙」。目前包含 《山海经》《西游记》《封神演义》 等在内的 20 余部影视作品，2025 年公司将持续推进重点影片 《三国的星空》《非人哉：限时玩家》 等，同时重点布局 《姜子牙 2》《红孩儿之冲出火焰山》《土行孙之破土重生》《妲己》《二郎神》 等动画电影。
封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄
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