近日，香港手游开发商黑瞳科技向美国证券交易委员会递交 F-1 招股书，计划在纳斯达克上市。其业务以第三方游戏代理为主，2024 财年 24 名员工创造营收近 5700 万元，净利润约 786 万元，人均创利能力 「吊打」 一众 A 股游戏公司。然而，上市消息披露后，黑瞳科技遭上海黑瞳科技有限公司 「打假」，称其涉嫌恶意混淆视听、品牌劫持及侵权。
每经记者｜蔡鼎 每经编辑｜董兴生
美国证券交易委员会 （SEC） 官网显示，中国香港手游开发商黑瞳科技 （DarkIris Inc.） 于美东时间 6 月 13 日递交了 F-1 招股书，计划在纳斯达克证券交易所上市。
黑瞳科技目前业务以第三方游戏代理为主，其展示的多款产品展现出浓厚的中国风特色，目标市场也以中国港澳台、东南亚等地为主。招股书显示，虽然黑瞳科技总部位于中国香港，但其与此前在新三板挂牌 （于 2019 年摘牌） 的西岐网络有着紧密关系。可以说，黑瞳科技就是西岐网络去年将游戏业务分拆重组后，谋求在美上市的主体。
此外，招股书显示，截至 2024 财年末 （2024 年 9 月 30 日），黑瞳科技只有 24 名员工。然而，就是这 20 多名员工，在 2024 财年为黑瞳科技创造营收近 5700 万元，净利润约 786 万元。照此计算，黑瞳科技的人均创利能力已经 「吊打」 一众 A 股同板块上市公司。
不过，就在披露上市消息后不久，黑瞳科技便遭到上海黑瞳科技有限公司 「打假」。
前身西岐网络曾在新三板挂牌，如今谋求通过黑瞳科技赴美上市
招股书显示，黑瞳科技于 2024 年 5 月在开曼群岛注册成立。作为一家综合性科技公司，其主要从事移动数字游戏的开发、发行和运营业务，业务范围包括游戏设计、编程与图像制作，以及在多种平台上对移动游戏的分发与运营。
目前，黑瞳科技通过两家香港子公司 Quantum 和 Stellar 开展业务。其中，Quantum 成立于 2021 年，主营游戏开发及海外发行，是黑瞳科技的主要收入来源；Stellar 于 2024 年 11 月被黑瞳科技收购，主要从事社交媒体和视频内容平台 （如 YouTube） 的视频营销。
图片来源：黑瞳科技招股书截图
另外，黑瞳科技此前还拥有一家名为广州市图灵互娱科技有限公司 （下称 「图灵互娱」） 的子公司。该子公司成立于 2017 年，主要从事移动游戏发行与知识产权资源管理。但由于图灵互娱大部分收入来自海外，且收入仅占黑瞳科技总营收不到 3%，为降本增效，该子公司以股份转让形式被剥离出黑瞳科技。目前，图灵互娱旗下所有软件著作权和商标被转移至 Quantum 名下。
《每日经济新闻》 记者注意到，黑瞳科技的渊源可追溯至位于厦门的西岐网络，双方背后的实际控制人均为洪志芳 （Zhifang Hong）。西岐网络是一家专注于历史策略类游戏的公司，成立超过 23 年，创始人为洪志芳。团队最早从事网页游戏制作，首款产品 《精忠岳飞》 曾上线腾讯平台，创下月流水超百万元的成绩。后来，西岐网络业务逐步向手游领域拓展，推出了 《我有上将》《武布天下》《王女异闻录》 等产品，团队规模也发展到百人左右。
此外，Quantum 与图灵互娱原来都是西岐网络的全资子公司。今年初，黑瞳科技通过换股方式收购了上述两家公司。2016 年，西岐网络曾在新三板挂牌上市，当年西岐网络营业收入达到 1211.9 万元，归母净利润为 213 万元；2017 年和 2018 年，西岐网络营业收入分别达到 2366.8 万元和 1874.6 万元，归母净利润则在 2017 年达到 476.6 万元后，于 2018 年迅速滑落至-1808.8 万元。西岐网络最终于 2019 年 11 月摘牌。
图片来源：WIND
然而，就在黑瞳科技紧锣密鼓地筹划上市之际，知名智能反诈公司上海黑瞳科技有限公司 （以下简称 「上海黑瞳科技」） 近日在官网发布的严正声明中表示：「『DarkIris Inc.』 及其相关方并非我司，其行为不代表我司。」 上海黑瞳科技称，从未授权任何企业或个人使用 「黑瞳科技」 相关品牌、标识或名义，也未在香港或其他地区注册或授权注册与 「黑瞳科技」 相同或近似的中文名称，并称 「DarkIris Inc.」 及其相关方的行为涉嫌恶意混淆视听、品牌劫持及侵权，性质恶劣。
