每经编辑｜彭水萍
7 月 3 日，通信 ETF（515880） 开盘后震荡走高，收涨 2.68%。
资料来源：wind
消息面上，据新智元，7 月 2 日，xAI 再获百亿美元融资，估值飙至 1130 亿。而 xAI 控制台中，已有源代码流出，Grok 4 和 Grok 4 Code 即将上线！根据此前马斯克在 X 上发布的消息，Grok 4 计划在 7 月 4 日之后发布。
今年 AI 基本面转好趋势明确，5 月英伟达表示 GB200 机架超大规模客户周均部署数量超过 1000 台，并有进一步扩大趋势。近几个月，AI 产业链业绩出现较大幅度成长。英伟达也创下新高，截至最新交易日 （7 月 2 日），英伟达收盘市值 3.84 万亿美元，在 6 月 27 日新高附近震荡。
需求侧看，海内外大厂 token 消耗量成倍增长。据华泰证券数据，Google 的 Token 月均调用量从 2024 年 4 月的 9.7 万亿增长至 2025 年 4 月的 480 万亿，增长 50 倍。微软 Azure AI 基础设施在 2025 年一季度处理了超 100 万亿 Token，较去年同期增长 5 倍，其中 3 月份单月 Token 调用量达 50 万亿。2025 年 5 月字节火山引擎 Token 日均调用量为 16.4 万亿 （月均 508T），是 2024 年 5 月的 137 倍。
综合而言，伴随英伟达 GB200 NVL72 放量，今年算力硬件基本面明显改善。软件方面，Deepseek R2、GPT5 等大模型有望落地，而小米眼镜的成功也让我们看到端侧的成长速度，AI 产业趋势不改，建议持续关注边际变化。
风险提示：
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF 基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。
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