每经记者｜赵云 每经编辑｜彭水萍
刚过去的交易周 （7 月 14 日至 7 月 18 日），A 股实现连续 4 周上涨，「慢牛」 趋势进一步显露。个股方面，超 3100 家本周累计上涨。
当下，市场涨到了什么位置？
Wind 数据显示，周 K 线来看，沪指已运行至去年「9·24」 行情以来的次高位；下一个目标，便是反包 10 月 8 日当周的大阴线，不过仍有约 140 点的上涨空间。
万得全 A 指数，距离完成反包则仅有一步之遥。
其他主要股指，目前对 10 月 8 日当周阴线的反包进度如下↓
可见在 「慢牛」 行情中，不同标的的上涨幅度也有高下之别；而这也可能成为后市 「高低切」 的依据。
比如，从近四周表现来看，中证 2000 指数代表的小盘股虽然累计涨幅领先，但其高光时刻出现在前期；最近两周，其实际涨幅均弱于创业板指。
而创业板指不仅本周涨幅最大，近四周整体表现也排在前列 （+13.29%），这一定程度上体现了资金偏好的变化。
具体到板块，如下图所示 （以申万一级行业为例），此前连续托举指数的银行，近两周出现连续微调；而领涨板块的轮动节奏仍比较快。
有分析指出，截至本周五连板炒作热度较为惨淡，3 板及以上的个股仅剩 4 只，晋级率不足三成。究其根本，热点延续性不足的问题始终未能改善，相较于短线连板博弈，市场风格更偏向于震荡走高的趋势上涨模式。因此，具有一定产业逻辑的细分龙头更易于当前市场受到资金青睐。
那么，下周市场还会继续涨吗？
这里我们先看看一些最新的机构观点：
太平洋证券研报指出，（本周） 市场继续温和放量上行，各大指数、热点板块和题材轮番上涨 「百家争鸣」 的景象延续。
其表示，随着中美贸易谈判预期向好的方向推进，稳增长反内卷的政策不断出台 （盘后工信部宣布多个行业稳增长方案预计将支撑下周行情展开），预计指数将震荡上行直至上破去年 10 月 8 日的高点，短线上沪指在 3420 点附近支持力度较强，可作为指数短线强弱的参考。
申万宏源策略团队则表示，今年第三季度，牛市不会一蹴而就，会有调整波段，而这应该只是牛市启动阶段的正常调整。其认为，今年第四季度，市场向上突破的条件更加有利：
1. 四季度基本面预期向 2026 年锚定，市场可能加速反映 2026 年供需格局改善。
2. 2026 年 A 股净利润增速回升，四季度低基数高增长，有利于困境反转预期提前发酵。
3. 2025 年是居民存款到期重定价的高峰，岁末年初是关键窗口，含权的类债资产会有自然增量。
华金证券最新研报认为，当前与 2014 年下半年行情可能更相似，短期维持震荡偏强趋势，结构性慢牛延续。其表示，今年 7 月风格可能偏均衡，8 月成长可能相对占优。
行业配置方面，短期应继续均衡配置科技成长和低估值蓝筹。
（1） 已披露可比口径下，传媒、建材、农林牧渔、计算机和家电等中报盈利增速占优。
（2） 当前成长中的传媒、汽车、医药、电力设备及新能源，蓝筹中的农林牧渔、非银行金融、食品饮料、家电等性价比较高。
（3） 短期建议继续均衡配置：一是政策和产业趋势向上的传媒 （AI 应用、游戏）、计算机 （AI 应用、数字货币）、电子 （消费电子、半导体）、通信 （算力）、军工、机器人、创新药等；二是估值性价比和盈利增速可能较高的有色金属、电新、大金融、消费 （食品、商贸零售、养殖） 等行业。
此外，对于即将到来的中报季，开源证券研报围绕中报业绩预告情况进行了梳理。截至 7 月 18 日收盘，A 股已经有 1542 家上市公司披露了中报业绩预告。
从行业来看，中报业绩预告当中的超预期前五行业是：建筑材料、非银金融、有色金属、农林牧渔、家用电器；中报业绩预告呈现出的高增长行业有：传媒、农林牧渔、建筑材料、交通运输、有色金属、非银金融和家用电器等。
