昨日午盘收盘，玻璃、纯碱期货主力合约双双跌停。夜盘时段，玻璃期货主力合约收跌 7.58%，纯碱期货主力合约收跌 4.46%。
方正中期期货建材高级分析师魏朝明认为，玻璃、纯碱期货价格联袂下跌，除受宏观情绪降温影响外，也与二者偏弱的基本面有关。
中信建投期货能化高级分析师胡鹏表示，周一国内大宗商品市场多个品种跌停，主要是因为这些品种前期快速上涨后，市场预期有变，多头平仓意愿增强。「除整体氛围影响外，玻璃期货价格下跌还受自身需求偏弱拖累，纯碱期货价格则被供强需弱双重利空所压制。」
从基本面来看，胡鹏分析称，当前纯碱的供需面偏空，近期周度产量维持在 72 万~75 万吨区间，处于历史高位，夏季供应下降并不明显。下游需求表现疲软，近一个月光伏玻璃在产日熔量下降 1 万吨，至 87.7 万吨；浮法玻璃在产日熔量稳定在 15.8 万吨附近。轻碱需求稳中略降。受供应过剩影响，近期纯碱总库存持续增加，上周上游库存为 186 万吨，交割库库存约 30 万吨，库存压力较为明显。
「浮法玻璃近期供需相对平衡，玻璃供应相对稳定，终端房地产行业疲软，需求季节性走弱。」 胡鹏称，受期现商和贸易商补库影响，近一个月玻璃上游库存去化明显，最新的玻璃厂库库存降至 309 万吨，同比下降约 8%。
「上周浮法玻璃市场受期货盘面持续上涨提振，中下游补货有所增加，带动现货价格上涨，库存降幅亦扩大。目前浮法玻璃厂家库存有所下降，部分区域厂家库存压力得到缓解，业者心态相对平和。」 魏朝明表示，整体来看，近月市场成交以库存转移为主，后市需要继续关注中下游补货的持续性。
据魏朝明介绍，供应方面，上周全国浮法玻璃生产线共计 283 条，在产 220 条，日熔量共计 15.77 万吨，较前一周减少 1100 吨，当前行业产能利用率为 81.56%。需求方面，下游补库积极性提升。库存方面，截至 7 月 24 日，重点监测省份生产企业库存总量为 5334 万重量箱，环比减少 225 万重量箱，降幅为 4.05%，库存可用天数为 26.76 天，环比减少 1.13 天。「国内浮法玻璃生产企业整体库存延续下降趋势，企业库存进一步向中下游转移。」 魏朝明表示。
纯碱方面，魏朝明表示，上周前半周国内纯碱市场基本面变化不大。重庆湘渝纯碱装置正在恢复中，陕西兴化、淮南德邦计划本月底开车投产，实联化工、湖南金富源、中源化学二期等装置正在检修中。多数纯碱厂家本月订单已经接满，部分厂家停止接单。供应方面，上周国内纯碱产量为 72.38 万吨，环比减少 0.94 万吨；需求方面，贸易商、期现商等补货动作加快；库存方面，截至 2025 年 7 月 24 日，国内纯碱厂家总库存为 186.46 万吨。利润方面，随着煤炭价格企稳回升，近两周合成碱利润快速回落至历史低位，近期尚未出现明显改善。
展望后市，胡鹏认为，周一纯碱、玻璃期货价格大幅下跌，是对前期上涨行情的修复，在基本面无明显改善、政策力度并未超出市场预期的情况下，价格仍存在下探的空间。今年以来，国内纯碱新增产能超 200 万吨，下半年有 350 万吨新产能计划投放，下游浮法玻璃日熔量或相对稳定，光伏玻璃日熔量存在下降的预期。整体来看，下半年纯碱市场将呈现供应增加、需求下降、库存高企的特征，基本面对价格的影响偏空，价格仍有下跌的空间。玻璃库存偏高，下半年需求存在季节性增加的预期，基本面对价格影响中性略偏多。
魏朝明特别提到，7 月 24 日生态环境部发布关于公开征求 《玻璃工业大气污染防治可行技术指南 (征求意见稿)》 等 2 项国家生态环境标准意见的通知，高污染、高耗能产线出清有望加快；「以推进城市更新为重要抓手」 是中央城市工作会议与建材有关的重要表述，今后一段时期，玻璃需求结构将从以新建住宅为主转向以城市更新需求为主，中长期需求前景可观。玻璃消费旺季库存去化进一步加速，将打开价格上行空间。
（期货日报）
文章转载自 东方财富
