在 「反内卷」 的推动下，多晶硅期货再度爆发！
7 月 17 日，多晶硅期货主力合约大涨 7.49%，收盘报 45700 元/吨，创下该品种上市以来新高，市场看涨情绪高涨。
有消息称，中国光伏行业协会要求硅片环节的最新报价不能低于成本，电池、组件均有最低售价要求，涨价氛围在产业链传导，这驱动了多晶硅期货大涨。值得注意的是，上游硅料价格的持续大涨，正在改变光伏产业的利润格局。
17 日晚间，广期所再度出手，连发两道 「金牌」，对多晶硅期货实施交易限额，同时还调整工业硅、多晶硅部分合约手续费，给市场适当降温并防控风险。
多晶硅期货创上市新高
在这一轮 「反内卷」 行情中，多晶硅期货成为光伏行业的领头羊，上周多晶硅期货单周大涨 17.19%，可谓火热。
7 月 17 日，多晶硅期货再度爆发，主力合约 2508 大涨 7.49%，收盘报 45700 元/吨，创下该品种自去年底上市以来新高，持仓 7.10 万手。近 16 个交易日累计涨幅超 50%，市场一改此前的连续下跌态势，做多热情高涨。
值得注意的是，多晶硅主力多头已经转至 2509 合约，该合约大涨 7.24%，持仓量大增 29927 手至 17 万手，这意味着市场的看多情绪仍然高涨。此外，工业硅期货也在稳步上涨，继上周涨 5.45%，本周涨幅已达 3.92%。
金瑞期货研究所刘钟颖指出，昨日协会对硅片提出最新报价不能低于完全成本，企业调整报价。电池、组件亦存在最低售价要求，涨价氛围在产业链传导，17 日盘面价格大幅上涨。
「展望后市，多晶硅行情以交易 『反内卷』 下的提价为主，市场情绪高涨，基本面则存在复产以及终端走弱的预期，预计近期多晶硅仍偏强运行，后市关注多晶硅企业开工情况和政策落地情况。」 刘钟颖说。
平安期货研究员李晨阳告诉券商中国记者，多晶硅期货的持续大涨受几方面因素影响，一方面由于宏观预期大幅改善，在低估值背景下，多晶硅迎来价格修复；另一方面，「反内卷」 政策驱动供给压缩预期成为价格上涨的催化剂。中央财经委 7 月 1 日强调治理低价无序竞争，工信部推动落后产能退出。通过限产、并购重组修复行业利润，政策已上升至国家战略层面。
「此外，因此前看空的一致预期较强，当宏观背景和产业层面发生共振改善的时候，空头资金面临集中平仓，进一步放大了市场的涨幅。」 李晨阳说。
中银期货表示，多晶硅期货主力合约在 「反内卷」 政策传闻与协会限产、限价预期的共同推动下延续强势，多头情绪继续升温。当前市场处于 「弱现实、强预期」 的典型博弈阶段。展望后市，盘面大概率维持偏强震荡；若减产幅度进一步走强，市场价格有望稳定在 45000 元/吨完全成本之上。
广期所再出手，连发两道 「金牌」
继上周对多晶硅期货实施提保扩板政策后，广期所再度出手，连发两道 「金牌」。
17 日晚间，广期所发布 《关于对多晶硅期货实施交易限额及调整工业硅期货 SI2509 合约交易限额的通知》，自 2025 年 7 月 21 日交易时起，非期货公司会员或者客户在多晶硅期货各合约上单日开仓量不得超过 10000 手，非期货公司会员或者客户在工业硅期货 SI2509 合约上单日开仓量不得超过 5000 手。
广期所称，该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易、做市交易的单日开仓数量不受上述标准限制。具有实际控制关系的账户按照一个账户管理。
与此同时，广期所还发布了 《关于调整工业硅、多晶硅期货部分合约交易手续费标准的通知》，自 2025 年 7 月 21 日交易时起，对部分期货合约交易手续费标准作出如下调整：
工业硅期货 SI2509 合约的日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之一。
多晶硅期货 PS2508 合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之二，日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之二。多晶硅期货 PS2509 合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点五，日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点五。
光伏产业格局生变
随着 「反内卷」 的持续发酵，光伏产业链的上游迎来一轮涨价潮。
7 月 16 日，中国有色金属硅业分会发布的最新硅料价格显示，过去一周，多晶硅 N 型复投料成交价格区间为 4.0 万元/吨至 4.9 万元/吨，成交均价为 4.17 万元/吨，周环比上涨 12.4%；N 型颗粒硅成交价格区间为 4.0 万元/吨至 4.5 万元/吨，成交均价为 4.10 万元/吨，周环比上涨 15.2%。
从产业链角度来看，多晶硅环节本轮涨价逐步往下游传导，硅片、电池价格均已有所抬升，组件端涨价仍处于博弈阶段，终端电站对组件涨价接受度并不高。
李晨阳也表示，随着硅片企业陆续提价，电池片、组件跟涨，成本顺利传导至下游，打破此前 「有价无市」 僵局。
硅业分会指出，相较于此前一周企业普遍提价但是实际成交寥寥的局面，最近一周的成交活跃度显著提升。「约 6 家企业达成新订单，整体成交量环比大幅增长。本周成交区间在 4.0 万元/吨至 4.9 万元/吨，订单价格大多落在区间两端，有较为明显的价格分化。」
有行业人士认为，硅料价格的上涨或将改变光伏产业链的利润分配格局，上游企业的利润或率先复苏，下游的组件企业、系统集成企业或仍面临成本上升的压力。自 「反内卷」 相关会议召开以来，四大硅料上市公司大全能源、协鑫科技、通威股份、新特能源等股价涨幅高达 50%，显然资金已经率先预期硅料公司业绩有望反转，但光伏下游利润何时反转仍待观察。
（券商中国）
文章转载自 东方财富
