今年以来险资频频举牌，尤其在公用事业、银行领域布局明显加快，近期更是少见举牌钢铁业。
7 月 3 日，「湖南钢铁巨头」 华菱钢铁(000932) 公告称，信泰人寿已通过二级市场集中竞价方式购买该公司股份至 3.45 亿股，占公司总股本的比例已达到 5%，触及举牌线。
险资举牌钢铁企业较为少见。WIND 数据显示，截至 2025 年第一季度，在 46 家 A 股钢铁企业中，仅有 15 家企业被险资持股，华菱钢铁、抚顺特钢、武进不锈有 3 家险资持股，其余均仅有 1 至 2 家险资持股。
或受举牌影响，7 月 4 日，华菱钢铁一度涨超 4%，截至今日收盘涨 2.44%，报 5.03 元/股。钢铁板块今日也表现强势，开盘钢铁 ETF（515210） 涨超 2%，收盘涨幅 0.57%，报 1.267 元，换手率 20.99%。
截至今日发稿，今年险资已举牌 19 次，涉及 15 家公司，以银行股、公用事业板块为主，而 2024 年上半年险资仅举牌 5 次，全年举牌共 20 次。
信泰人寿何以频频增持钢铁业
公告显示，7 月 3 日，信泰人寿通过传统账户保险责任准备金于二级市场增持华菱钢铁 69.09 万股股票，交易均价为 4.84 元/股，「本次权益变动系股东增持，不触及要约收购，也不会导致公司控制权及公司第一大股东发生变更。」 华菱钢铁公开强调。
自 2025 年 1 月至今，信泰人寿通过二级市场集中竞价方式累计增持华菱钢铁股份 3.43 亿股，现已合计持有公司股份 3.45 亿股，占总股本比例已达到 5.00%，触及举牌线。
今年以来，华菱钢铁的股价也一路上涨。Wind 显示，2025 年至今华菱钢铁涨幅超 20%，以今日收盘价 5.03 元/股估算，华菱钢铁总市值为 348 亿元。
为何信泰人寿对尚处于周期底部的钢铁业 「青睐有加」？记者注意到，信泰保险第一大股东为物产中大集团股份有限公司 （持股 33%），是国内前列的大宗商品供应链企业，深耕钢铁、有色等大宗商品市场。
而华菱钢铁作为 「湖南钢铁巨头」，主营钢材产品的生产、销售，拥有五大钢铁生产基地 。截至 2024 年年底，华菱钢铁钢材产能超 2700 万吨，钢材产量超 2500 万吨，按粗钢产量排名，华菱钢铁体量位列全球第 14 大、全国第 8 大钢铁公司。
谈及此次增持原因，信泰人寿方面表示，「本次增持是基于对华菱钢铁发展前景的看好及其价值的认可，拟通过本次增持提升对华菱钢铁的影响力，支持华菱钢铁做强做优，并分享华菱钢铁未来发展的长期红利。未来 12 个月内，有可能进一步增加其在上市公司中拥有的权益。」
南开大学金融学教授田利辉告诉记者，「当前险资加速布局钢铁板块，主要基于估值、基本面和政策三重考量。」
一是价值洼地效应，钢铁行业PB 普遍破净，华菱钢铁等龙头企业股息率稳定在 2% 以上，符合险资长期收益要求；二是基本面韧性，以华菱钢铁为例，今年一季度净利润逆势增长 44%，高端品种钢占比超 65%，转型新能源赛道成效显著；三是政策协同性，粗钢产量控制与高端制造升级形成双重驱动，头部企业集中度提升趋势明确。
信达证券能源行业首席分析师左前明等也认为，当前，钢铁行业仍处周期底部，在 「稳增长」 政策及供给侧调整预期下，未来钢铁行业产业格局有望稳中趋好，随着经济周期、钢铁板块的修复，华菱钢铁底部向上弹性较为显著，具有良好的投资价值。
「投资者应坚持 『长期主义』 原则，通过深度调研优选兼具防御性与成长性的标的。此次举牌是资产负债匹配的自然选择，也是对实体经济的坚定支持。」 田利辉说道。
险资 「爆买」 公用事业、银行股
除华菱钢铁为代表的钢铁业外，此轮险资举牌潮中，公用事业、银行板块格外 「吸金」，被举牌的上市企业普遍具备高分红及相对稳定的 ROE 水平。据华泰证券研报，从股息率看，2024 年至 2025 一季度的举牌中，被举牌公司历史三年股息率平均约为 5.3%。
国信证券数据显示，今年一季度保险资金重仓 A 股流通股市值数据来看，在前 10 大重仓行业中，除房地产持仓市值同比下降 28.1% 外，非银金融、银行、公用事业、交运、电信服务、硬件设备、电气设备、有色金属、化工持仓市值均同比大幅提升。
其中，公用事业属于盈利能力稳定、分红率较高的行业，最新举牌案例是利安人寿举牌江南水务。7 月 2 日，江南水务发布公告称，利安人寿通过二级市场增持江南水务股份 4699.5391 万股，占该公司总股本的 5.03%，触发举牌，这也是江南水务近年来第二次被险资举牌。
「资产荒」 背景下，险企投资收益压力持续增大，银行尤其是国有大行 H 股，由于业绩稳定性强、估值低、股息高等特点，也备受低风险偏好资金 「偏爱」。
今年有 5 家银行被险资举牌，其中招商银行最受青睐，被险资三次举牌。而最爱举牌银行股的险企则是中国平安及 「平安系」 公司，如平安人寿今年七度出手银行股。
在今年的股东大会上，中国平安联席首席执行官郭晓涛回应为何 「爆买」 银行股，「平安坚持研判长周期趋势进行投资。应对当前利率下行周期，我们已提前几年对高分红的国有大型银行股进行投资，目前投资收益非常好，这也让我们去年投资收益率行业领先。」
「现在时不时披露的 （投资） 信息，并不是我们今天才干的事，很早就在布局了，我们也一直在努力寻找更多更靠谱、压舱石式的投资标的。」 平安集团总经理兼联席首席执行官谢永林也补充说道。
险资频频举牌背后凸显其普遍面临的 「艰难抉择」，在新金融工具准则下，目前上市险企股票投资以 FVTPL 为主，股市波动对当期净利润影响较大，而通过配置长股投或者高股息 （OCI） 策略，可以降低权益工具投资的投资收益波动，优化资产负债管理。
据国信证券数据，今年一季度人身险公司股票持仓市值达 2.65 万亿元，长期股权投资规模 2.60 万亿元，合计占比超 16%，较 2024 年末显著提升。
（21 世纪经济报道）
文章转载自东方财富
