一则消息释出 氧化铝期货夜盘大涨！本周怎么走？

　　7 月 18 日晚，氧化铝期货价格大涨，主力合约盘中上涨逾 6%，夜盘收报 3338 元/吨。从资金流向来看，截至 18 日夜盘收盘，氧化铝期货主力合约持仓量增加 20190 手，至 23.05 万手。

　　国信期货首席分析师顾冯达告诉期货日报记者，多空博弈导致氧化铝期货价格剧烈波动。7 月 18 日夜盘时段，氧化铝期货主力合约成交量达到 57.6 万手，仅用 4 个小时就创下近 1 个月来的日成交纪录。

　　消息面上，7 月 18 日，工信部提出要推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能。有市场人士认为，管理层正在对石化行业的老旧装置概念进行重新定义，相关装置达到设计使用年限或实际投产运行超过 20 年，将被定义为 「老旧装置」。

　　上述表态的实际影响有多大？

　　对此，海通期货有色研究员胡畔表示，上述表态导致市场预期氧化铝行业将进行新一轮供给侧改革，期货价格随之大涨。不过，行业虽然产能过剩，但不存在大量落后产能，实际投产运行超过 20 年的装置较少，该消息的影响更多集中在情绪层面。

　　中辉期货资管部经理王维芒认为，将运行超 20 年的装置定义为 「老旧装置」，可能淘汰部分高成本产能。事实上，因停工成本高，亏损企业更倾向 「亏损卖现货」 而非停工，上述表态的直接影响有限，或影响 400 万~500 万吨产能，占比较少。

　　看向基本面，据胡畔介绍，供应方面，截至 7 月中旬我国氧化铝建成产能约 11082 万吨，较去年年底增加 780 万吨左右，全国周度开工率环比增长 0.82 个百分点，至 80.74%，周度产量为 170.8 万吨，均处于年内偏高位置。有部分企业称，将在 7 月下旬开始检修。同时，当前西南部分电解铝产能置换项目即将投产，区域内氧化铝需求有所抬升，现货供应或收紧。不过，整体来看，氧化铝供应仍然过剩，近期全国库存持续回升。

　　「尽管市场预期中长期供应过剩，但近期我国部分氧化铝企业进入检修期，产量预计下降。现货市场上，氧化铝现货供应偏紧，贸易商挺价心态较强。」 顾冯达说。

　　展望后市，胡畔认为，受 「反内卷」 政策、仓单库存大幅下降、几内亚雨季影响铝矿供应等因素影响，短期氧化铝价格有望维持强势。长期来看，供应过剩格局未改、三季度仍有部分新产能投放、库存持续增加等因素会持续压制氧化铝价格上涨空间，不建议投资者追高，需观察政策落实情况和仓单、产能变化。

　　王维芒认为，从基本面来看，现货供应并未立刻下降。7 月 15 日到 17 日现货价格仅微涨 0.1% 左右，表明市场供需没有显著变化。「反内卷」 政策落地仍需时间，短期难以大规模关停老旧装置。长期来看，「反内卷」 政策顺利落地，可能加速老旧装置退出，改善中长期供需结构。

　　顾冯达则认为，在市场看多情绪升温及 「反内卷」 政策预期加持下，氧化铝期货主力合约下周有望延续上涨态势，挑战 3400~3500 元/吨的核心压力区间。若利好政策如期落地，市场波动或加剧，不过交易者追高需谨慎，注意控制风险。

（期货日报）