欧洲股市全线反攻。
受欧美 「关税战」 缓和刺激，欧洲多国股市集体大涨，欧洲斯托克 50 指数、德国 DAX 指数、法国 CAC40 指数等均涨超 1%，法国汽车零部件供应商股价全线走强。消息面上，美国总统特朗普表示，同意将对欧盟征收 50% 关税的最后期限延长至 7 月 9 日。
有分析认为，欧盟委员会的立场可能转向寻求妥协。但目前看来，美国与欧盟的关税谈判分歧依然较大，谈判进展缓慢的主要原因，在于美欧对于这次贸易谈判存在根本性的认知差别。
与此同时，美国通胀前景正受到关税政策的扰动。Bianco Research 总裁、资深宏观分析师 Jim Bianco 警告称，关税带来的新一轮通胀可能正在启动，美联储长期难以降息，华尔街还没意识到这带来的风险。
全线反攻
北京时间 5 月 26 日下午，欧洲市场开盘后，多国股市集体大涨，截至 16:00，欧洲斯托克 50 指数、德国 DAX 指数、法国 CAC40 指数、意大利富时 MIB 指数、西班牙 IBEX35 指数、丹麦 OMX20 指数均涨超 1%。
其中，法国汽车零部件供应商股价全线走强，福维亚、法雷奥的欧股股价分别大涨 3%、4%。
消息面上，美欧 「贸易战」 出现重大转折，特朗普表示，欧盟请求将关税谈判期限延长至 7 月 9 日，他已同意这一请求。特朗普称，本次与欧盟就关税问题的谈话 「非常愉快」。
在此之前，特朗普威胁从 6 月 1 日开始对来自欧盟的商品征收 50% 的关税，一度令欧美市场全线大跌。他表示，欧盟成立的主要目的就是 「在贸易上占美国的便宜」，美国与欧盟的谈判 「毫无进展」。
据报道，特朗普的态度转变源于欧盟委员会主席冯德莱恩的主动致电请求。此次会谈是特朗普就职以来两位领导人首次公开进行的通话，欧盟方面承诺 「迅速果断推进谈判」。
欧盟对贸易谈判的立场可能从强硬转向寻求妥协。冯德莱恩在社交平台上发布声明称：「欧洲准备迅速果断地推进谈判。要达成一项好协议，我们需要到 7 月 9 日的时间。」
有分析认为，这一声明暗示欧盟委员会的立场可能转向寻求妥协。
特朗普的外部经济顾问 Stephen Moore 表示，冯德莱恩的声明是 「一个有希望的信号」，表明欧盟 「准备谈判」。但他也承认，可能不会像特朗普希望看到的那样迅速。
分歧依然较大
有分析认为，目前看来，美国与欧盟的关税谈判分歧依然较大。谈判进展缓慢的主要原因，在于美欧对于这次贸易谈判存在根本性的认知差别：特朗普政府将关税谈判视为向竞争对手施压、迫使其做出让步的手段，而欧盟则表现得像是在与盟友打交道。
长期以来，特朗普一直抨击欧盟，称其成立就是为了占美国便宜，并谴责美国对欧洲大陆的持续贸易逆差。
据报道，欧盟上周向美国提交了一项新的贸易提案，试图推动谈判。这个贸易提案涵盖了关税和非关税壁垒，以及加强经济安全、相互投资、战略采购和全球挑战合作的方式。
但美国白宫官员抨击道：「我们没有看到欧盟拿出任何实质性的东西。」
据报道，具体来看，美国对欧盟仅提供相互关税削减而非单方面降低关税感到不满。更令美方不满意的是，欧盟未将其提议的数字税作为谈判要点，而这正是美国的明确要求。
美国财政部副部长迈克尔·福尔肯德 (Michael Faulkender) 指出，美国面临 「同时挑战」——既要与欧盟作为整体就关税进行谈判，又要与各个欧洲国家就非关税壁垒进行单独谈判，这造成了 「谈判难题」。
如果最终未能达成协议，欧盟已准备了价值 210 亿欧元的报复性关税清单，包括美国玉米、小麦、摩托车和服装，并正在讨论另一份价值 950 亿欧元的目标清单，包括波音飞机、汽车和波本威士忌。
华尔街的警告
美东时间 5 月 25 日，Bianco Research 总裁、资深宏观分析师 Jim Bianco 在社交媒体上警告称，关税带来的新一轮通胀可能正在启动，美联储长期难以降息，华尔街还没意识到这带来的风险。
据他介绍，最新数据显示，美国自 4 月初以来的七周里，累计多收了约 240 亿美元关税，这意味着进口商品的成本整体比 4 月 2 日当天上涨了约 3.6%。Bianco 称，美国消费中约 15% 是进口品，按 3.6% 粗算下来上个月美国 CPI 或因此上升约 0.54%，与实时工具 Truflation 测算的 0.64% 相吻合，表明美国消费者正在为这波关税买单，物价开始上涨。
种种迹象表明，随着特朗普关税政策的持续冲击，美国消费市场正面临一轮不可避免的涨价潮。
从沃尔玛到拉夫劳伦，从玩具制造商美泰到汽车品牌沃尔沃、再到运动品牌 Nike、Adidas，众多知名企业已公开宣布或暗示将提高产品价格以应对关税压力。
据 Axios 5 月 26 日报道，沃尔玛 5 月中旬正式宣布因特朗普关税政策预期涨价。另据 《华尔街日报》 报道，拉夫劳伦（Ralph Lauren） 也宣布将比原计划更大幅度提高价格以抵销关税影响。
Bianco 指出，这一局面导致美联储不敢轻易降息，因为美联储对通胀风险的关注大于经济衰退和失业风险，而华尔街却仍盯着增长放缓和失业上升，将收益率上升归咎于任何原因，却忽略了关税驱动的通胀才是核心变量，误以为降息会很快到来。
从市场反应看，Bianco 提到，现在不仅 30 年期美债收益率突破 5%，6 月、7 月、9 月美联储会议降息概率首次全部跌破 50%，市场认为 10 月底前不会降息，甚至那时也不一定降。
（券商中国）
文章转载自 东方财富
