近期，商品期货市场风格切换较快，让一些交易者备受考验，也令期货公司风控部门尤其忙碌。
「最近商品期货行情波动较大，我们的电话铃声不断，连喝口水的时间都没有。」 华东地区一位期货公司的风控人员告诉期货日报记者，若是平常，业务部门是最忙碌的；如今，风控部门最忙。
7 月 31 日，黑色及建材板块继续大跌，下午盘中，焦煤期货多合约跌停，硅铁和玻璃期货主力合约也触及跌停。
东海期货黑色金属首席研究员刘慧峰认为，此前焦煤价格大涨主要是因为 7 月份 「反内卷」 政策导致焦煤供应收缩预期增强，而价格的上涨又刺激了下游补库，上游煤矿库存压力明显缓解。截至 7 月末，全国 523 家炼焦煤矿精煤库存已经降至 300 万吨以下。不过，短期焦煤供应过剩格局依然未改。焦煤期货主力合约对蒙 5 现货价格的升水一度达到 227 元/吨。价格回升刺激煤矿供应回升，全国 523 家炼焦煤矿焦煤日产量连续 4 周回升，累计回升 3.91 万吨。
东海期货黑色研究员武冰心告诉记者，焦煤和玻璃的 「强预期、弱现实」 格局未改。随着市场情绪降温，焦煤和玻璃价格自高位回落。
刘慧峰告诉记者，7 月份焦煤价格的反弹具有明显的预期推动特点，现实需求表现一般。从煤炭下游来看，不论是煤化工相关的甲醇、乙二醇、PP，还是黑色板块的钢材、焦炭，价格涨幅均明显小于焦煤价格涨幅。这表明价格的上涨向下游传导不畅。下游焦化企业仍处于亏损状态，焦炭产量未见明显提升；铁水日产量虽然仍在高位，但在高产能利用率的情况下，后期下行概率较高。
刘慧峰进一步解释称，焦煤价格的上涨在缓解上游库存压力的同时，也提振了煤矿的生产积极性，炼焦精煤日产量持续回升。在当前焦煤价格处于高位、后续又有控产预期的情况下，上游煤矿生产积极性有望进一步提升。近期进口蒙煤和俄煤的数量也有所回升。蒙煤日通关量目前已经回升至 15.44 万吨，而 7 月初为 9.83 万吨。
对于后市，刘慧峰认为，「反内卷」 预期推动的焦煤价格反弹已经暂告一段落，接下来市场会逐步回归基本面，价格可能会继续回调，2601 合约不排除跌破 1000 元/吨的可能。不过，考虑到 「反内卷」 政策的持续推进，价格跌破 6 月初低点的概率不高。
「焦煤和玻璃 『强预期、弱现实』 的格局依然存在，短期市场利多出尽，回归理性。后期需跟踪焦煤和玻璃行业 『反内卷』 的具体举措。」 武冰心说，近期行情波动较大，交易者需注意防范交易风险。
（期货日报）
文章转载自 东方财富
