时隔三年，开源证券 IPO 终止，原因是？

每经记者｜陈晨    每经编辑｜叶峰    

近日，深交所网站披露，开源证券 IPO 审核状态更新为终止 （撤回）。至于终止原因，开源证券相关人士表示，感谢对我公司的关注，请以深交所公告为准。深交所公告显示，因保荐人撤回发行上市申请，因此深交所决定终止开源证券发行上市审核。

不过，也有消息称，此次撤回申报材料与更换会计师事务所有关，主要是因为国有企业连续聘任同一会计师事务所原则上不能超过 8 年。更换会计师事务所后，明年还会继续申报 IPO。记者注意到，去年 6 月，华宝证券也撤回了 IPO 申请。

开源证券 IPO 项目终止

2018 年开源证券从新三板摘牌，彼时就有消息称，开源证券或将 「转战」A 股。直到 2022 年 7 月，开源证券向证监会提交深市主板的 IPO 申请并预披露招股说明书。2023 年 2 月，全面实行股票发行注册制改革正式启动，随后 3 月，开源证券 IPO 项目平移至深交所审核。紧接着 4 月，深交所向开源证券发出了第一轮审核问询。

然而，2023 年 A 股市场表现低迷。同年 8 月，证监会充分考虑当前市场形势，完善一二级市场逆周期调节机制，围绕合理把握 IPO、再融资节奏，作出相关安排。其中强调 「根据近期市场情况，阶段性收紧 IPO 节奏，促进投融资两端的动态平衡」。此后，2024 年 A 股 IPO 数量 100 家，创下新低。开源证券 IPO 项目在此阶段也并无实质性进展。

直到今年 6 月 28 日，深交所发布了一则公告，开源证券 IPO 戛然而止。深交所公告称，开源证券保荐人向本所提交了 《民生证券股份有限公司关于撤回开源证券股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市申请文件的申请》。因此，深交所决定终止对开源证券首次公开发行股票并在主板上市的审核。

关于开源证券 IPO 终止的原因，相关人士表示：「感谢对我公司的关注，请以深交所公告为准。」 不过，也有消息称，此次撤回申报材料与更换会计师事务所有关，主要是因为国有企业连续聘任同一会计师事务所原则上不能超过 8 年。更换会计师事务所后，明年还会继续申报 IPO。

记者注意到，开源证券 IPO 项目的会计师事务所为希格玛会计师事务所 （特殊普通合伙）（以下简称 「希格玛事务所」），办公地位于西安市，是 1998 年在原西安会计师事务所 （全国最早成立的八家会计师事务所之一） 的基础上改制设立的大型综合性会计师事务所，具有证券期货相关业务资格，同时也是陕西省国资委审计机构入围所之一，曾担任开源证券 2009 年至 2015 年年度审计机构。2016 年开源证券年度审计机构发生变更。2017 年至 2024 年年度审计机构仍是希格玛事务所。

另外，值得一提的是，2024 年 6 月 28 日，华宝证券也撤回了 IPO 申请，公司彼时回应称，这是基于公司功能定位和发展战略作出的主动决策，撤回上市申请并未改变公司登陆资本市场的长期战略规划。

债券承销业务曾被暂停半年

开源证券成立于 1994 年 2 月，注册资本 46.14 亿元，控股股东为陕煤集团。陕西省国资委直接持有陕煤集团 100% 股权，因此，开源证券实际控制人为陕西省国资委。2024 年，开源证券实现营业收入 28.59 亿元，同比下降 6.61%；实现归母净利润 6.87 亿元，同比增长 12.25%。其中，证券投资业务收入占比达到 56.37%；投资银行和证券经纪业务收入分别占比 16.22% 和 15.60%。

据记者观察，开源证券在积极发展证券经纪业务、证券自营业务等传统业务的基础上，重点布局以北交所业务为主的投资银行业务、债券承销业务、资产管理业务、研究业务等新兴业务领域和公司具有比较优势的业务，经过多年的重点开拓，逐步在上述领域拥有了较强的竞争优势。

截至 2024 年末，公司累计保荐承销北交所上市企业 14 家，行业排名第四。2024 年度，公司全年承销债券 107 只，累计承销规模 1217.79 亿元。2024 年度，公司作为计划管理人，资产证券化业务 （ABS） 全年发行规模 45.02 亿元。

不过，也需要看到的是，在业务快速发展的同时，也存在一些问题。2024 年 10 月，证监会称，开源证券存在以下违规行为：一是在个别公司债券项目中未勤勉尽责，导致募集说明书中存在误导性陈述。二是在承销多项绿色债券时未审慎核查把关，造成债券发行人依托虚假、无收益或有明确资金来源且即将建成等项目违规融资、重复融资，约定用于绿色项目的资金被挪为他用。三是在多个投行项目中质控核查把关不严。因此，证监会决定对开源证券在 2024 年 10 月 17 日至 2025 年 4 月 16 日期间，暂停债券承销业务。

封面图片来源：每日经济新闻