24 名员工一年创利近 800 万元，人均创利能力 「吊打」 一众 A 股游戏公司
有意思的是，黑瞳科技如今是一家仅有 20 余名员工的公司。招股书显示，截至 2022 年末、2023 年末和 2024 年 9 月 30 日，公司员工总数分别为 37 人、38 人和 24 人，而截至 2025 年一季度末，黑瞳科技在职员工仅剩 23 人。
招股书显示，所有员工按照职能划分，管理层 4 人；研发 7 人；游戏设计、优化和制作 3 人；商业和市场营销 4 人；行政和财务 5 人。公司称，截至招股书披露之日，上述所有 23 名员工都在中国香港办公。
黑瞳科技的游戏业务涵盖自研自发与代理发行两大板块。不过，由于公司员工规模长期保持在 40 人以内，在这一体量下，游戏团队也相对精简，于是公司采用内部团队+外协合作开发的模式。
尽管员工不多，但相比之下，黑瞳科技营收规模却不小。招股书显示，在截至 2024 年 9 月 30 日的财年，黑瞳科技创造了 792 万美元 （约合人民币 5675 万元） 的营收，较 2023 财年的 395 万美元 （约 2831 万元） 同比翻倍。
图片来源：黑瞳科技招股书截图
此外，这 20 多名员工还在 2024 财年为黑瞳科技创造了 109.7 万美元 （约 786 万元人民币） 的净利润，相比 2023 财年 125.8 万美元的亏损，已经成功扭亏为盈。也就是说，按照 2024 财年末的 24 名员工计算，2024 财年，平均每名员工为黑瞳科技贡献了约 33 万元的净利润。
人均一年创利 33 万元，放在 A 股市场上也是强大的存在。Wind 数据显示，虽然财报的报告期时间并不完全相同，但黑瞳科技的人均创利能力在最近一个财报年度还是 「吊打」 了众多 A 股游戏类上市公司。
大部分营收来自三款游戏，自研爆款游戏热度已骤降
黑瞳科技多年来自主研发了两款游戏，并取得 12 款游戏的发行及运营权。招股书显示，公司的收入有很大一部分来自少数热门游戏及一小群高消费玩家。
招股书显示，2023 和 2024 财年，公司自己开发的游戏 《九霄灵蛇录》 以及两款代理游戏 《大话魏蜀吴》 和 《浮空神话》 分别贡献了约 62% 和 53% 的总收入。公司还称，其高度依赖苹果 App Store、谷歌 Play Store、My1737 和 Let』s Play Art Planet 等平台发行游戏。黑瞳科技超过 85% 的收益是在玩家进行游戏内购买后从这些平台产生的。
以黑瞳科技自研的 《九霄灵蛇录》（一款奇幻武侠 MMORPG 游戏） 为例，该游戏由黑瞳科技负责中国港澳台地区 iOS 和 Google Play 渠道的发行。游戏于 2023 年上线，2023 和 2024 财年分别获得 209 万美元和 188 万美元的收入，总用户数在 14 万至 19 万之间。然而，截至 2025 年 3 月 31 日的 6 个月内，该游戏总用户数掉到 4000 多人，收入则从上年同期的 165 万美元下滑至 5.33 万美元。
公司称：「我们无法保证玩家在未来会继续在我们的热门游戏中投入时间、进行游戏内购买或保持相同的消费习惯。如果发生上述任何一种情况，我们的总收入可能会相应减少。我们预计，在可预见的未来，我们现有的热门游戏将继续为我们的总收入贡献很大一部分。」
不过，黑瞳科技另外两款爆款游戏目前运营稳定。其中，《大话魏蜀吴》 于 2024 年在中国港澳台地区上线，并在 2025 上半财年吸金超 129 万美元，游戏用户近 29 万。同样于去年上线的 《浮空神话》 在 2025 上半财年收入达 120 万美元，玩家总数近 14 万。
封面图片来源：每日经济新闻 文多 摄
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