宁德时代枧下窝矿停产消息的证实，再次点燃了市场做多锂价的情绪。
8 月 11 日，宁德时代在互动平台表示，公司在宜春项目采矿许可证 8 月 9 日到期后已暂停了开采作业，正按相关规定尽快办理采矿证延续申请，待获得批复后将尽早恢复生产，该事项对公司整体经营影响不大。
受到上述消息刺激，除了即将交割的 LC2508 合约以外，其他碳酸锂期货合约全部涨停，并带动国内碳酸锂现货、锂矿股全线上涨，赣锋锂业 H 股盘中涨幅更是一度超过 20%。
值得关注的是，市场资金对碳酸锂期货的炒作力度已提升。
仅以衡量其投机度高低的成交持仓比指标为例，「老主力」LC2509 合约便由 6 月下旬的 1 倍以下提升至 7 月 24 日的 4 倍，此后受到交易所调控、「移仓换月」 的影响，该指标回落至 2 倍以下。
不过，在上周部分资金回流大宗商品市场环境下，「新主力」LC2511 合约的成交持仓比再次显著回升至 2.8 倍左右。
交投活跃度的提升，一定程度上也放大了碳酸锂期货的涨跌幅度，与之相挂钩的现货、股票市场波动风险随之增加。
二次异动
7 月下旬以来，碳酸锂期货先后经历两轮上涨。
一次是 7 月 21 日至 31 日的 「过山车式」 上涨，另一次是 8 月 1 日至今资金回流叠加矿端扰动引发的二次异动。
第一次上涨，以 「反内卷」 政策预期、规范矿权审核为开始，并以交易所展开调控为结束。
期间，期货市场上出现了较为明显的资金流入。文华财经数据显示，7 月 18 日碳酸锂期货总持仓为 66.1 万手，后续在冲高 8 万元/吨的过程中，总持仓迅速增加至 90.8 万手。
行情来得快，去得也快。在交易所宣布对当时的主力合约 LC2509 进行限仓后，资金迅速流出，碳酸锂期货总持仓回落至 70 万手以下，减仓幅度达到 20 万手。
不过，资金炒作碳酸锂供给端收缩的逻辑，并未就此消失。
相关资料显示，宁德时代旗下的宜春枧下窝矿采矿权始于 2022 年 8 月 9 日，将于 2025 年 8 月 9 日到期。
另据证券时报报道，为核实上述矿权到期后是否准时停产，甚至有江苏牌照的投资者驱车至矿山探访，并蹲守至凌晨 4 点方才离去。
而在该停产消息集中爆发之前，7 月下旬减少的 20 万手持仓已经有半数左右回流至碳酸锂期货当中。
8 月 6 日至 8 日期间，碳酸锂期货总持仓便从 69 万手回升至 78.2 万手，持仓净增加达 9 万手左右。
对于上述枧下窝矿停产消息，8 月 11 日开盘前，亦有期货机构在盘前策略中对当日碳酸锂期货的市场走势表示期待。结果，符合该期货机构预期，一开盘碳酸锂期货便出现了集体涨停的一幕。
截至 11 日收盘，除了即将交割、价格理应与现货价格趋于一致的近月合约 LC2508 上涨 6.53% 以外，其他碳酸锂期货全线报收涨停，在重返 8 万元/吨的同时，也超越了 7 月 24 日的高点创出近半年新高。
受此影响，多个国内碳酸锂现货参考价格跟进上调。
其中，Wind 采集的国产电池级碳酸锂市场均价上调 2560 元至 74520 元/吨，上海钢联追踪的电池级碳酸锂中间价升至 78000 元/吨，百川盈孚统计的国内电池级碳酸锂 （99.5%） 市场均价环比上涨 6.99%，至 76500 元/吨。
此外，这也为低迷许久的锂矿股提供了上涨理由。截至当日收盘，曾为其他企业代工的盛新锂能、江特电机等 4 家公司报收涨停，赣锋锂业、天齐锂业的 H 股更是分别上涨 20.84% 和 16.87%。
当天，更有部分外资投行将其以上两只 H 股的评级，由 「跑输大市」 一举上调至 「买入」。
可以预见的是，在国内期货、现货和股市出现较大变动的背景下，美国雅保、智利 SQM 等海外锂业公司也可能会跟随上涨。
截至发稿，Lithium Americas 盘前涨近 9%，LAR 涨逾 9%，SQM 涨逾 7%，SIGMA LITHIUM 涨逾 12%。
分歧仍存
不过，与 7 月下旬的上涨不同，8 月 11 日，碳酸锂期货没有出现明显的资金流入。
截至 8 月 11 收盘，碳酸锂期货总持仓为 78.5 万手，较前一日仅增加 2571 手，其主力合约 LC2511 则出现了 3030 手的减仓，持仓量降至 31.8 万手左右。
这虽然受到了当日 LC2511 开盘即涨停、成交量减少的影响，但是也反映了部分市场资金对后期锂价走势存在一定分歧。
此次停产的枧下窝矿会带来供给端多大幅度的收缩，至今也无统一定论，券商、期货公司和行业机构给出的结论观点各异。
一德期货指出，目前已经明确枧下窝矿区采矿端停产，后期其选矿以及冶炼也会陆续停产，该矿山配套的三个冶炼企业奉新时代、万载时代以及龙蟠时代碳酸锂冶炼产能共计 10 万吨，停产使得供给端每月减少 0.9 万吨。
该机构还指出，「从日内期权定价看，市场对于碳酸锂价格走势多已看涨至 10 万以上，我们认为停产消息刺激价格上涨……」
还有期货机构认为，即使枧下窝矿区停产，碳酸锂价格进一步上涨的空间也较为有限，锂价上涨将导致非洲、南美等进口量，以及国内代加工产量的增长。
此外，枧下窝矿区此次停产也并非永久性退出，采矿权证续期成功后仍存复产可能。
今年国内仍有一些确定性较强的盐湖提锂产能开始释放，青海汇信 2 万吨/年碳酸锂项目的首批碳酸锂已于 7 月末对外正式销售，盐湖股份4 万吨/年一体化项目建设也处于冲刺阶段，该项目同样计划年内投产。
而如果抛开以上基本面因素不谈，仅就期货市场交投情况而言，可以确定的是近期锂价的上行伴随着投机度的增加。
根据 21 世纪经济报道记者统计，6 月 23 日 LC2509 合约成交持仓比为 0.73 倍，到 7 月 24 日时已经升至 4.05 的阶段性峰值，此后伴随着锂价回落该指标回落至 2 倍以内。
但是，从 8 月 6 日锂价开始第二轮上涨以来，新晋主力 LC2511 的成交持仓比由 1.6 倍迅速升至 2.8 倍附近。
在 8 月 11 日多个期货合约涨停的基础上，如若后续相关合约连续涨停，则会迎来交易所的新一轮调控。
根据相关交易规则，「期货价格出现同方向连续涨跌停板的，交易所可以采取调整涨跌停板幅度、调整交易保证金、制定或调整交易限额、调整交易手续费、强行平仓、强制减仓等措施释放交易风险。」
此前交易所已经对 LC2509 合约进行交易限额，并帮助碳酸锂期货阶段性降温，而后续 LC2511、LC2601 等持仓量、成交量靠前的合约亦面临着一定调控风险。
（21 世纪经济报道）
文章转载自 东方财富
