每经编辑｜肖芮冬
黄金基金 ETF（518800） 近五日录得净流入，共计流入超 3 亿元。实体经济方面，美国经济前景难言乐观，市场对 「滞涨」 的担忧逐渐发酵。地缘政治风险下，市场避险情绪高企，为金价带来一定支撑。货币因素方面，美联储独立性受到行政力量挑战，美元信用体系出现松动，作为历史悠久传统货币的黄金存在坚实逻辑支撑。综合来看，支撑黄金的中长期逻辑仍然坚实，回调或恰是加仓良机。
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美国多项关键经济数据出炉，大多低于市场预期。美国 7 月非农就业人口变动 （万人） 公布值 7.3，预期值 10.4，前值大幅下修为 1.4；美国 7 月密歇根大学消费者信心指数终值公布值 61.7，预期值 62，前值 61.8；美国 7 月 ISM 制造业指数公布值 48，预期值 49.5，前值 49。美国经济面临 「通货膨胀与经济停滞并存」 的 「滞胀」 风险，而 「滞涨」 情形一旦出现，将进一步掣肘美联储的货币政策空间。这种情况下，投资者对于追求自身资产不缩水的诉求较强，黄金作为 「保值」 资产受到投资者青睐。
此外，地缘政治风险下，市场避险情绪高企，为金价带来一定支撑。
货币因素方面，美联储独立性受到行政力量挑战，美元信用体系出现松动，作为历史悠久传统货币的黄金存在坚实逻辑支撑。近期，美国劳工部部长的人选争议又增加了市场对美联储决策所依赖数据的怀疑。美联储独立性的削弱会动摇美元的信用体系。而在美元信用受到冲击时，黄金天然的稳定性使其成为投资者资产配置中的 「稳定器」。
展望后市，从中长期来看，美国再通胀乃至 「滞涨」 风险不断累积、美国经济走弱以及全球主权国家债务超发、全球地缘政治等系统性风险提升等因素都对贵金属价格起到了长期利好支撑。黄金基金 ETF（518800） 跟踪上海黄金交易所的 AU9999 价格，建议投资者关注。此外，黄金股票 ETF（517400） 也有望受益于黄金价格上涨，投资者亦可保持关注。
风险提示：
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票 ETF/LOF 基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。
板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。
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以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。
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