从 CSR 到 ESG：一场 「面子」 与 「里子」 的博弈

每经记者｜徐肖逍    每经编辑｜张海妮    

A 股上市公司 ESG（环境、社会、治理） 信息披露水平正逐步提高。

截至 5 月 29 日，共有 2461 家 A 股上市公司披露 2024 年度 ESG 相关报告，同比有所增加。Wind 数据显示，396 家 A 股上市公司从原先披露社会责任报告改为披露 ESG 报告或可持续发展报告。

比如，相比 2023 年的社会责任报告，津药药业 （SH600488，股价 4.2 元，市值 45.86 亿元）2024 年的可持续发展报告整体内容有一定升级——不论是篇幅，还是实质性议题，都有了更完整的披露。

值得一提的是，上述 396 家公司中，125 家公司近一年的 Wind ESG 评级上升、47 家评级下降。

中欧国际工商学院金融与会计学教授、中欧财富管理研究中心主任芮萌 5 月 27 日接受 《每日经济新闻》 记者微信采访时表示，CSR（企业社会责任报告） 内容聚焦，而 ESG 报告或可持续发展报告因适用范围宽泛，更受上市公司青睐。

2461家 A股公司发布 ESG相关报告

据 Wind 数据，截至 5 月 29 日，2024 年度共有 2461 家 A 股上市公司发布 ESG 相关报告。

据统计，2023 年共有 1008 家 A 股上市公司发布社会责任相关报告，其中 396 家 2024 年改为披露 ESG（环境、社会及治理） 报告或可持续发展报告。

《每日经济新闻》 记者发现，2024 年 ESG 相关报告的命名主要有 「社会责任报告」「可持续发展报告」「ESG（环境、社会及治理）」「ESG（环境、社会及治理） 暨社会责任报告」「可持续发展暨 ESG 报告」 等。

据了解，目前监管层并没有对 ESG 相关报告的命名作强制要求，但三大证券交易所在去年 4 月发布的 《上市公司可持续发展报告指引》（以下简称 「指引」） 对报告名称有所规定。

「指引」 要求上证 180 指数、科创 50 指数样本公司以及境内外同时上市的公司应当按照本指引披露 《上市公司可持续发展报告》 或者 《上市公司环境、社会和公司治理报告》。

单从名称上看，社会责任报告和可持续发展报告有什么区别？

芮萌表示，社会责任报告通常聚焦企业对社会、环境和利益相关方的责任履行情况，强调公益、伦理和短期社会影响。

「可持续发展报告更侧重长期战略，系统披露环境、社会和治理方面的绩效，强调与企业核心业务相关的可持续性风险和机遇，目标是与国际标准接轨，为投资者提供可量化的非财务信息。目前来看，可持续发展 （报告） 因适用范围宽泛，更受上市公司青睐。」 芮萌说。

值得注意的是，有 612 家上市公司选择继续披露企业社会责任报告。

对此，芮萌认为有三种可能：一是上市公司需要时间提升 ESG 能力，无法立即完成更名；二是中小型公司的资源和能力有限，暂时无法完整披露 ESG 各方面绩效；三是部分行业或公司的业务较为简单，对 ESG 的影响较小，因此它们认为没有必要进行改变。

披露可持续发展报告正成为潮流

企业披露可持续发展报告正成为潮流，这背后可能是 ESG 评级的提升。

396 家改为披露可持续发展报告的公司中，有 125 家近一年 Wind ESG 评级上升、47 家评级下降。其中，津药药业、神州数码 （SZ000034） 和江苏有线 （SH600959） 提升最大，分别从 B 到 AA、B 到 AA、B 到 A。

《每日经济新闻》 记者发现，企业从披露社会责任报告到披露可持续发展报告，不是报告改个名那么简单。

相比 2023 年的 ESG 相关报告，津药药业 2024 年披露的可持续发展报告整体内容有一定升级——不论是篇幅，还是实质性议题，都有了更完整的披露。江苏有线除了扩展篇幅外，还披露了 ESG 绩效。

在芮萌看来，企业将社会责任报告 「改名」 的行为确实可以促使其更加重视 ESG 相关工作，因为 ESG 本质上是一套非财务评价体系，该体系能够推动企业更好地履行自身责任。

对于报告 「改名」 后评级出现下降的现象，芮萌认为，如果企业评级下降，不能简单地归因于 「漂绿」 或仅做表面功夫，也可能是因为企业对新的评级标准理解不到位，导致其内容无法准确反映公司的 ESG 表现；抑或企业在可持续发展工作方面存在一些问题，在新的报告要求或更严格的评级标准下被披露出来，进而导致评级下降。

封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄 （资料图）