本周，碳酸锂期货呈现强劲反弹态势，连续 5 天上涨。6 月 27 日，碳酸锂期货主力合约 LC2509 报收于 63300 元/吨，周内涨幅近 5%。碳酸锂现货价格也迎来上涨。相关数据显示，6 月 27 日，电池级碳酸锂均价为 61200 元/吨，工业级碳酸锂均价为 59600 元/吨，周环比分别上涨 1.24% 和 1.28%。不过，目前电池级碳酸锂和工业级碳酸锂的价差仍维持在 1600 元/吨。
浙商中拓新能源事业部研究员马之远表示，碳酸锂价格上涨主要受宏观情绪提振。焦煤价格近期大幅反弹，带动碳酸锂等前期超跌品种价格反弹。
创元期货分析师余烁也认为，受焦煤价格反弹影响，近期大宗商品市场宏观预期有所好转。「焦煤价格反弹带动工业品成本重心上移，此前以 『成本下移』 为核心理念的下行逻辑暂时失效。」 余烁解释称，前期碳酸锂价格有超跌情况，当前市场情绪改善，触发了部分空头盈利了结，进一步推动盘面价格反弹。
广发期货分析师林嘉旎认为，当前碳酸锂价格的反弹，还与新能源政策发力有关。近日，工业和信息化部办公厅印发 《关于深入推进工业和信息化绿色低碳标准化工作的实施方案》（下称 《方案》） 的通知。《方案》 提出到 2027 年，推动制修订绿色低碳领域标准百项以上，标准体系逐步完善，标准化工作效能进一步提升，对新能源市场释放了积极的政策信号。
此外，余烁认为，小米 SU7 新车预售火爆，开售 3 分钟订单突破 20 万辆，改善了市场对新能源汽车市场的信心，从市场情绪层面对碳酸锂价格形成推动。中汽协最新数据显示，国内 5 月份新能源汽车销量 130.7 万辆，同比增长 36.9%，保持较高增速；1—5 月累计销量 560.8 万辆，同比增长 44.0%。二季度增速放缓，但整体需求保持韧性。
此外，5 月下旬以来，碳酸锂期货仓单呈现持续流出的态势，也给市场释放了积极信号。数据显示，6 月 27 日，广期所碳酸锂仓单减少 592 手，至 2.2 万手。余烁认为，随着 LC2507 合约临近交割，仓单将呈现持续下降态势，对近月期货合约价格构成支撑，对当前盘面形成利多效应。
从基本面角度看，目前碳酸锂市场的供需格局未变。从供应端来看，近期碳酸锂价格反弹，再度给予冶炼厂生产动力。数据显示，截至 6 月 26 日当周，碳酸锂的周度产量呈现修复态势，单周增加 305 吨，至 1.88 万吨左右的高位水平。目前碳酸锂下游需求整体以稳健为主。数据显示，5 月碳酸锂需求量为 93938 吨，较上月增加 4311 吨，同比增长 29.05%；6 月需求量预计为 95753 吨。在此背景下，碳酸锂周度库存呈现累积态势。截至 6 月 26 日当周，碳酸锂社会库存再度增加 1936 吨，至 13.68 万吨。
「供应端单周产量上涨，反映出其在利润驱动下的复产高弹性。」 中信期货有色与新材料组研究员王美丹表示，需求端 6—7 月表现相对平淡，虽电池端排产小幅超预期，但线性增速已无法与供应端匹配，因此供过于求的情况会重新反映至库存端，导致其呈累积态势。
展望后市，王美丹认为，短期来看，市场情绪反复仍在一定程度上支撑盘面，但实际基本面难以支撑价格进一步反弹，预计短期价格整体或维持震荡。长期来看，在后续需求减弱及供应放量预期下，社会库存将持续累积，碳酸锂价格仍将承压。在此背景下，部分企业面临经营压力，预计在价格持续下行压力下，行业将逐步进入实质性出清阶段。这一过程中，价格进一步下探将逐步触及矿山现金成本，迫使更多产能退出，推动行业加速出清。若供应端出现主动减产信号，如矿山削减产量、企业控制出货节奏等，这将成为市场止跌企稳的重要参考。
林嘉旎也认为，在上游未看到实质性规模减停产时，碳酸锂基本面压力仍存，价格上方存在压力。但需注意，在估值已经大幅下移的情况下，碳酸锂价格短线容易受到消息干扰，重点关注上游投产动态和淡季下游订单情况。
「本轮碳酸锂价格的强劲反弹，本质上是对前期严重超跌行情的修正，属于下跌幅度过大后的修复性反弹。」 余烁认为，当前碳酸锂价格上涨的驱动因素主要来自短期宏观预期改善、交割月临近的仓单变化，而非供需基本面的实质性好转。中长期来看，碳酸锂行业仍处于产能出清阶段，只有当上游矿端压力真正发生传导，迫使部分高成本产能有效退出后，市场供需关系才可能达到新的平衡。
（期货日报）
文章转载自 东方财富
