26 日，有市场消息称，部分煤矿主产区的安全生产检查趋严。
该消息引发盘中焦煤期货大涨。截至当日下午收盘，焦煤期货领涨商品期货板块。夜盘时段，焦煤期货延续涨势，截至收盘，主力合约涨 3.09%。
对于焦煤期货的大涨，一德期货天津分公司高级分析师张源告诉期货日报记者，从基本面来看，焦煤现货供应自本月中旬以来持续回落。其中，山西地区近期因安全检查和环保压力较大等原因出现减产，内蒙古乌海地区则因环保压力较大和自身库存问题出现减产，国内供应出现回落。进口方面，由于受俄罗斯部分煤矿发运不可抗力因素影响，5 月份以来俄煤进口量环比下滑 60 万吨左右，蒙古焦煤进口出现 50 万吨左右的减量。
东海期货黑色金属首席研究员刘慧峰表示，近期市场关于煤矿减产的消息逐渐增多，内蒙古乌海、山西等地近期均传出煤矿减产消息。前期焦煤价格低点已经跌破了部分高成本矿的成本线，因此煤矿减产在逻辑上也有一定合理性。另外，焦煤基本面数据有边际改善，最新一期的煤矿炼焦煤库存数据环比回落了 36.09 万吨，为连续 9 周上涨后的首次回落。
「焦煤供应对应铁水的数量，由月初的 239 万吨/日回落至 234 万吨/日左右水平，基本面供应压力较前期出现了较大幅度的缓解。同时，前期钢厂及焦企主动降低原料库存，临近月末市场存在阶段性的补库需求，对焦煤需求起到一定的支撑作用。而周四午后钢材数据表现尚可，进一步提升了煤焦看涨情绪，领涨黑色市场。」 张源说。
当前的去库存情况如何？张源认为，本月焦煤已累计去库 150 万吨左右，库存压力大幅下降。不过，对比往年同期，焦煤全口径库存仍处于近两年偏高水平，库存压力仍偏高。
刘慧峰认为，当前炼焦煤供应过剩格局并未明显改善，上游库存压力依然较大，本周虽出现环比回落，但绝对量仍在 463.09 万吨，为近 5 年来的高位。全国 523 家煤矿炼焦精煤日产量连续 6 周回落，累计回落幅度为 7.87 万吨。
记者采访中获悉，当前下游需求欠佳，焦企处于持续亏损状态。最新的吨焦盈利数据为-23 元/吨，焦化企业日产量持续下降，目前为 64.7 万吨，相比 5 月底高点下跌 2.6 万吨。钢焦企业对焦煤补库也持谨慎态度。最新的钢厂和焦化厂焦煤库存为 1570 万吨，该数据自 4 月下旬以来已经累计下降 189 万吨，绝对量也处于近 5 年低位。
「6 月份以来，国产焦煤供应有所收缩。一是因为发生事故，导致个别煤矿停产整顿；二是因为配合安全生产检查和环保督察入驻，个别煤矿产量及洗煤厂开工主动有所下滑；三是个别民营煤矿的生产利润显著压缩后，出现减产甚至停产的动作。而且，煤价持续下跌后，进口煤的跟跌也有所乏力，蒙古煤进口当前处于价格倒挂状态，有待依据三季度长协价格的具体让利幅度，再看能否打开进口空间。而铁水产量当前仍处于 242 万吨/日的高位，因此整体来看，炼焦煤阶段性供应过剩有明显的舒缓，这也从整体碳元素的库存下滑上有所体现。」 国投期货黑色金属首席分析师曹颖说。
安全生产检查对煤矿的影响几何？对此，张源告诉记者，会对内蒙古及山西少数煤矿供应形成短暂的影响，但持续时间普遍较短。预计本周末或者 7 月初，大部分地区煤矿将恢复正常，影响持续时间较为有限。环保督察方面的影响同样如此，预计 7 月初复产范围将进一步扩大。
「目前国内煤矿安全生产检查绝大部分还是停留在消息层面，内蒙古乌海环保升级，周边露天煤矿自发性停产，预计可能影响产能 960 万吨左右。但需要注意的是，目前焦煤价格的低点已经跌破部分高成本煤矿成本线，同时三季度国家有一系列重大活动将要举行，未来 2—3 个月北方主产区煤矿安全生产检查力度升级的概率会比较大，届时煤炭供应可能会进一步回落。」 刘慧峰说。
谈及安全生产检查对煤矿的影响，曹颖则认为，预计影响时间不长，进入 7 月后，煤矿或开始陆续提产、复产。
对于焦煤的后市，张源认为，短期煤焦预计仍将保持相对偏强的震荡运行状态，但上方仓单成本压力存在，上行空间可能受限。另外，在没有其他外部因素干扰的前提下，国内供应预计将有所恢复，进口煤数量也将回升，焦煤供应相对充裕。若钢厂能够维持盈利，铁水维持当前水平附近，煤焦供需也将保持紧平衡状态，向下空间不大。而中长期煤焦的关注点依然在下游的需求变化，需要注意重要节日节点对煤矿生产方面的影响。
「焦煤供应过剩的格局目前没有根本性改变，且焦煤仓单成本在 810 元/吨附近，近月主力合约已经处于升水状态，因此上涨持续性需要关注三季度安全生产检查预期能否兑现。若安全生产检查政策兑现，煤炭供应明显收缩，则价格可能会继续上涨，反之则可能在冲高后回落。」 刘慧峰说。
（期货日报）
文章转载自 东方财富
