作者：
王小伟
5 月 27 日，小米集团 （HK01810） 发布 2025 年第一季度业绩报告，营收、经调净利再创新高。
财报显示，2025 年 Q1 小米营收同比增长 47.4% 至 1113 亿元，继 2024 年 Q4 后再破千亿；经调整净利润达到 107 亿元，同比增幅高达 64.5%。
汽车收入 186 亿
拆解来看，各业务板块均实现多点开花是小米运营的重要特征。
其中，手机×AIoT 的核心业务收入为 927 亿元，同比增长 22.8%，其中手机业务收入 506 亿元，同比增长 8.9%，IoT 与生活消费产品业务收入 323 亿元，同比增 58.7%，创历史新高，大家电业务收入更是翻倍增长。
对比来看，小米智能手机业务的国内国际增长率超越大盘。
在第一季度，小米在中国大陆地区的出货量排名，时隔十年重返第一，份额同比提升 4.7 个百分点、达到 18.8%，实现连续 5 个季度保持增长，而小米的出货量增速高达 40%，在前五厂商中增速最快，表现显著超越中国大陆手机市场大盘 4.6% 的同比增速；在全球市场，小米连续 19 个季度位居全球前三，连续 7 个季度同比增长，市占率达到 14.1%，这拉大了与第四名的差距。
市场最关注的智能电动汽车及 AI 等创新业务收入达 186 亿元，小米 SU7 系列交付量也稳健增长，单季交付 75869 辆。
截至 2025 年 5 月 21 日，小米 SU7 系列累计交付已超过 25.8 万台。今年 4 月，小米 SU7 系列交付超过 2.8 万台，其中小米 SU7 成为 20 万以上价位所有车型的销量冠军。
小米集团方面回应记者，公司将全力扩充产能，冲刺 2025 年全年交付 35 万台的目标。
其他业务线方面，IoT 与生活消费产品业务收入 323 亿元，连续两个季度单季收入超 300 亿元，同比强劲增长 58.7%。其中，平板业务出货量创历史新高，首次进入全球前三，出货量同比增长超 56%，为前五厂商增速最快；可穿戴业务保持领先身位，TWS 产品出货量全球排名第二、中国大陆地区稳居第一；可穿戴腕带设备重回全球第一、中国大陆地区排名第二。
第一季度小米大家电业务收入实现翻倍增长。其中，空调出货量超 110 万台，同比增超 65%，在销售淡季实现 「淡季不淡、强势增长」；冰箱出货量超 88 万台、同比提升超 65%；洗衣机出货量超 74 万台、同比增长超 100%；其中，洗衣机、冰箱出货量均创历史新高。
此外，小米互联网服务业务持续保持健康增长，营收、毛利率再获提升，用户规模持续扩大。一季度小米互联网服务业务收入达 91 亿元，同比增长 12.8%，毛利率达到 76.9%。截至 2025 年 3 月，小米全球月活跃用户数达到 7.19 亿，同比增长 9.2%，中国大陆月活跃用户数达到 1.81 亿，同比增长 12.9%，均再创历史新高。
全品类高端化
近些年来，小米推进高端化战略，这被市场寄予毛利率提升的预期。
从第一季度来看，智能手机高端化进展最为显著。第一季度小米全球智能手机 ASP 创历史新高，达到 1211 元，同比增长 5.8%。中国大陆地区高端智能手机出货量占比达到 25%，同比提升 3.3 个百分点，4000 元及以上价位段市占率达到 9.6%，同比提升 2.9 个百分点；今年 2 月底推出的高端旗舰小米 15 Ultra，在中国大陆与上一代相比，首销月销量同比增长超 90%。
智能电动汽车领域，小米汽车的高端化布局迈入快车道。今年 2 月发布的小米 SU7 Ultra，定价 52.99 万起，发布仅 3 天大定超过 1.9 万台、锁单 1 万台，提前完成全年目标，创造了中国汽车市场 50 万以上车型销售的新纪录。在公司看来，这代表了小米正式进入豪车市场。
此外，小米首款 「豪华高性能 SUV」 小米 YU7，已于 5 月正式亮相，将于 7 月正式上市，能否进一步打开新能源车高端市场，成为市场关切。
在智能大家电方面，第一季度小米大家电收入翻倍增长，平均售价持续攀升，中央空调 Ultra 系列、双区洗衣机等高端产品也获得市场欢迎。
未来五年 2000 亿研发
小米方面明确，将大规模投入底层核心技术，致力成为新一代全球硬核科技引领者。
2025 年第一季度，小米研发投入 67 亿元，同比增长 30.1%，预计今年研发投入将达到 300 亿元。截至 2025 年 3 月 31 日，小米研发人员总数扩至 21731 人，创历史新高，并在全球获得超过 4.3 万件专利。
在最新举行的小米 15 周年战略新品发布会上，雷军宣布，未来五年将投入 2000 亿研发费用。
日前，小米首款自主研发设计的 3nm 旗舰 SoC 芯片玄戒 O1 发布，小米在芯片、OS、AI 三大核心赛道的布局全面落地。
玄戒 O1 采用第二代 3nm 先进工艺，内部集成 10 核 CPU 和 16 核 GPU，性能、体验跻身全球同业第一梯队。同时，小米还发布了小米首款 4G 手表芯片玄戒 T1，集成小米首款自研 4G 基带，在基带研发上迈出重要一步。
AI 领域也是小米推进研发的重要维度。今年 4 月，小米宣布开源首个推理大模型 Xiaomi MiMo，得益于团队在预训练和后训练阶段中数据和算法等多个层面的创新联合驱动，推理能力提升。
（证券时报网）
文章转载自东方财富