作者：
王媛媛
今年上半年，A 股主要股指全线上涨，沪指上半年涨 2.76%，北证 50 指数大涨 39.45%。同时，6 月中国制造业采购经理指数 （PMI） 上升，宏观经济景气度延续回升。央行近日在二季度例会指出，「我国经济呈现向好态势，社会信心持续提振」。
机构观点认为，展望下半年，战略看多 2025 年中国股市。新兴科技是主线，周期金融是 「黑马」。建议在高股息、科技创新、消费产业链中精选个股，并耐心持有。
官方 LOGO 更新
6 月 30 日，证监会发布微博显示，中国证监会更换新的机构标识 （LOGO），系三个 V 字形环抱的开放式设计。
（来源：证监会官方微博）
自 1992 年成立以来，中国证监会共经历两次官方标识更迭。在成立初期，证监会未设立统一官方标识，多以文字标识为主。
2012 年 5 月 16 日，证监会在其承办的国际证监会组织第 37 届年会上，首次发布其官方 LOGO。2025 年 6 月 30 日，官方 LOGO 再次更新。
（来源：证监会官网，第一代 LOGO）
记者查询发现，在各地证监局网站上，新的徽标已陆续更新中。
（来源：上海、广东证监局官网截图）
对于证监会此次更新 LOGO，业内人士认为，与市场改革方向相契合，有助于进一步提振市场信心。
盘古智库高级研究员余丰慧在接受 《国际金融报》 记者采访时表示，证监会更换新的徽标，这一改动象征着 「打破枷锁、释放活力」，与资本市场改革方向相契合。这体现了监管机构对于推进市场自由化、提升市场活力的决心。新的 LOGO 设计传达出更开放透明的监管态度，有助于提振市场信心，并鼓励更多的创新和投资进入资本市场。
泰石投资董事总经理韩玮在受访时表示，一方面，新 Logo 保留了三个 「公」 字的底蕴，彰显出监管机构对资本市场公平、公开、公正 「三公」 原则毫不动摇的坚守；另一方面，新 Logo 的三个 V 型环抱的设计，不但给人以更加开放自信之感，而且还令投资者联想到价值 （Value）、活力 （Vitality）、胜利 （Victory） 等积极乐观的寓意，这有利于提振市场的信心。
独立财经评论员郭施亮在受访时表示，证监会 LOGO 更换，被市场有趣地解读为 「解套」。从第一眼来看，新 LOGO 更像是公平的 「公」 字，反映出市场将更加注重公平、公开、公正，有望给市场长期发展注入信心。
沪指半年涨超 2%
6 月 30 日，A 股半年度收官，从上半年市场表现来看，主要股指全线上涨。
其中，沪指上半年涨 2.76%；北证 50 指数大涨 39.45%，一度创出历史新高；国证 2000 指数涨超 10%。
从板块来看，上半年题材概念获资金追捧，AI（人工智能） 大模型、人形机器人、新消费、创新药、固态电池等多个热点轮番活跃。此外，近 20 只银行股在上半年创出历史新高。
整体上，中小盘股表现更佳，全市场 3700 多只个股上半年上涨，逾百股涨超 100%，化工股联合化学大涨 440%，问鼎上半年 「股王」。
「上半年，国际贸易局势风云激荡，海外地缘军事冲突惊心动魄。」 韩玮强调，在如此复杂的环境中，A 股市场上证指数、深证指数、沪深 300 指数、创业板指数、科创 50 指数等主要指数全线震荡收红，高股息主题和科技创新主题轮番表现，表明 A 股市场的内在价值在不断提升、市场结构在不断优化。
「今年上半年，A 股市场呈现出反复震荡但总体向上的趋势，主要股指均有所上涨，尤其是芯片板块和其他科技相关领域表现突出。」 余丰慧说。
「上半年港股牛冠全球，A 股表现微涨，收在 3400 点上方。」 郭施亮认为，如市场运行重心持续向上，股市成交额稳中有升，上市公司基本面持续改善，A 股下半年实现向上突破的可能性会比较大。
