作者：
田忠方
7 月最后一个交易日，A 股市场出现回落。
7 月 31 日，三大指数悉数跌逾 1%。截至收盘，沪指跌 1.18% 失守 3600 点，深证成指跌 1.73%，创业板指跌 1.66%。
市场震荡探底后，接下来将如何表现？有券商投资顾问表示，周四市场调整在预期内，跌破 5 日 10 日线形态破位角度来说，市场还没有止跌迹象，从调整节奏上看，短期情绪冰点后周五有弱修复可能，但要防范在 10 日线附近再度遇阻回落。
「这波调整目的就是奔着补下方 3536 周线级别缺口去的，通常来说被补掉的概率是较大的，即便不补掉也会去接近并试探该缺口附近支撑。另外这波调整要完满的话，还需要等机构类趋势抱团品种出现补跌走出中阴线，所以近期操作上仍然要保持谨慎，不要追高，尤其是不要追正在加速的品种。」 前述券商投资顾问称。
「大盘调整为技术性调整」
对于市场的回调，有券商策略首席对澎湃新闻记者分析称，主要是三方面因素所致：一是市场情绪，一方面最新公布的经济数据低于市场预期，另一方面则是相关会议的 「惊喜」 不多，相对增量更多聚焦在调结构方面。
「二是市场结构方面，涨幅快速积累后的回调需求。指数摸高至 3600 点的过程中，不少板块站上阶段性高位。叠加相关板块的政策力度低于预期，因此出现震荡。」 该券商策略首席进一步指出，「三是业绩，进入 8 月中报期，市场开始验证上市公司的业绩到底怎么样。」
落实到盘面上，有券商投顾分析指出，周四 （7 月 31 日） 大盘在 「反内卷」 概念股大幅低开低走的拖累下，走出了低开低走的走势，盘中一度出现大幅跳水走势。虽然在 「四大行」 托举下，盘中一度企稳回升跌幅收窄，但午后还是继续走出调整走势。
「与之前风光无限相比，周四 『反内卷』 概念之所以大幅走低，原因就是 『反内卷』 政策力度低于预期，体现在商品价格上就是政策未提出反 『低价』 竞争，这预示着将以市场化方式淘汰落后产能及产能过剩产业，这是今天 『反内卷』 概念大幅回落的原因所在。」 该券商投顾称。
市场结构方面，中信证券表示，本轮行情的调整不算意外，毕竟从 4 月初低点算起至今，上证指数已经上涨了 16.76%，万得全 A 涨了 21.94%，创业板指更是涨了 31.01%。
「回溯 2007 年、2015 年的两轮牛市，可以发现在指数站上 3600 点后，其日均振幅明显较前期增加。」 中信证券指出，2007 年牛市期间，站上 3600 点后，沪深 300、上证指数、深证成指的日均振幅均扩大 48% 以上；2015 年牛市期间，站上 3600 点后，所有主要指数的日均振幅均扩大 45% 以上，尤其是万得全 A、创业板指的振幅更是扩大了 79.8%、91.9%。
技术面上，投资顾问赵伟认为，周四 （7 月 31 日） 的大盘调整为技术性调整。周四大盘虽然出现了一定幅度的调整，但并非之前所预期的 「长阴惊魂」，因为调整的原因非 「内生式」，而是市场对政策解读的外因所致，是市场结构调整非系统性调整，况且 「长阴惊魂」 是要有调整的幅度、技术形态和成交量要求。
「从历史规律看，牛市中的 『长阴惊魂』，大盘调整幅度多为 70 多个点居多，也有 40 多个点的，大盘技术形态应为高位 『阴包阳』 式的 『穿头破脚』 线，量能应为 『天量』，至少也应为年内 『天量』，今天大盘除调整幅度勉强够外，其他技术条件并未达到，所以今天的大盘调整为技术性调整。」 赵伟进一步分析称。
中期上行趋势未改
进入 8 月份，市场将如何走呢？
赵伟表示，虽然 7 月收官日以下跌报收，但 7 月大盘还是大幅上涨。周四 （7 月 31 日） 大盘回落，市场分歧有望加大，但从历史行情观察，A 股全年高点从未在 7 月份出现过，所以近期高点的 3636.17 点不是年内高点。
「周四沪深两市总成交量较前一交易日增加约 4.97%，由于大盘盘中跌破了 5 日线及 10 日线，短线盘中还有回调压力，3550 点附近有技术性支撑，但由于量能得到释放，短线盘中惯性回落后，又有技术反弹要求，而反弹高度有限。」 赵伟称。
中原证券分析师张刚表示，虽然短期面临技术性调整压力，但 A 股中期上行趋势未改。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为 14.81 倍、41.76 倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。「同时，中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。长期资金入市步伐加快，ETF 规模稳步增长，保险资金持续流入，形成显著的托底力量。」
中信证券指出，本轮 A 股一路摸到 3600 点的流畅度，也只有 2007 年和 2015 年能媲美。回顾之前两次牛市行情，会发现牛市途中换挡调速不算什么新鲜事。
「在 2007 年的牛市行情中，上证指数在 2007 年 4 月 17 日首次站上 3600 点后，经历了多次调整，其中 2 次超 5%、1 次超 15%、1 次超 20%。同样在 2015 年从 3600 点迈向 5178 点的牛市行情中，短短 58 个交易日内就出现过 2 次超 10% 的回撤。」 中信证券表示，「最终行情都在犀利地调整过后，迎来新高。」
配置方面，赵伟指出，周四在 「反内卷」 概念全线走弱下，以算力、信息技术、华为概念、AI 为代表的科技成长股逆大盘上行，宣示着科技成长股与周期股形成 「跷跷板」 现象。「接下来在操作上，建议投资者轻指数、重个股，继续逢低关注券商、华为产业链、算力、华为概念、消费电子、通信设备、创新药等及底部补涨股，并回避近期涨幅过高股及垃圾股。」
（澎湃新闻）
文章转载自东方财富