个股方面，其列举了 12 只超预期业绩的股票，分别为：鹏鼎控股、力生制药、上海医药、哈投股份、西部创业、中顺洁柔、望变电气、龙泉股份、华茂股份、远望谷、澄星股份和广宇集团。
接下来，我们看看周末市场关注的一些大事。
李强出席雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式 并宣布工程开工
外卖平台遭监管约谈 港股茶饮股已提前一周回调
国家出口管制工作协调机制办公室部署推进打击战略矿产走私出口专项行动
工信部、发改委等部门召开新能源汽车行业座谈会 部署进一步规范新能源汽车产业竞争秩序工作
钢铁工业规划部长会：坚持严控增量与畅通退出 着力破除 「内卷式」 竞争
宇树科技已开启上市辅导，由中信证券担任辅导机构
美国总统特朗普签署稳定币相关法案 标志着美国稳定币监管立法进入实施阶段
以及，下周还有哪些比较重要的事件？
事件& 数据
7 月 LPR 公布
最新一期贷款市场报价利率 (LPR) 将于 7 月 21 日出炉。2025 年 6 月数据显示，1 年期 LPR 为 3%，5 年期以上 LPR 为 3.5%。市场普遍预测，本期 LPR 大概率保持不变。
国新办举行新闻发布会
国务院新闻办公室将于 7 月 22 日 (星期二) 下午 3 时举行新闻发布会，请国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌介绍 2025 年上半年外汇收支数据情况，并答记者问。
流通领域重要生产资料市场价格变动情况发布
7 月 24 日，国家统计局将发布流通领域重要生产资料市场价格变动情况。据对全国流通领域 9 大类 50 种重要生产资料市场价格的监测显示，2025 年 7 月上旬与 6 月下旬相比，23 种产品价格上涨，23 种下降，4 种持平。
工业经济效益月度报告发布
7 月 27 日，国家统计局将发布工业经济效益月度报告。此前数据显示，1-5 月份，全国规模以上工业企业实现营业收入 54.76 万亿元，同比增长 2.7%；实现利润总额 27204.3 亿元，同比下降 1.1%(按可比口径计算)。
会议
7 月 26 日至 28 日，2025 世界人工智能大会在上海启幕
7 月 23 日至 25 日，2025(第二十四届) 中国互联网大会将在北京举行
7 月 23 日至 26 日，2025 国际低空经济博览会在国家会展中心 (上海) 举办
市场
下周 A 股有18 家上市公司发布 2025 年半年报，包括通达股份、西部矿业、东鹏饮料等；港股有 3 家公司公布半年报，分别为九福来、ASMPT 和 IMAX CHINA。
Wind 数据显示，下周 (7 月 21 日～25 日)A 股共有 43 家公司限售股陆续解禁，合计解禁 37.42 亿股，按 7 月 18 日收盘价计算，解禁总市值为 877.61 亿元，其中解禁市值居前三位的是大全能源 (411.82 亿元)、国博电子 (200.37 亿元)、晋拓股份 (38.26 亿元)。从个股解禁量看，解禁股数居前三位的是大全能源 (15.93 亿股)、国博电子 (3.31 亿股)、西南证券 (3.3 亿股)。
下周，央行公开市场将有17268 亿元逆回购到期，其中下周一至下周五分别到期 2262 亿元、3425 亿元、5201 亿元、4505 亿元、1875 亿元。此外，下周五 (7 月 25 日) 还将有 2000 亿元 MLF 到期，下周二 (7 月 22 日) 将有 1200 亿元国库现金定存到期。
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