首批创新浮动费率基金，正式获批！

每经记者｜李蕾    每经编辑｜肖芮冬    

5 月 23 日，首批基于业绩比较基准的创新浮动费率基金正式获批。

《每日经济新闻》 从业内获悉，近期 26 家基金公司上报了新模式浮动管理费率产品，各家都派出了业绩老将来掌管。今日，这批产品获证监会注册，预计很快就会向投资者发售。

作为 《推动公募基金高质量发展行动方案》 发布后的首批新模式浮动费率基金，这批产品拟设置三档费率，对符合持有期要求的投资者，赎回产品份额时，管理费率主要根据产品持有期间业绩表现与业绩比较基准的对比适用基准档、升档或降档。

首批基于业绩比较基准的创新浮动费率基金获批

在传出上报消息一周之后，首批基于业绩比较基准的创新浮动费率基金在今日正式获批。

《每日经济新闻》 记者从业内获悉，首批上报的新模式浮动管理费基金已经全部获批，并将在近期发行。以招商基金旗下的招商价值严选混合型证券投资基金为例，该产品拟由资深基金经理担纲，精选具有核心竞争力的优质上市公司，追求分享其在中国经济增长大背景下的可持续性增长。

事实上，前期行业内已有浮动费率机制的探索和实践，而这批获批产品均设置了 1.2%（基准档）、1.5%（升档）、0.6%（降档） 的三档费率水平，对符合持有期要求的投资者，赎回产品份额时，管理费率主要根据产品持有期间业绩表现与业绩比较基准的对比适用基准档、升档或降档。

具体而言，据嘉实基金介绍，与过往浮动费率产品不同，新一批全新模式浮动费率产品在费率机制上进行了重大革新。首先，管理费率挂钩投资者持有一定时间后的实际收益情况，以及相较业绩基准的表现，更强调投资者最佳利益导向，并首次将费率细化至 「单客户、单份额」 维度，真正实现 「千人千面」 差异化；同时，明确锚定业绩比较基准，激励基金管理人不断提升投资能力、完善投研体系，强化对长期超额收益的挖掘；第三，采用开放式运作模式，兼顾投资者长期投资与流动性管理的需求。新机制下的 「新基金」 对各家基金公司的综合运营和平台能力也提出了更高要求。

据了解，浮动费率机制将管理费与业绩比较基准挂钩。对此，南方基金指出，业绩比较基准应该成为基金投资操作的 「锚」。

「过往业绩比较基准在基金的投资运作中未能受到充分重视，导致部分基金出现投资风格偏离、产品定位不够清晰等情况，而强化公募基金业绩比较基准的约束作用，则有望改善以上行业生态。即将推出的浮动费率机制，将管理费与业绩比较基准挂钩是浮动费率机制的核心之一，其背后体现了基金管理人与投资者利益深度绑定的逻辑，能够引导基金管理人和基金经理切实提升投研能力，着力挖掘超越基准的投资收益，真正为投资者创造价值。」

该公司同时指出，这一举措也利于在行业生态中强化业绩比较基准的约束作用，促进发挥业绩比较基准在确定产品定位、明晰投资策略、表征投资风格、衡量产品业绩、约束投资行为等方面的作用，有利于减少追求短期排名、投资风格偏离等现象，激励基金管理人推出策略清晰、风险收益特征明确的产品。

「后续行业有望进一步规范和明确业绩比较基准相关机制，出台公募基金业绩比较基准监管指引并加强业绩比较基准对比等信息的揭示，进一步规范和明确基金产品业绩比较基准的设定、修改、披露、持续评估及纠偏机制，对基金公司选用业绩比较基准的行为实施严格监管。」

强调超额收益，考验基金管理人专业化投研能力

首批基于业绩比较基准的创新浮动费率基金上报、获批并且离发行越来越近，代表着行业即将推出费率更加多元的创新产品。此举获得了基金管理人、基金持有人及销售渠道等相关方的一致叫好。

易方达基金表示，此次浮动费率产品的推出，是公募基金行业对 《推动公募基金高质量发展行动方案》 的积极响应和迅速落实，也体现了行业对基金收费模式的有益探索。这批浮动费率基金将管理费率与投资者每笔投资的持有时间、相对业绩比较基准的超额收益水平挂钩，注重构建基金管理人与投资者利益共担机制，有助于鼓励投资者长期持有，强化业绩比较基准对产品投资运作的约束作用，促进形成行业健康发展与投资者利益更加协调一致的良好生态。

嘉实基金也指出，包括嘉实成长共赢在内的首批新模式浮动费率基金获批，通过费率机制创新将产品管理费率与投资者实际回报水平深度挂钩，将进一步强化基金管理人与投资者的 「收益共享、风险共担」，同时引导投资者长期投资形成良性循环。

中欧基金则表示，浮动管理费率新机制充分体现了基金管理人与投资者 「风险共担、利益共享」 的原则，有助于促使基金公司从单纯追求规模扩张转向注重投资回报，引导行业形成以业绩为导向的发展模式；也彰显了公募基金 「受人之托、忠人之事」 的信义义务，促进基金管理人与投资者之间的良性互动，增强投资者对基金经理的信任，切实提升投资者的获得感。

南方基金分析称，浮动费率机制的推出具有多重意义。一是强调长期投资，鼓励投资者长期持有，对于持有一定期限以上的投资者通过费率优化设计来让利投资者，引导投资者长期投资，降低非理性操作，提升盈利体验。

二是强调扶优限劣，以提升投资者获得感为核心，根据投资者实际盈亏情况来对应收取不同费率，真正践行以投资者为中心的价值取向。

三是强调超额收益，考验专业化投研能力，管理费与相对于业绩比较基准的超额收益挂钩，引导基金管理人和基金经理摆脱对市场贝塔收益的依赖，切实提升挖掘阿尔法超额收益的专业化投研能力，重塑行业的投资文化。

四是强调风格明晰，增强投资稳定性，将管理费与业绩比较基准挂钩，以业绩比较基准作为衡量盈亏情况的标尺，强化了业绩比较基准对基金投资运作的约束，避免投资风格漂移，激励基金管理人推出策略清晰、风险收益特征明确的产品。

封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