（来源：6 月 30 日 A 股单日表现截图）
万霁资产董事长牛春宝在受访时表示，A 股上半年以结构化行情为主，下半年预计情况类似。下一步，以创新药、AI、出海等为主的结构性行情值得重点把握。
经济景气度延续回升
股市向好，经济数据也稳中有进。
6 月 27 日，央行发布中国人民银行货币政策委员会 2025 年第二季度例会全文。央行对上半年经济表现给予高度评价，指出 「我国经济呈现向好态势，社会信心持续提振」。
业内人士指出，这一表述较一季度例会 「我国经济运行总体平稳、稳中有进」 更显积极，尤其突出社会信心的修复。
6 月，宏观经济景气度延续回升。根据国家统计局公布的数据，2025 年 6 月，中国制造业采购经理指数 （PMI） 为 49.7%，比上月提高 0.2 个百分点；中国非制造业商务活动指数为 50.5%，比上月回升 0.2 个百分点；综合 PMI 产出指数为 50.7%，比上月回升 0.3 个百分点。
东方金诚首席宏观分析师王青在接受 《国际金融报》 记者采访时表示，在稳增长政策效应持续显现、外部环境回稳带动下，6 月制造业 PMI 指数延续回升态势，综合 PMI 产出指数也在扩张区间继续上行，这表明 6 月宏观经济继续处于稳中偏强状态。
王青预计，在央行 5 月 7 日宣布降息降准之后，下半年货币政策还有较大 「适度宽松」 空间，财政政策在促消费、扩投资方面也将进一步出台增量政策措施。
展望下半年，国泰海通证券宏观首席梁中华表示，全球进入货币体系重构时代，各国之间信任度变化的趋势很难改变，这也决定了本轮黄金牛市是长期的、历史性的变化。中短期来看，需要关注美元信用可能进一步下降，美元存在继续贬值风险，黄金上涨会加速，日元、欧元、英镑等国际货币不排除进一步升值。
回归国内视角，梁中华认为，中长期来看，我国经济具有较大潜力，但短期经济的需求仍然需要提振。宏观政策方面，下半年宏观政策继续边际加码，同时下半年或进一步全面降息。
建议超配中国股市
站在年中展望，机构纷纷发表下半年市场走势分析及投资策略。
中信证券表示，展望未来一年，中国权益资产正迎来年度级别牛市。港股和 A 股市场将有望迎来指数牛市。建议聚焦三大长期趋势：一是中国自主科技能力的提升；二是欧洲提升能源、基建和资源储备；三是中国加速完善社会保障并激发内需潜力。最重要的策略选择应是重塑港 A 配比，进一步提升港股配置。
国泰海通证券策略首席方奕表示，战略看多 2025 年中国股市。以化解债务、提振需求与稳定资产价格的中国政策 「三支箭」，以 「投资者为本」 的资本市场改革，以新技术新消费的商业机会涌现，有助于重新提振投资者对长期的假设。新兴科技是主线，周期金融是 「黑马」。
「中国这轮行情会持续时间很长，现在应该超配中国股市。」 东方财富证券研究所副所长、首席策略官陈果认为，金融危机以来，全球十大经济体对应九个股市都创了新高，只有中国没有。所以如果进入一轮持续的美联储降息周期，且中国继续实施宽松货币政策，全球增量流动性在寻找低位资产时，中国股市非常突出。
对于投资策略，韩玮建议，下半年应当继续坚持价值投资、长期投资和理性投资，在高股息、科技创新、消费产业链中精选个股，耐心持有。
配置策略上，长城证券首席经济学家汪毅建议，采用 「防御—灵活—进攻」 组合：防御端关注高股息银行（净息差企稳+不良率改善），灵活端布局创新药（ADC/双抗国际化管线突破），进攻端聚焦 AI 算力硬件 （光模块、服务器国产替代）、新消费龙头 （宠物食品抗周期属性）。
（国际金融报）
文章转载自东方财富
