每经编辑｜何小桃
随着今日凌晨美国财政部 20 年期国债标售数据出炉，美国股市在美债收益率轰鸣冲高的背景下集体跳水。
截至收盘，标准普尔 500 指数跌 1.61%，报 5844.61 点；纳斯达克综合指数跌 1.41%，报 18872.64 点；道琼斯工业平均指数跌 1.91%，报 41860.44 点。三大指数均创一个月来的最大跌幅。
其中，特斯拉收跌 2.68%，苹果跌 2.31%，英伟达跌 1.92%，亚马逊跌 1.45%，微软跌 1.22%，Meta Platforms 跌 0.25%，谷歌 A 则涨 2.79%。巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦 B 类股跌 0.34%，礼来制药收跌 2.95%。纳微半导体美股盘后涨超 224%，官宣与英伟达合作下一代 800V 电力架构。
恐慌指数 VIX 收涨 15.42%，报 20.88。
纳斯达克金龙中国指数收跌 0.72%，报 7277.42 点。热门中概股百度初步收跌 4.2%，小马智行跌 3.3%，百胜中国跌 2.77%。理想则涨 3.2%，小鹏涨 12.6%，文远知行涨 21.3%。
20 年期美债拍卖遇冷
得标利率突破 5%
北京时间 5 月 22 日凌晨，20 年期美债标售落下帷幕。由于这是穆迪下调美国主权信用评级以来，美国财政部首次进行长期限国债的拍卖，这场拍卖也备受关注，更有市场人士称其为 「必看的电视节目」。
最终结果显示，这场 20 年期美债标售再度以相对冷淡的需求收场。本次拍卖的最终得标利率为 5.047%，这是 20 年期美债拍卖的收益率第二次突破 5% 大关，较 4 月的 4.810% 高出 24 个基点。得标利率较预发行利率 5.035% 高出约 1.2 个基点，创下去年 12 月以来的最大尾部利差。
本次拍卖的投标倍数为 2.46，表现也不佳，是自 2 月以来的最低水平。
细分来看，间接需求略有下降，间接认购比例较此前降至 69.02%，但仍高于近期均值。直接需求有所增加，直接认购比例为 14.1%，高于上月的 12.3%。一级交易商本轮获配比例为 16.9%，略低于上月的 17.0%。
尽管如此，巨大的尾部收益率和疲软的投标倍数仍值得注意。除了这场 20 年期美债标售外，美国财政部当地时间 22 日还将进行 180 亿美元的 TIPS 标售，下周也将进行 2 年期、5 年期和 7 年期的国债标售。
相关数据公布后，美债收益率飙升，对应美债价格下跌。其中，20 年期美债收益率日内最高升至 5.127%，30 年期美债收益率也重新突破 5% 大关，日内最高升至近 5.1%。
美元对主要货币同步走弱，也就是出现了俗称的 「股汇债三杀」。
纽约尾盘，美元指数跌 0.42% 报 99.60，非美货币多数上涨，欧元兑美元涨 0.39% 报 1.1330，英镑兑美元涨 0.19% 报 1.3419，澳元兑美元涨 0.20% 报 0.6437，美元兑日元跌 0.57% 报 143.6785，美元兑加元跌 0.40% 报 1.3860，美元兑瑞郎跌 0.38% 报 0.8253。
美联储官员密集表态
据证券时报 21 日报道，5 月 20 日，亚特兰大联储 2025 年金融市场会议 （FMC） 在佛罗里达州费南迪纳比奇举行。出席会议的有多位美联储官员以及研究机构和学术界的专家学者，其中包括美联储副主席菲利普·杰斐逊 （Philip N.Jefferson）、亚特兰大联储主席博斯蒂克 （Raphael W.Bostic）、克利夫兰联储主席贝斯·哈马克 （Beth M.Hammack） 和旧金山联储主席戴利 （Mary C.Daly）。
仅从美联储官员的讲话来看，他们对美联储短期下调利率的态度并不乐观。
哈马克表示，她正在根据各种情景评估经济前景，包括关税是否会刺激通胀一次性或更持久地上升。她强调，未来几个月官员们仍将掌握 「大量」 信息。「现在我认为我们能采取的最佳行动就是坐下来仔细研究数据，与我们的社区互动，听听他们的想法，听听他们所做的选择，看看所有这些是如何在整体数据中结合在一起的。」 哈马克说。
戴利的发言和哈马克相似，她认为美联储应该保持 「中心地位，并准备灵活行动——但不要在不需要的时候突然或仓促行动，因为那时我们掌握的信息还不足以支撑决策」。
而博斯蒂克的态度似乎最能解释美联储为何按兵不动：「我们听到的一件事是，迄今为止，很多关税影响实际上还没有体现在数据中。有很多抢先交易、增加库存之类的行为。而且我们从越来越多的企业那里听到，这些策略已经开始失效了。」
「如果这些 『前期策略』 失效，我们将看到价格出现一些变化，然后我们将了解消费者对此的反应。」 他补充说。
博斯蒂克现在预计，美联储将不得不等待更长时间，以明确经济方向，并对利率做出调整。他预计，美联储今年只会降息 0.25 个百分点，并观望几个月 （三到六个月），等待特朗普政府政策的效果变得明朗。
「我们应该等着看经济的走向，然后再采取任何决定性的行动。」 他说。
从三位官员的发言看，美联储仍然需要更多的数据和时间来判断关税对通胀的影响，而当前的经济数据和就业数据让美联储有足够的耐心。
编辑|||何小桃 杜恒峰
校对|刘思琦
封面图片来源：视觉中国
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