每经记者｜肖芮冬 每经编辑｜赵云
刚过去的交易周 （6/23~6/27），A 股用 3 根阳线展示了这波反弹的 「诚意」，又用两根上影线提醒所有股民——
当你感觉很 「上头」 的时候，还是别忘了尊重市场，尊重技术面。
Wind 数据显示，本周全 A 日均成交额 1.49 万亿元，较上周放量超 2700 亿元。
主要股指大面积上涨，且周度涨幅还不小；沪指周三、周四连续刷新年内新高后，于周五暂回落至 5 日线附近。只有红利指数是个例外，本周下跌 0.51%。
个股方面，本周全市场超 4800 家上涨，为 4 月反弹以来表现最好的一周。
板块来看，在市场多方对复刻 「924」 行情的期盼中，本周所谓的 「624」 行情也有相似表现，即金融率先走强且涨幅领先，科技线随即爆发。
东吴证券梳理出了本周四大强势方向，和它们的主要逻辑：
稳定币、非银金融：多家香港本地券商已完成第 1 号牌升级；香港数字资产政策宣言 2.0 发布
固态电池：产业进入中试阶段
芯片半导体：超跌方向，自主可控逻辑，科创板设置成长层
军工：9 月 3 日将举行纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利 80 周年大会，包括检阅部队
由此来看，「指数搭台、题材唱戏」的格局，本周已初见端倪。我们相信，不论下周是否仍是金融领涨，随着行情进入 7 月，更多板块将迎来表现机会。
接下来的大致思路
天风证券吴开达团队认为，历史复盘看，券商异动+上证突破后，15 个交易日内科技风格胜率较高 （胜率 100%），平均收益约 9%，相较券商的盈亏比更划算。同为弹性板块的军工也有不错的补涨胜率。
其表示，目前交易券商还是科技风格的补涨，本质是判断这次大金融行情和 2014 年 11 月有无可比性。
「位置上看，23 年以来大金融和科技板块的相对收益和 12-14 年有本质区别，大金融这次高得多；所以需要判断大金融板块的新叙事够不够支撑（例如国家队资金、险资资金入市、稳定币概念对金融科技的提振等）。」
湘财证券指出，7 月可能会迎来一个新的政策窗口期。
特别值得关注的是，7 月中央政治局会议将对上半年的经济形势进行全面总结和评估，届时很可能会释放新的政策信号。同时，5 月 7 日国新办新闻发布会公布的一揽子货币政策，其积极效果仍在持续显现和释放。
资金层面，当前货币环境比较宽松，市场资金面有望延续这种宽松状态。同时，长期资金也在不断流入，为市场提供一定支撑。
中国银河证券研报则称，一揽子货币政策有望在三季度先行推出，货币宽松力度会超出市场预期。
不过也有机构持谨慎态度。长城证券研报表示，政策推动下家具家电等部分品类销量保持较快增速，但汽车和地产消费低迷的现象未变，价格水平保持低位，居民企业贷款同比负增，当前信息真空期市场情绪冷却。制造业方面，工业价格下降，企业利润空间被压缩，贸易前景不明朗，工业生产增速放缓。「因此，我们认为当前牛市基础暂时不牢固。」
周末重要消息面
（1） 商务部：中方乐见各方通过平等磋商解决与美方经贸分歧
6 月 28 日，商务部新闻发言人就美与有关国家关税谈判情况答记者问。
有记者问：近日，美方官员称，正在加紧推进与有关经济体谈判，有望在 7 月 9 日 「对等关税」90 天暂停期结束前与部分国家达成贸易协议。对于未达成协议的国家，可能单方面设定关税税率。请问商务部对此有何评论？
答：今年 4 月以来，美国对全球贸易伙伴加征所谓 「对等关税」，这是典型的单边霸凌做法，严重冲击多边贸易体制，严重破坏正常国际贸易秩序。对此，中方一直坚决反对。实践证明，只有坚定捍卫原则立场，才能真正维护自身合法权益。
中方乐见各方通过平等磋商解决与美方经贸分歧。同时，呼吁各方应始终站在公平正义的一边，站在历史正确的一边，坚决捍卫国际经贸规则和多边贸易体制。中方坚决反对任何一方以牺牲中方利益为代价达成交易，换取所谓关税减免。如果出现这种情况，中方绝不接受，将坚决予以反制，维护自身正当权益。
（2）6 月 27 日，中国人民银行货币政策委员会召开 2025 年第二季度例会，有多个重要表述——
建议加大货币政策调控强度引导金融机构加大货币信贷投放力度
要实施好适度宽松的货币政策加强逆周期调节
加力支持科技创新、提振消费探索常态化的制度安排维护资本市场稳定
把做强国内大循环摆到更加突出的位置
（3） 沪、深交易所公告，拟将主板风险警示股票价格涨跌幅限制比例由 5% 调整为 10%
（4） 美股三大指数周五集体收涨，标普 500 指数、纳指均创历史新高
（5） 小米汽车官微表示，开售 18 小时，小米 YU7 锁单量已突破 240000 台
雷军回应网友提问：不公布 24 小时销量
小米 YU7 爆火催生黄牛：最高溢价 2 万元
（6） 比亚迪叫停 「价格战」：7 月 1 日起，全国范围取消限时 「一口价」 政策
（7） 马斯克：特斯拉 Model Y 首次实现无人驾驶交付
「从工厂到客户家中，包括高速公路，比计划提前一天完成」
下周大事前瞻
数据
6 月制造业 PMI 将发布
6 月 30 日，中国国家统计局将发布采购经理指数 (PMI) 月度报告。此前数据显示，5 月份，制造业 PMI 为 49.5%，比上月上升 0.5 个百分点，制造业景气水平改善。
流通领域重要生产资料市场价格变动情况发布
7 月 4 日，中国国家统计局将发布流通领域重要生产资料市场价格变动情况。此前数据显示，据对全国流通领域 9 大类 50 种重要生产资料市场价格的监测显示，2025 年 6 月中旬与 6 月上旬相比，27 种产品价格上涨，17 种下降，6 种持平。
事件
2025 全球数字经济大会将于 7 月 2 日至 5 日在北京国家会议中心举行
中国证监会新修订的 《上市公司信息披露管理办法》自 2025 年 7 月 1 日起施行
《管理办法》 强化风险揭示要求，明确上市公司应当充分披露可能对公司核心竞争力、经营活动和未来发展产生重大不利影响的风险因素。上市时未盈利且上市后也仍未盈利的，应当充分披露尚未盈利的成因，以及对公司的影响。
市场
Wind 数据统计显示，下周 A 股共有 68 家公司限售股陆续解禁，合计解禁 31.65 亿股，按 6 月 27 日收盘价计算，解禁总市值为 816.71 亿元。
按 6 月 27 日收盘价计算，解禁市值居前三位的是：中无人机 (200.2 亿元)、迪哲医药-U(132.72 亿元)、概伦电子 (69.42 亿元)。从个股的解禁量看，解禁股数居前三位的是：中无人机 (4.03 亿股)、甘肃能源 (3.35 亿股)、美丽生态 (3.27 亿股)。
下周，中国人民银行公开市场将有 20275 亿元逆回购到期，其中下周一至下周五分别到期 2205 亿元、4065 亿元、3653 亿元、5093 亿元、5259 亿元。
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