根据高盛集团的资金流动专家的说法，受流动性改善、波动性下降、衰退担忧消退以及季节性因素的推动，标普 500 指数本月将延续其上涨行情，下一个月可能开始回落。
他们在周一给客户的报告中写道：「我们认为未来几周涨势将持续，但到了 8 月可能会逐渐失去动力。」
历史数据表明，标普 500 指数可以延续其从 4 月低点开始的 25% 的上涨行情。上次该基准指数在 7 月份下跌还是在 2014 年。
高盛的资金流动专家称：「我们正在进入标普 500 指数历史上表现最强劲的月份，回顾 1928 年以来的数据，7 月的平均回报率为 1.67%。」 他们还指出，7 月的前两周传统上是一年中股市表现最好的时期。
除了季节性因素之外，高盛认为本轮涨势还有多重支撑：波动性的下降有助于资金流动和市场情绪的改善，采用固定选股规则的系统性投资者仍有充足配置资金待入场。据流动资金专家估计，未来一个月全球股票市场的可能有大约 800 亿美元的资金流入。
与此同时，流动性环境也持续向好。高盛团队写道：「在这一轮反弹中，高效的风险转移能力为市场交易提供了更健康的环境。」
年内降息三次
同时华尔街情绪明显转暖，中东紧张局势迅速降温，特朗普政府在多项贸易协议方面取得了进展。投资者注意力已转向美联储潜在降息预期，对经济衰退风险的担忧正在消退。
高盛现在预计美联储将于 2025 年 9 月起实施三次 25 个基点的降息，而之前的预测是只在 12 月进行一次降息。
「我们此前曾认为，夏季关税冲击对通胀的影响，以及最近一些家庭通胀预期指标的大幅上升，将打压降息预期。但初步证据表明，关税影响看起来比我们预期的要小一些。」
花旗集团和富国银行也预计，美联储将在 2025 年降息三次，而瑞银全球研究预计将降息 100 个基点。这四家投行都认为，降息将从 9 月份开始。
尽管如此，市场仍存在一些隐忧：领涨板块集中、低质个股表现突出，且看涨资金头寸显著增加。几项备受瞩目的经济数据即将发布，首先是本周的美国非农就业数据。
花旗策略师们在报告中表示：「当前涨势已使多头头寸获利颇丰，纳斯达克和罗素 2000 指数表现尤为突出，平均持仓收益已达 5% 左右，增加了近期获利了结的风险，这可能会阻碍进一步上涨。」
此外，随着市场的反弹，美国股票估值也有所上升。标普 500 指数上周再次创下纪录高点，该指数的预期市盈率达到 22.2 倍，远高于 15.8 倍的长期平均水平。
（财联社）
文章转载自 东方财富
