本周，工业硅期货价格冲高回落，走出 「倒 V」 行情，截至昨日收盘，主力合约下跌 4.31%，报收 7765 元/吨。工业硅现货价格稳中有涨。根据 Mysteel 数据，7 月 1 日新疆通氧 421#均价报 8150 元/吨，较前一个交易日上涨 100 元/吨。
国贸期货研究院院长助理方富强认为，在本轮行情中，工业硅期价前期上涨的主要原因是新疆大厂减产超预期提振了市场情绪；周二大幅回调，主要是因为市场情绪退潮，叠加焦煤期价大幅下跌所致。
广发期货分析师纪元菲认为，本轮行情显示出减产使基本面边际改善。「此前工业硅期价大幅上涨后，给产业企业带来了套保机会，加之西南地区复产企业可能增加，开工率将进一步提高。」 纪元菲解释称，目前，在新产能已投放、丰水期来临、其他企业暂无减产计划的情况下，即便大厂能如期减产，7 月的产量仍将保持在 30 万吨以上。随着产量的进一步增加，市场供应压力也将加大。
从基本面看，西南地区丰水期的复产进度不及预期，整体供应恢复节奏缓慢。在工业硅价格反弹后，部分硅厂出现套保及复产意愿，供应压力有所回升。数据显示，当前工业硅主产区总产量为 4.8 万吨，环比增加 1020 吨，同比增长 0.84 万吨，预计 6 月产量有望达到 35 万吨。纪元菲认为，若新疆大型企业产能恢复较快，7 月产量将增加；若新疆大型企业复产进度不及预期，则供应有望小幅收窄。
纪元菲表示，7 月工业硅需求有望回暖，多晶硅增产预计将带来 2 万吨左右的需求增量。但是，随着下游产量增加，终端需求依旧疲软，硅片、电池片、组件价格仍在下跌，需求难以根本性好转。多晶硅方面，预计 7 月产量会随着各大主要生产企业复产而有较大增幅，有望达到 12 万吨。
「尽管多晶硅开工率小幅回升，但带来的工业硅需求增量有限。」 中信期货分析师郑非凡解释，有机硅产业链处于持续亏损的状态，以刚需采购为主；铝合金需求整体平稳。
值得关注的是，随着西南丰水期来临，行业的平均生产成本处于底部。百川盈孚分析师韩心阔认为，西南地区企业开工率将达到周期性高位，尽管北方地区企业调控生产力度加大，但不足以让行业库存在三季度持续去化。数据显示，截至 6 月 26 日当周，工业硅社会库存共计 54.2 万吨，环比下降 1.7 万吨，厂库库存下降 0.23 万吨，至 22.32 万吨。
「全面进入丰水期后，工业硅价格探底的过程也将结束，下游企业将在三季度分阶段补库。」 韩心阔认为，在资金条件许可的情况下，西南硅厂或会在保证生产运转的情况下尽可能地积累库存。而北方企业为了应对西南新货的挤压，选择在丰水期前抛货去库。总体来讲，丰水期期间，工业硅的总库存或将持续增加。
展望后市，纪元菲认为，中长期来看，复产后产量进一步增加将加大供过于求的压力，工业硅价格易跌难涨。
（期货日报）
文章转载自 东方财富
